הסיפור של היום הוא הנפילה של נייס. ירידה של 18%. היא היתה אמורה לרדת על פי הארביטראז' ב-11% ומוסיפה לרדת עוד 5% - זה די נדיר שישראל מכתיבה לוול סטריט, אבל האמת שזה לא מדויק - יש כבר מסחר מוקדם בוול סטריט ונייס סופגת שם ירידות, עם פתיחת המסחר נייס נעה סביב 9% למטה. הכל התחיל בשבוע שעבר עם פרסום דוחות ותחזית חלשה לשנה כולה. נייס היתה צריכה להודיע אז מה קורה ב-2026 ומשום מה החליטה לחכות כמה ימים. זה יצר לא רק אכזבה מהדוחות, אלא משבר אמון - המשקיעים אומרים - "דיברנו לפני כמה ימים ולא אמרתם כלום וידעתם שמשהו רע עומד לקרות" .

אורבניקה אורבניקה -6.69%   צנחה 12% ומשכה איתה גם את קסטרו קסטרו -0.92%   שירדה ב-10.5%, אחרי פרסום תוצאות הרבעון השלישי שמציגות אומנם עלייה בהכנסות, אבל שחיקה ברווחיות כמעט בכל שכבה. חברת האופנה רושמת גידול של כ-11.5% בהכנסות לרמה של כ-242.5 מיליון שקל כשמספר הסניפים גדל ב-5 והסתכם ב-107 חנויות כמו גם גידול של 4% במכירות בחנויות זהות. אבל מתחת לפני השטח יש לחצים תפעוליים: הרווח התפעולי של אורבניקה נחתך בכ-35% לכ-18.7 מיליון שקל לעומת כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בשיעור הרווחיות הגולמית, עלייה בהוצאות האחסון, עלויות המעבר למרכז הלוגיסטי החדש ועלייה בהוצאות שכר העובדים. השחיקה הזאת הגיעה גם לרווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל בלבד, כמעט חצי מהשנה שעברה.

במקביל לירידות הדולר מתחזק ונסחר סביב 3.26. הסיבה היא בעיקר הירידות מעבר לים שמשפיעות על החזקות המוסדיים והצורך שלהם בגידור. על רקע התנודתיות בשווקים, חוזר הדולר להתחזק; האם המגמה הנוכחית תהפוך לגורם מרכזי בשיקולי הריבית? שער הדולר עולה 0.6% על רקע הירידות בוול סטריט

הירידות התרחבו בשעות האחרונות גם לבורסות באירופה, כשהלחץ על מניות הטכנולוגיה ממשיך לחלחל מהשוק האמריקאי. מדד Stoxx600 יורד בכ-1.2%, הדאקס מאבד כ-1.1%, הפוטסי יורד כ-1.1% וה-CAC הצרפתי יורד ביותר מ-1.1%.

• הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
• חשבתם שאין שער דולר ביום ראשון? טעיתם
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, החוזים העתידיים מספרים לנו על פתיחה שלילית בוול סטריט. אחרי ירידות חזקות יותר בשעות הפרה-מסחר הראשונות החוזים על ה-S&P יורדים כ-0.2%, החוזים על הדאו יורדים בכ-0.4%, והחוזים על הנאסד״ק נחלשים בכ-0.2%. המגמה הזאת מגיעה על רקע חששות מהביצועים של מגזר ה-AI ובייחוד דריכות לקראת תוצאות ענקית השבבים אנבידיה.

מלם-תים מלם תים -10.1%  , אחת מחברות ה-IT הגדולות בישראל, פרסמה את דו"חותיה הכספיים לרבעון השלישי של 2025 והציגה צמיחה עקבית בהכנסות, הרחבת פעילות במגזרי התשתיות, הענן והפרויקטים, ושילוב מוצלח של רכישות, כמו Data Cube, שהגדילה משמעותית את כוח האדם ואת מגוון הפתרונות הטכנולוגיים. עם זאת, מתחת לצמיחה המספרים מראים שחיקה במרווחי הרווח, עלייה חדה בהוצאות המימון, גידול ניכר בעלויות התפעול וחולשה בפעילות לפי שיטת השווי.

בצד החיובי, מלם-תים מדווחת על המשך התרחבות ברוב מגזרי הפעילות. מגזר התשתיות והענן, שנחשב למנוע המרכזי של החברה, ממשיך לגדול על רקע הביקוש המתגבר לשירותי IT מנוהלים, פריסת תשתיות תקשורת, שירותי ענן ודאטה סנטרים. החברה ממשיכה להשקיע בהקמת מרכז נתונים חדש, מהלך שצפוי לשרת אותה בשנים הקרובות ולהרחיב את יכולותיה בשוק טכנולוגיית הענן.

גם מגזר התוכנה, הפרויקטים והפתרונות העסקיים מציג תאוצה, עם המשך פעילות ה-ERP, הדיגיטל והפיתוחים המותאמים לארגונים גדולים. ביקושים אלה מגיעים הן מהמגזר הציבורי והן מהפרטי, ומעידים על יציבות גם בתקופה של חוסר ודאות במשק.

תחום השכר ומשאבי האנוש המסורתי ממשיך לספק בסיס תזרימי יציב, ולמרות השפעות גיוסי המילואים, החברה מציינת שלא נרשמה פגיעה משמעותית ביכולת מתן השירות.

• מלם: עלייה בהכנסות וברווחיות בכל המגזרים
• מלם תים: עליה של 36% ברווח – נסחרת במכפיל של 14.5
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השחיקה ברווחיות 

האתגר המרכזי שעולה מהדוח הוא שחיקה ברווחיות. למרות עלייה בהכנסות הכוללות, הרווח מפעולות רגילות נשאר כמעט ללא שינוי, ושיעור הרווח מפעולות רגילות ירד מ-6.7% ל-5.5%. זהו נתון שמעלה דגל אדום בשוק, שכן הוא משקף עלייה בעומס ההוצאות לעומת קצב הצמיחה.