בעל מניות טוען: השותף החדש של גפן קשור לצחי אבו
לפני כשבועיים דיווחה גפן מגורים 0% שבשליטת צחי אבו כי התקשרה עם חברת דני שלי מהנדסים, בבעלות איש העסקים דני שלי, בהסכם לרכישה 49% מפרויקט בינוי-בינוי ביבנה. בהודעה נכתב שהחברה של דני שלי היא צד ג' שלא קשור לגפן מגורים.
עם זאת, ממכתב ששלח עורך דינו של דורון ויסברוד, בעל מניות בגפן מגורים, נטען אחרת. ויסברוד, באמצעות עו"ד ליאור להב, טוען כי אבו שותף של דני שלי בחברת אוצר החובלים.
מהמכתב עולה כי אבו מחזיק 66.67% בחברת אוצר החובלים, בה מחזיק דני שלי 33.33%. לטענת עו"ד להב צחי אבו מחזיק בחברת אוצר החובלים דרך חברה אחרת ששמה צ.א אוצר השקעות.
עוד נטען במכתב כי חברה זו מחזיקה במגרש באשדוד עליו ניתן לבנות 46 דירות. "בשנת 2020 חתמה חברת אוצר החובלים על הסכם מותנה למכירת הקרקע באשדוד לחברת קן התור הנדסה ובנין מגרש באשדוד תמורת 20.7 מיליון שקל", כתב עו"ד להב.
- גפן מגורים מתרחבת: תרכוש פרויקטים ב-107 מיליון שקל
- "המיזוג ימקם אותנו בין המובילים בתחום ההתחדשות העירונית בישראל"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפיכך טוען עו"ד להב כי מכיוון שדני שלי ואבו שותפים הרי שמדובר בעסקת בעלי עניין בחברת גפן הציבורית.
גפן מגורים דיווחה לפני כחודש שהיא מעורבת ב-22 פרויקטים עם פוטנציאל לכ-7,500 דירות. לדברי החברה חלק מהפרויקטים אמורים לצאת לביצוע ב-3 שנים הקרובות, ואמורים להניב רווחים של כ-261 מיליון שקל (מתוכם חלקה של החברה 109 מיליון שקל). בנוסף ציינה החברה בדיווח גם את עסקת חברה לשימור באשקלון - עסקה מחודש אפריל לרכישת מחצית מזכויותיה של חברה הפועלת ב-6 מתחמים באשקלון, עם פוטנציאל של מעל ל-2,500 דירות.
עוד עסקה של החברה היא עסקת חדרה - עסקת בין גפן לתדהר, בה גפן תחזיק 35% מפרויקט עם פוטנציאל של כ-2,000 יח"ד לשיווק. כפי שדווח בעבר הפרויקט יבנה בשלבים והיקף ההון העצמי אותו צופה החברה להשקיע בפרויקט במהלך השנים הקרובות הינו בין 50 ל-60 מיליון שקל (חלק החברה). כזכור עסקה זו נחתמה בחודש מאי. ההסכם כפוף להתקיימות תנאים מתלים וכן להתקיימותם של התנאים המתלים הקבועים בהסכם הפינוי-בינוי. מדובר בפרויקט גדול, שצפוי להתחיל בעוד כחמש שנים.
- 2.מכיר מקרוב 22/11/2023 15:43הגב לתגובה זואוצר השקעות שצחי אבו מחזיק 100% ממניותיה ודני שלי מהנדסים עושים עסקים כבר מעל ל7 שנים חברת אוצר שלי מהנדסים היא עוד חברה משותפת שלהם
- 1.ברונכזאורוס 03/10/2023 13:27הגב לתגובה זובצורה ציבורית
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה: על נייס וחברות השבבים
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה כשהשבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 0% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI.
תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם טבע 0% צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 0% ב-2.4% כשמנגד קמטק 0% ו נובה 0% צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות):
