סיטי גרופ חותך את מחיר היעד לטבע ב-5 דולר למניה
בבנק ההשקעות של סיטיגרופ ממשיכים לעקוב אחרי ביצועיה של ענקית הפרמצבטיקה טבע , למרות הטלטלות שעברה המניה בשבועות האחרונים, הפוטנציאל האדיר של תרופת הזוקור/סימווסטטין ששיווקה נכנס להילוך גבוה, מציב את החברה לדבריהם בנקודת זינוק מהטובות שידעה. האנליסטים מותירים את המלצתם על "קניה" עם סיכון גבוה, אך מקצצים את מחיר היעד מ-51 דולר ל-46 דולר.
אחת הסיבות המרכזיות לירידות השערים שנרשמו במניה הייתה ההתקפה של החברות האתיות (מפתחות תרופות המקור) על החברות הגנריות כשבראש המותקפות עומדת טבע אל מול מרק.
כזכור, ענקית התרופות מרק הודיעה בתאריך 21 ביוני כי היא תשקול להוריד את מחיר הזוקור, עם פקיעת מועד הפטנט, בכדי לפגוע בהכנסות העתידיות מהתרופה הגנרית של טבע, ה- סימווסטטין. מהלך זה יצר חששות כבדים בקרב המשקיעים בחברות הגנריות וגרר ירידות שערים חדות במניית טבע שהשילה ביום ההודעה כ-10% במחזור עתק.
כאמור עיקר הציפיות מטבע נתמכות ע"י הפטנט הגנרי של טבע לתרופת הזוקור - הסימווסטטין, הפטנט שיצא בסוף חודש יוני עשוי להכניס לחברה כ-5 מיליארד דולר לשנה. תרופת הסימבסטין שומרת על יציבות ועדיין שומרת על הישג מרשים של 77% מכלל המרשמים החדשים לזוקור בשבוע האחרון, ו-56% מכלל המרשמים של זוקור/סימווסטין מאז יצאה התרופה אל השוק. את הזינוק המרשים ביותר רשמה טבע בשבוע האחרון עם גידול של 6% בהיקף המרשמים.
למרות הותרת המלצתם על "קניה" מדגישים בסיטיגרופ, כי הסיכון בחברה גבוה ומציינים מספר תרחישים אשר במידה ויתממשו, לא תעמוד החברה במחיר היעד שהציבו לה. בין הסיכונים מציינים האנליסטים קשיים של ההנהלה בשילוב חברת איווקס שנקנתה ע"י טבע. סיכון נוסף הוא רמת החשיפה של טבע להורדות מחירים בשוק התרופות הגנריות, אשר מאלצות את החברה למכור במחירים נמוכים מהמתוכנן.
עוד בצד הסיכונים, קופקסון שנחשבת לתרופה המכניסה ביותר ביותר של טבע, עשויה להתמודד מול תחרות בשווקים שתפגע גם בזרם ההכנסות. בצד המשפטי, טבע חשופה לתביעות משפטיות רבות, בשנת 2005 לבדה עמדו מול החברה 16 תביעות, ו-8 נוספות כנגד חברת איווקס.
גם WR המברכט ממליצים
כלכלני בנק ההשקעות WR המברכט מפרסמים גם הם צפי למניית טבע היום עם מחיר יעד של 50 דולר למניה. כלכלני הבנק מעריכים, כי טבע נראית כהשקעה טובה בשל האטת צמיחתו של המשק האמריקני - עניין הלוחץ על הציבור לקנות תרופות בזול. כלומר, גרסאות גנריות של התרופות בהן הן משתמשות.
ב-WR המברכט סבורים, כי טבע תסיים את הרבעון הקרוב ברווח נקי של 44 סנט למניה והכנסות של 2.09 מיליארד דולר.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
