פורקסיה: מסחר דליל בשוק המט"ח עשוי לגרור ספקולציות

כלכלני בנק הפועלים מעריכים, כי בטווח הקצר, ייסחר השקל במגמה מעורבת, אך יישאר בטווח שערים צר יחסית, כאשר הגורם העיקרי שימשיך להשפיע על המסחר בשקל הוא התפתחות המסחר בדולר בשוק הבינלאומי. בבנק סבורים, כי השיפור במצב הכלכלי והמדיני המקומי מגולם ברמות שערי החליפין, וטווח המסחר הצפוי לטווח הקרוב נע בין 4.35-4.40 שקל לדולר.

בטווח הבינוני-ארוך חוזים כלכלני הבנק, כי ייתכן פיחות בשקל, בעיקר בשל הצמצום הנוסף הצפוי בפער הריביות, בשל ההידוק המוניטרי המתמשך בארה"ב. ישיבת הפד הבאה, הם מזכירים, צפויה ב-3 במאי וההערכות הן כי הריבית בארה"ב תועלה שוב ברבע אחוז, כך שפער הריביות יצטמצם לחצי אחוז בלבד. לקראת סוף החודש צפויה החלטת הריבית של בנק ישראל ועד אז ממליצים בבנק על רכיב מט"ח בתיק ההשקעות בשיעור של כ-10%-15%.

וכלכלני בנק לאומי סבורים, כי תתכן מגמת פיחות קל בשקל בטווח הקצר, כשגם הם מתייחסים לצפי להמשך הצמצום בפער הריביות בין ישראל לארה"ב על רקע העלאות ריבית בארה"ב והיציבות החזוייה בשיעור הריבית המוניטרית בישראל בחודשים הקרובים. עם זאת, מציינים בבנק, על רקע תנועות ההון המנוגדות לישראל, פוטנציאל הפיחות הינו מוגבל והיציבות היחסית במסחר צפוייה להימשך.

בבנק איגוד מונים גורמים מספר התומכים בהתחזקות הדולר בטווח הארוך ובהם: אי יציבות מדינית ופוליטית, הידרדרות משמעותית לאלימות עם יציאתה לפועל של תוכנית ההתנתקות, ציפיות להמשך עליית ריבית על הדולר וצמצום פער הריביות בין השקל לדולר, צמצום הגירעון הממשלתי ובמאזן המסחרי האמריקאי והסלמה משמעותית במצב הביטחוני בארץ.

מצד שני, הם מציינים, כי הגורמים התומכים בהיחלשות הדולר כוללים יציבות ממשלתית, התקדמות בתהליך ההתנתקות המדינית, העלאת תחזית הצמיחה לשנת 2005 בתמ"ג ל-5% על ידי שר האוצר, יישום מוצלח של התוכנית הכלכלית המשותפת למשרד האוצר ובנק ישראל לייצוב המשק והשגת צמיחה בשנה הבאה יחד עם עמידה ביעד הגירעון של 4% בשנה הבאה והמשך זרם ההשקעות הזרות לישראל.

טכנית, רואים כלכלני איגוד לנגד עיניהם טווח מסחר של 4.32-4.42 שקל לדולר בשבוע הקרוב, עם תמיכה קרובה השוכנת ב-4.32 שקל ואחריה ב-4.28 שקל והתנגדות קרובה המצויה בגובה 4.40 שקל ואחריה ב-4.42 שקל.

מהבנקים לבתי ההשקעות. בגיפט קיוו ששביתת הבנקים לא תמנע את המסחר במט"ח בשבוע הבא ותפילתם נענתה, שכן הלילה הוציא בית הדין האזורי לעבודה צו מניעה לאיגוד הבנקים שלא לפתוח בשביתה כללית עד ליום רביעי, אז יתקיים דיון מקדמי בנושא. בגיפט רואים רמת התנגדות ראשונה לדולר ב-4.4 והבאה אחריה ב-4.425 ורמת תמיכה קרובה למטבע האמריקני ב-4.38 והבאה אחריה ב-4.35.

בבית ההשקעות, פורקסיה הולדינגס מזכירים לנו, כי סוף השבוע בשוק המט"ח אופיין בהמשך הפיחות הזוחל לעבר סביבת ההתנגדות 4.40. התחזקות זו של האמריקאי בשבוע החולף, צפויה, לדעתם, להיבלם עם פרסום נתוני המאקרו העגומים, בארה"ב בסופ"ש (מדד אמון צרכנים, תוצר תעשיתי, מחירי היבוא), אלה הביאו להיחלשותו בעולם, וצפויים, להערכתם, אף להשליך על המסחר בשוק המקומי. בפורקסיה מדגישים, כי השפעת הירידה במדד המחירים לצרכן (0.2%) הינה מינורית, וכי מגולמת בשוק אי העלאת ריבית בחודש הקרוב.

בראייתם של כלכלני פורקסיה הולדינגס, סביבת 4.40 שקל הינה מבחן טכני חשוב לשוק ושבירתה תאותת על שינוי מגמה, כשמגמה זו צפויה לקבל חיזוק מכיוון הזירה הבטחונית-מדינית. כמו כן, הם מזהירים, מסחר דליל בשוק(חופשת הפסח), עשוי להיות מתורגם לספקולציות על ידי פעילים.

ולבסוף - בכלל פיננסים בטוחה צופים לדולר המשך מגמת החלשות בתקופה הקרובה וזאת, הם מנמקים, בנתונים החלשים מכמלה ארה"ב ובציפיה להאטה בקצב העלאות הריבית. נוכח כך, ממליצים בכלל פיננסים בטוחה על הגדלת החשיפה לאירו על חשבון החשיפה לדולר.

* אין בסקירה זו משום המלצה לפעולה כלשהי והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד