פתאל ממזגת את ROOMS ו-Switch-Up בשווי 1.4 מיליארד שקל
הפניקס תקבל 20% בחברה הממוזגת, פתאל תישאר עם 45.5%; פעילות שהושקעו בה כ-240 מיליון שקל משקפת לפתאל שווי של כ-620 מיליון שקל
פתאל מרכזת את פעילות המשרדים שלה במהלך שמציף לה ערך של מאות מיליוני שקלים. החברה חתמה על הסכם למיזוג ROOMS עם Switch-Up, כאשר הפניקס תצטרף כבעלת 20% בחברה הממוזגת. השווי שנקבע לפעילות עומד על כ-1.1 מיליארד שקל לפני העסקה וכ-1.4 מיליארד שקל אחריה.
המספר הבולט מבחינת פתאל נמצא בפער שבין ההשקעה שביצעה לאורך השנים לבין שווי ההחזקה לאחר המהלך. הקבוצה השקיעה כ-240 מיליון שקל בפעילות שתועבר לחברה הממוזגת, ואילו חלקה לאחר העסקה, כ-45.5%, משקף שווי של כ-620 מיליון שקל. מדובר ביותר מפי 2.5 מההשקעה ובתוספת ערך של קרוב ל-400 מיליון שקל.
העסקה בנויה מכמה שלבים. ROOMS תעביר תחילה את מרבית נכסיה לשותפיה, ובהמשך תועבר פעילותה ל-Switch-Up. בעלי ROOMS יקבלו כ-60% ממניות החברה המאוחדת. לאחר מכן תקבל הפניקס 20% מהמניות בתמורה להעברת מלוא החזקתה בחברה שמיועדת להחזיק במחצית מהזכויות בבית הוורד בגבעתיים.
עם השלמת המהלך צפויה מלונות פתאל להחזיק בכ-45.5% מהחברה, יובל ברונשטיין בכ-5%, מייסדי Switch-Up בכ-29.5% והפניקס בכ-20%. לפני השלמת העסקה מתוכננת גם חלוקת דיבידנד של כ-80 מיליון שקל לבעלי המניות הקיימים של Switch-Up.
הפעילות מכוונת ל-400 מיליון שקל הכנסות
החברה הממוזגת צפויה להיות אחת מפלטפורמות המשרדים הגמישים הגדולות בישראל. ROOMS מתמקדת בעיקר בחללי עבודה משותפים, בעוד Switch-Up מפעילה ובונה מתחמי משרדים עבור חברות בחוזים ארוכים יותר. החיבור ביניהן ייצור פעילות שמנהלת כ-350 אלף מ"ר.
כ-280 אלף מ"ר כבר פועלים או נמצאים בשלבי פתיחה, והשטחים הנוספים צפויים להיכנס לפעילות במהלך 2026 ו-2027. בסוף 2025 עמד היקף השטחים של ROOMS ו-Switch-Up על כ-290 אלף מ"ר, כך שהחיבור נעשה במקביל להמשך התרחבות.
שתי הפעילויות ייצרו ב-2025 הכנסות של כ-315 מיליון שקל ו-EBITDA של כ-82 מיליון שקל, עם שיעור תפוסה של 93%. פתאל כבר הציגה במרץ תחזית שלפיה ההכנסות מהתחום יגיעו ב-2026 לכ-400 מיליון שקל וה-EBITDA לכ-116 מיליון שקל.
אם התחזית תתממש, מדובר בצמיחה של כ-27% בהכנסות וכ-41% ב-EBITDA בתוך שנה. ביחס לשווי של 1.4 מיליארד שקל אחרי העסקה, מתקבל מכפיל של כ-12 על ה-EBITDA החזוי ל-2026. החישוב אינו משקף רק פעילות הפעלה, משום שהחברה המאוחדת תכלול גם זכויות בנדל"ן.
בית הוורד הוא אחד הרכיבים שמבדילים את העסקה מהשקעה רגילה בחברת חללי עבודה. מדובר בנכס בדרך השלום בגבעתיים הכולל כ-22 קומות משרדים, כ-28 אלף מ"ר ברוטו, שטחי אחסנה ומאות מקומות חניה. מחצית מהזכויות בנכס צפויה להיכנס לחברה באמצעות הפניקס.
- פתאל: הרווח ברבעון עלה ב-17% ל-142 מיליון שקל
- פתאל מהמרת על פיקדילי: תשקיע יותר מ-1.1 מיליארד שקל במלון היוקרה הלונדוני The Dilly
המודל המשותף מאפשר לחברה להרחיב גם את סל השירותים. מעבר להשכרת משרדים וחללי עבודה, התכנון כולל שירותי קונסיירז', מתחמי ספורט ופעילויות וולנס, בניסיון להגדיל את ההכנסה מכל לקוח ולהעמיק את הקשר עם החברות ששוכרות שטחים.
הפניקס מעמיקה את הקשר עם פתאל
כניסת הפניקס לחברה הממוזגת מחזקת קשר קיים בין הצדדים. קופות הגמל של הפניקס כבר מחזיקות בכ-9.2% ממניות פתאל החזקות, כך שהמוסדי הופך כעת גם לשותף ישיר באחת מפעילויות הצמיחה של הקבוצה.
מבחינת הפניקס, ההשקעה מוסיפה חשיפה לפעילות שמייצרת הכנסות חוזרות מחוזי שכירות ושירותים, לצד החזקה עקיפה בנדל"ן. עבור פתאל, הכנסת שותף מוסדי מאפשרת לקבע שווי לפעילות ולהמשיך להרחיב אותה בלי לממן לבדה את כל הצמיחה.
