מנכ"ל גאון ניהול קרנות נאמנות: המעו"ף צפוי לטפס כ-10% ב-2008
בריאיון סוף שנה אומר היום הראל שי, מנכ"ל קרנות הנאמנות של גאון השקעות, כי 2007 הייתה ללא ספק שנה שבה בחירת המניות הייתה החשובה ביותר. "ניתן לזהות שונות גדולה בין תשואות ארבע המניות שהובילו את מדד המעו"ף עם למעלה מ-70% עלייה, מול כשליש מהמניות במדד שהניבו תשואה אפסית או שלילית. הכוכבות הגדולות השנה היו החברה לישראל וכי"ל, אשר נהנו בעיקר מהצמיחה בביקושים במזרח אסיה".
באפיקים הסולידיים, אומר שי, כתוצאה מעליית רמת האינפלציה, האג"ח הצמודות כיכבו לעומת האג"ח השקליות שעלו במתינות. עוד אומר שי, כי משבר הסאבפריים בארה"ב ופשיטת הרגל של חפציבה, שני אירועים בלתי קשורים שהתרחשו בזמן סמוך, הזכירו למשקיעים, כי רבות מהאג"ח הקונצרניות יקרות מדי, וכך חווינו תיקון חד במחירי אג"ח החברות בכלל, והבלתי מדורגות בפרט.
במגמות החיוביות מציין שי את שוק הנפט (כ-60%) ואת המתכות היקרות (פלטינה – כ-33% וזהב – כ-26%), ולעומתן את המתכות "הרגילות" (אלומיניום, ניקל) שהתממשו לאחר מספר שנים של עליות.
תחזית לשוק ל-2008:
"אנו צופים כי שוק המניות המקומי ימשיך להיות חיובי בשנה הקרובה, אך יניב תשואה נמוכה יותר מהשנים האחרונות בכלל ומשנת 2007 בפרט. להערכתנו, המעו"ף יוסיף כ-10% לערכו בסיום 2008".
"השוק משלים השנה רצף של חמש שנים בהן נרשמת תשואה חיובית, במהלכן מדד המעו"ף עלה בכ-300% מרמה של 300 נקודות לרמה של כ-1200 נקודות כיום. הגורמים שיתמכו בשוק המניות המקומי הם תמחור הוגן של החברות, אשר כבר כעת נסחרות במכפילי רווח של כ-14-13, וכן "מנועי צמיחה" משווקי העולם המתעוררים, אשר ייצרו את צד הביקושים. מנגד, למרות שהמשק הישראלי חשוף פחות למשבר הדיור והאשראי בארה"ב, מיתון או האטה חמורה בצריכה הפרטית האמריקאית עלולים להביא לפגיעה מהירה ברווחיות החברות בארץ".
"נציין, כי סביר לצפות להעלאת ריבית בשיעור של 1%-0.5% על ידי נגיד בנק ישראל, לאור האינפלציה המצויה ברף העליון של יעדי הבנק. העלאת הריבית תמתן את אטרקטיביות ההשקעה, הן במניות והן באפיקים הסולידיים. לסיכום, אנו צופים שנה חיובית נוספת לשוק ההון המקומי, אם כי צפויות להערכתנו תשואות נמוכות מאלו להן הורגלנו בשנה החולפת".
