קסם משיקה קרן מחקה על מניות התוכנה בארה"ב בשיתוף TipRanks ואינדקס

קסם קרנות מבית הפניקס בית השקעות משיקה קרן מחקה חדשה על מניות של חברות תוכנה אמריקאיות, במסגרת הרחבת שיתוף הפעולה שלה עם חברת הפינטק הישראלית TipRanks ועם חברת המדדים אינדקס מקבוצת TMX VettaFi.

הקרן, ששמה "קסם TipRanks US Software iNDEX KTF מנוטרלת מט"ח", תיסחר בבורסה בתל אביב תחת מספר הנייר 5142930. היא תעקוב אחר מדד שנועד לשקף את ביצועיהן של כ־30 חברות תוכנה הנסחרות בארה"ב, אשר קיבלו את הציונים הגבוהים ביותר במודל הדירוג של TipRanks.

הרכיב שקל להתעלם ממנו בשם הקרן הוא ניטרול המט"ח. מסלול מנוטרל מגן על המשקיע מפני תנועות בשער הדולר, אך ההגנה עצמה נושאת עלות שנגזרת מפער הריביות בין השקל לדולר, ולכן היא מוסיפה או גורעת מהתשואה השקלית לאורך זמן. בתקופה שבה השקל מתחזק בשיעור דו ספרתי מול סל המטבעות, מסלול מנוטרל חוסך למשקיע חלק גדול מהשחיקה בתשואה, ובתקופה של פיחות התוצאה מתהפכת.

בניגוד למדדים שבהם בחירת המניות ומשקלן נקבעים בעיקר על פי שווי השוק של החברות, המדד החדש משלב מידע על המלצות אנליסטים, פעילות של מנהלי קרנות גידור ועסקאות שמבצעים מנהלים ובעלי עניין בחברות.

ניסיון לזהות את המנצחות בעידן ה-AI

הקרן מושקת בתקופה של חוסר ודאות בענף התוכנה. בעוד שחברות השבבים והחומרה נהנו בשנים האחרונות מהשקעות גדולות בהקמת תשתיות לבינה מלאכותית, מניות התוכנה התמודדו עם חששות כי כלי AI גנרטיביים יפגעו בחלק ממוצריהן ובמודל התוכנה כשירות.

אחד החששות המרכזיים הוא שכלי בינה מלאכותית יאפשרו לארגונים לפתח בעצמם קוד ויישומים, ובכך יצמצמו את הצורך בשירותים שמספקות חברות התוכנה המסורתיות. החשש הזה הוביל בחלק מהמקרים לתנודתיות ולבחינה מחודשת של שווי החברות בענף.

מנגד, חברות התוכנה הגדולות מחזיקות במערכות שכבר משולבות עמוק בפעילות של לקוחותיהן, לצד מידע ארגוני, תשתיות אבטחה, הרשאות ויכולת לעמוד בדרישות רגולטוריות. גורמים אלה עשויים להקשות על לקוחות להחליף את המערכות הקיימות במהירות.

בקסם ובאינדקס מעריכים כי הענף עובר משלב ההשקעה בתשתיות AI לשלב היישום, שבו חברות תוכנה משלבות יכולות בינה מלאכותית במוצרים הקיימים, מייעלות תהליכים ומנסות לפתח מודלים חדשים של תמחור המבוססים על היקף השימוש או הערך שנוצר ללקוח.

כך נבחרות המניות למדד

המדד מבוסס על מודל ה-Smart Score של TipRanks, המעניק לכל מניה ציון הנע בין 1 ל-10. למדד יוכלו להיכנס חברות תוכנה שקיבלו ציון של 8 עד 10, המוגדר על ידי TipRanks כדירוג Outperform.

• הפניקס בסיקור ראשוני לפריים אנרג'י: מחיר יעד של 66 שקל - 66% אפסייד
• פתאל ממזגת את ROOMS ו-Switch-Up בשווי 1.4 מיליארד שקל

הציון אינו מבוסס על נתון יחיד, אלא משקלל כמה מקורות מידע. בין היתר נבחנות המלצות של אנליסטים בוול סטריט, שינויים בהחזקות של מנהלי קרנות גידור ופעילות של מנהלים ובעלי עניין, לרבות רכישה או מכירה של מניות החברה.

הרעיון שעומד בבסיס המתודולוגיה הוא שחברה המקבלת איתותים חיוביים מכמה גורמים בלתי תלויים עשויה להיות בעלת סיכוי גבוה יותר להציג ביצועים טובים ביחס לענף. עם זאת, המדד אינו מבטיח תשואה עודפת, והאיתותים שעליהם הוא מבוסס עשויים להשתנות בהתאם לתנאי השוק ולעדכוני האנליסטים והמשקיעים המוסדיים.

כדי לצמצם ריכוזיות, נקבעה במדד תקרת משקל של 7% למניה בעת מועד העדכון. כך מבקשים עורכי המדד למנוע מצב שבו מספר קטן של חברות גדולות ישפיע באופן חריג על ביצועיו.

מבחינת מבנה, מדד של כ-30 מניות עם תקרת משקל של 7% שונה מהותית ממדדי תוכנה רחבים שנשענים על שווי שוק ומחזיקים עשרות שמות רבים. בתיק מרוכז גדל משקלה של כל החלטה בודדת של המודל, וגם קצב עדכון המדד הופך למשתנה מרכזי: ככל שהאיתותים מתעדכנים בתדירות גבוהה יותר, כך עולה תחלופת המניות ואיתה עלויות המסחר שנספגות בתשואה. מדדים מבוססי איתותי משקיעים נבחנים בדרך כלל לאורך מחזור שוק מלא, ולכן השנה הראשונה מספקת אינדיקציה חלקית בלבד.

הפניקס בית השקעות - כנסו והחכימו

עומר ריזנברג, סמנכ"ל הפיתוח העסקי באינדקס, מסר כי המדד משלב את הדאטה של TipRanks, שנועד לרכז ולנתח מידע על פעילות אנליסטים ומשקיעים מוסדיים. לדבריו, "בעידן שבו הענף מושפע ממהפכת ה־AI, המדד עשוי לספק כלי חיוני למשקיעים".

• קבוצת משקיעים פועלת לרכישת החזקות חברת החשמל ב-IBC
• ההשקעה הטובה ביותר בשנה האחרונה: איך 100 אלף שקל הפכו ל-427 אלף