UBS על ענף הנדל"ן ברוסיה: "המשבר בשווקים יגרום להקפאת פרויקטים ולירידת מחירים"
"זמנים מאתגרים לפנינו. ההאטה המאקרו כלכלית ומשבר האשראי לוחצים על ענף הנדל"ן ברוסיה, ולכן אנחנו מורידים את מחירי היעד למניות של חברות הנדל"ן ברוסיה שאנו מסקרים", מציינים כלכלני הבנק השוויצרי UBS, בסקירתם על ענף הנדל"ן ברוסיה.
בין המניות הנכללות בסקירה גם מירלנד, המוחזקת על ידי החברות מבני תעשייה, כלכלית ודרבן, שבשליטת אליעזר פישמן. מירלנד עוסקת ברכישה וייזום פרויקטים של נדל"ן ברוסיה והיא סיימה את הרבעון השני של 2008 בהפסד של 1.5 מיליון דולר. המנייה נחתכה בכ-87% בדומה לחיתוך במניות נדל"ן YTD, OPIN ו-PIK .
כלכלני UBS צופים קיפאון או דחייה של פרויקטים בענף הנדל"ן ברוסיה בשל העליית ברמת הסיכון בשוק להערכתם המצב של המצב הנוכחי של המערכת הבנקאית יבוא לידי ביטוי בשתי השפעות מרכזיות על חברות הנדל"ן:
האחת- חברות הנדל"ן ייאלצו להקפיא או לדחות פרויקטים רבים, כשרבות מהחברות המסוקרות על ידי UBS כבר הודיעו על כך.
ההשפעה השנייה- הבנקים למשכנתאות יפסיקו לתת משכנתאות זולות לטווח ארוך ואף ייאלצו להעלות באופן דרמטי את שיעורי הריבית על המשכנתאות. כתוצאה מכך, רכישת דירה למגורים תהפוך לפחות אפשרית, מה שיקטין את הביקושים לדירות למגורים ויתורגם לירידה במחירי הדיור.
ב-UBS צופים שאם יימשך המשבר, תחול ירידה של כ-20% במחירי הדירות למגורים ברוסיה בשנת 2009 וירידה של 10% במחירי הנדל"ן המניב. במקביל, צפויה ירידה של כ-20% בעלויות הבנייה בשנת 2009.
ומה לגבי מירלנד? ב-UBS מורידים את מחיר היעד ל-3.3 דולר למנייה, זאת בשעה שכיום נסחרת המנייה בשער של 1.3 דולר. ההמתלה נותרה קנייה, אך המחיר הורד מ-11.2 דולר למנייה בהמלצה הקודמת.
עוד מציינים ב-UBS כי מירלנד היא חברה יציבה עם מאזן חזק ואיתנות פיננסית. להערכתם יש לחברה פרויקטים בבנייה בהיקף של כ-160 מיליון דולר במהלך שנת 2009 ובהיקף של כ-80 מיליון דולר במחצית השנייה של 2008 , שיממונו מתזרים מזומנים צפוי של כ-194 מיליון דולרכן ממימון לא מנוצל בגובה של כ-49 מיליון דולר.
