הבורסה מתכננת אופציות על מניות? המנכ"לית סיפקה רמז
האם שוק חדש עומד להיפתח בפני המשקיעים בשוק ההון הישראלי בשנת 2008? האם שמם של שחקני המעו"ף הולך לקבל משמעות שונה? כנראה, שכן, כך לפחות עולה ממשפט יחיד של אסתר לבנון, מנכ"ל הבורסה לניירות ערך בישראל.
בשנה הקרובה, שנת 2008, צפוי להיכנס למסחר בישראל מכשיר פיננסי חדש, מסחר באופציות על מניות. מכשיר הנמצא כבר שנים בשימוש נפוץ בארה"ב ובאירופה ועכשיו, לאחר שהבורסה ביצעה תהליכים והתאמות עומד להגיע גם אלינו.
סוגי האופציה שצפויות להיות מונפקות בישראל הינם אופציות אירופיות - הניתנת למימוש במועד נקוב, בתום תקופת חיי האופציה. האופציות על מדד מעו"ף הן אופציות אירופאיות. אופציה זו אינה ניתנת למימוש לפני פקיעתה, בשונה מאופציה.
הערכות בשוק מדברות על טבע, פועלים, כי"ל, החברה לישראל ובזק כמניות שעשויות בניסיון. עם זאת, הבורסה צפויה לבחור את המניות הסחירות ביותר ולכן יתכנו שינויים, כך עולה מדברי לבנון הבוקר בכנס סיכום שנת 2007 בבורסה.
"מדובר בצעד משמעותי מבחינת הבורסה, דבר שבשוק ההון מחכים לו כבר הרבה זמן ובמידה וזה יעבוד כמו בחו"ל הדבר יתרום למסחר בבבורסה הישראלית", כך אומר היום עמיחי רובין, מנהל דסק נגזרים מוסדיים בבית השקעות IBI. "חשוב להבין שהדברים נמצאים היום בתהליך שצפוי לקחת כחצי שנה - וועדת הבורסה במהלך ינואר ואחריה וועדת הכספים בכנסת - מה שאומר שאנו צפויים לראות את אופציות על מניות במחצית השנייה של 2008".
"מנגנון הסטרייקים צפוי להיות שונה, כיוון שהנכס הבסיס הינו יותר תנודתי וסביר להניח שהמנגנון יהיה אחר", מוסיף רובין.
על השאלה, איך קיומם של אופציות על מניות צפוי להשפיע על המסחר במניות, עונה רובין, "המחזורים בניירות המדוברים צפויים לעלות, כיוון שסביר להניח שהסחורים באופציות ינסו להתכסות ולהגן על עצמם ע"י רכישת המניה בבורסה".
מדד "הפחד" מגיע לתל אביב
בין המוצרים החדשים הנוספים הצפויים לפקוד את אחד העם, יהיו מדד תל-בונד 40 ו-60 וכנראה גם פרסום מדד VIX - מדד ה"פחד".
מדד ה-VIX הינו אחד מהאינדיקטורים היותר מצוטטים בשוק האמריקני והוא ראשי תיבות של Market Volatility Index. המדד נסחר בורסת האופציות של שיקגו ומבוסס על התנודתיות הגלומה של 8 אופציות "בכסף" בשתי סדרות החודשים הקרובים על מדד OEX. בהתאם לתנועת המדד תוך כדי מסחר, VIX מחושב מחדש על בסיס הסטרייק של האופציות "בכסף" בהתאם לרמת המדד נכון לרגע החישוב.
