לאחר ראלי עליות של 95% השנה; ערן יעקובי: לא צפויות הפתעות מרעישות בדוחות אלווריון

חברת אלווריון צפויה לפרסם מחר את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי לפני פתיחת המסחר בארה"ב. מניית החברה רשמה מתחילת השנה מהלך עליות מרשים של כ-95% כאשר ראלי עליות משמעותי החל במניה באמצע מאי ועד תחילת חודש אוקטובר עם עליה של כ-88%. עם זאת, במהלך החודש האחרון איבדה כ-7% מערכה. נראה כי ישנם משקיעים אשר מעדיפים לממש את רווחיהם טרם פירסום הדוחות.

האנליסט ערן יעקובי מבית ההשקעות לידר שוקי הון מתייחס היום (ג') לקראת דוחות אלווריון ומציין כי לא צפויות הפתעות מרעישות בדו"חות עצמם. יעקבי מפרסם את תחזיותיו לתוצאות החברה על בסיס Non-GAAP וצופה כי החברה תציג הכנסות של 59.9 מיליון דולר עם רווח תפעולי של 1.02 מיליון דולר ורווח נקי של 2.5 מיליון דולר או 4 סנט למניה. ערן יעקובי מציין כי המזומנים אשר בקופתה צפויים לתרום בהכנסות המימון לחברה.

בלידר שוקי הון צופים כי מוצרי ה-WIMAX יהוו כ-50% מההכנסות וכי תזרים המזומנים מפעילות שוטפת יהיה גבוה בכ-1 עד 1.5 מיליון דולר מהרווח הנקי. לגבי הנחיות החברה לרבעון הרביעי, בלידר מצפים להכנסות של 62 -66 מיליון דולר ורווח למניה של 4 - 7 סנט.

יעקובי מוסיף, כי כפי שכבר ציינו בעבר, המחצית השנייה של 2007 צפויה להיות חזקה מאד ובלידר מאמינים כי תחזיותיהם לשנת 2008 שמרניות. אם אכן חדירתו של הסטנדרט הנייד, תואץ במחצית השנייה של 2008, מעריכים כי יהיה מקום להעלאת תחזיות. בלידר מדגישים, כי הם מאד מרוצים משיעורי הרווח הגולמי שנראים כיציבים, אולם מצפים לירידה בהוצאות התפעול על מנת להגיע בעתיד הלא רחוק לשיעורי רווח תפעולי בסביבה של 15%.

בלידר משוכנעים כי כניסת סיסקו לתחום ה- WIMAX ע"י רכישת חברת NAVINI היא חיובית לענף. המשמעות היא כי קיימת דרישה מצד לקוחות סיסקו גם לציוד WIMAX ולכן היא אמורה להיות מחוייבת לתחום. קיימת גם האפשרות כי היא תשתף פעולה עם אלווריון מאחר וסל המוצרים של NAVINI מוגבל מאד ופונה בעיקר לשוק העסקי.

בסך הכל מניית אלווריון חזרה לערכיה בסוף ספטמבר טרום השמועות על מכירתה לסיסקו, אבל יש לזכור, מדגיש יעקובי, כי תג מחיר של 1 - 1.5 מיליארד דולר כבר הוצמד לחברה. אלווריון היא אחת החברות המתקדמות ביותר בתחום, מציין יעקובי, ולכן בלידר מאמינים כי למרות שסיסקו ביצעה רכישה אחרת ואולי אפילו בזכות רכישה זו, עדיין קיים סיכוי מאד סביר כי גם היא תירכש ע"י אחת מענקיות הציוד. צריך לציין, מוסיף יעקובי, כי בניגוד לחברות אחרות בתחום הנהנות מהספקולציה סביב נושא ה- WIMAX, אלווריון כבר מוכרת כמות לא מבוטלת של מוצרים "אמיתיים" (כמחצית מהמכירות) ולכן תוצאותיה ברבעונים הקרובים אמורות לתמוך בשערי המניה מעבר לכל ספקולציה.