טרישה מול ברננקי: האם האינפלציה תעצור את הורדות הריבית של ה'פד'?
פקידי הפדרל ריזרב סימלו אתמול כי להערכתם יש לשמור את שיעורי הריבית נמוכים לזמן מה. מנהיגי המדיניות המוניטרית חתכו את תחזיותיהם לגבי הצמיחה בשנת 2008. כמו כן, גם חלה התייחסות לגבי האינפלציה, אותה הגדירו "כמאכזבת", ואחרים רואים אפשרות דווקא להעלאת ריבית אם הכלכלה תעלה על המסלול המהיר של הצמיחה.
האיום מגיע מעבר להערותיו של בן ברננקי, שבשבוע שעבר הזהיר כי המדינויות תהיה "מכויילת" במהלך השנה הקרובה כדי לעמוד גם ביעדי האינפלציה והצמיחה יחדיו. הבנקים המרכזיים מודעים לביקורות האחרונה דבר השארת שיעורי הריבית נמוכים מידי, לאורך זמן ובכך קיימת האפשרות לבועות נכסים נוספות, כך אמר היום דויד גרילו ממורגן סטנלי.
"אני לא חושב שזו שאלה אם הם למדו מאותם הניסיונות," אמר גרינלו, ראש אג"ח בפירמת ההשקעות הניורקית. "השיעור הזה הופך לבעל עוצמה ככל שאתה מוריד עוד ועוד את שיעורי הריבית."
הפרוטוקולים לא עשו דבר בכדי להפיג את הציפיות של המשקיעים מהורדת ריבית נוספת של 0.5% בפגישה הבאה, אם התרחיש יתממש תעמוד הריבית על 2.5%. הכינוס הבא של ועדת השוק הפתוח יתקיים ב-18 למרץ. כזכור בפגישה האחרונה החליט הבנק המרכזי להוריד את שיעורי הריבית ב-0.5% בהמשך להורדת חירום של 0.75% ב-22 לינואר.
ברננקי והקולגות שלו לתפקיד מנסים למנוע את המיתון הראשון מאז 2001. בפגישה האחרונה שהתקיימה ב-29 עד 30 לינואר הורידו את תחזית הצמיחה זו הפעם השלישית ברציפות, בכ-0.5%, לצד העלאה של התחזיות לשיעור האבטלה.
באותו הזמן, האינפלציה מבעבעת, מובלת בידי מחירי אנרגיה גבוהים וסחורות יקרות, היושבים לשולחם הדיונים מודרגים מהתעוררות החדשה של לחצי המחירים. "המשתתפים הסכימו כי המשך האיזון של האינפלציה והציפיות לאינפלציה הוא נחוץ," כך מראים הפרוטוקולים.
טרישה דובק בשמירה על יציבות מחירים
ובמקום אחר, ביבשת אחרת מסתמן כי השווקים הפיננסים העריכו את ז'אן קלוד טרישה כנראה בצורה לא נכונה בנוגע להפחתות הריבית, זאת על פי האסטרטגים של מריל לינץ'. הכלכלנים במריל לינץ' מגיעים לתובנה שגרתית וצופים חזרה על "השיעור" שהעביר טרישה לפני כשנתיים.
קלאוס בדר, הכלכלן הראשי של מריל לינץ' באירופה, אמר כי הוא לא מצפה מטרישה הורדות ריבית במהלך השנה הקרובה. התחזית שלו דומה לזו של ענקיות ההשקעות גולדמן זאקס, ABN Amro Holding, ומורגן סטנלי. יחד עם זאת, היא שונה בעיקרה מהדעה הרווחת בידי מרבית המשקיעים כי הריבית לא תשאר ברמה של 4%.
