דניה עם שיא בצבר, אך הרווחיות תחת לחץ בחלק מהתחומים

דניה, מקבוצת לפידות, דיווחה היום כי צבר ההזמנות שלה נכון לסוף 2025 הגיע לכ-22 מיליארד שקל - שיא חדש עבורה. יתרת הצבר כוללת, בין היתר, את חלקה של החברה כקבלן ההקמה בפרויקט הקו הכחול של הרכבת הקלה בירושלים, בהיקף של כ-5 מיליארד שקל. לאחר תאריך המאזן נוספו לצבר פרויקטים נוספים בהיקף של כ-2.4 מיליארד שקל, כך שהיקף העבודה העתידי אף גבוה יותר.

הכנסות החברה ב-2025 הסתכמו בכ־6.5 מיליארד שקל - עלייה של כ־8% לעומת כ-6 מיליארד שקל בשנה הקודמת. ברבעון הרביעי לבדו הסתכמו ההכנסות בכ-1.6 מיליארד שקל. ה-EBITDA השנתי הגיע לכ-309-308 מיליון שקל, לעומת כ-278 מיליון שקל אשתקד, ואילו הרווח הנקי הסתכם בכ-167 מיליון שקל. הרווח המיוחס לבעלי המניות, בנטרול השפעת נגזרים, ניצב על כ-173 מיליון שקל.

אלא שהעלייה במחזור לא מתורגמת באופן אחיד לשיפור ברווחיות בכל התחומים. במגזר הבנייה למגורים, ההכנסות עלו ל-2.367 מיליארד שקל ב-2025, לעומת 2.243 מיליארד שקל ב-2024 ו-2.225 מיליארד שקל ב-2023. למרות העלייה בהיקף, הרווח הגולמי במגזר ירד ל־78 מיליון שקל בלבד, לעומת 92 מיליון שקל בשנה הקודמת ו-95 מיליון שקל ב-2023. כלומר, שיעור הרווח נשחק דווקא בשעה שהפעילות מתרחבת וצבר ההזמנות במגורים קפץ ל-10.420 מיליארד שקל. המשמעות היא שהחברה מחזיקה בהיקף עבודות גדול במיוחד בתחום זה, אך תידרש לנהל בקפדנות את העלויות כדי למנוע המשך שחיקה.

בבנייה שאינה למגורים נרשמה תמונה חיובית יותר: ההכנסות עלו ל-2.707 מיליארד שקל, לעומת 2.293 מיליארד שקל ב-2024 ו-1.861 מיליארד שקל ב-2023. הרווח הגולמי טיפס ל-166 מיליון שקל, לעומת 127 מיליון שקל ו-92 מיליון שקל בהתאמה ב-2024 ו-2023. כאן ניתן לראות שיפור הן בהיקף והן ברווחיות, אף שצבר ההזמנות במגזר זה ירד ל־3.716 מיליארד שקל לעומת יותר מ-4 מיליארד שקל בשנים הקודמות.

• דניה סיבוס - "הלמ"ס טועה בנתונים"; העליון: "נדון בעתירה"
• 564 מיליון שקלים: דניה סיבוס זכתה במכרז להרחבת כביש 6
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בתחום התשתיות והזכיינות התמונה מורכבת יותר. ההכנסות ב-2025 הגיעו ל-1.33 מיליארד שקל, בדומה ל-1.335 מיליארד שקל ב-2024. ואולם הרווח הגולמי כמעט שנעלם, לאחר שניצב על 25 מיליון שקל ב-2024 ו-80 מיליון שקל ב-2023. זאת בשעה שצבר ההזמנות בתחום זינק ל-7.35 מיליארד שקל. כלומר החברה מגדילה משמעותית את החשיפה לפרויקטי תשתית רחבי היקף, כמו הקו הכחול בירושלים, אך בשלב הזה שיעורי הרווח בתחום נמוכים מאוד - מה שמחדד את הרגישות לשינויים בעלויות ובסיכוני ביצוע.

במאזן נרשמה עלייה בהון העצמי ל-907 מיליון שקל נכון ל-31 בדצמבר 2025, לעומת 766 מיליון שקל בשנה הקודמת. במהלך השנה השלימה החברה גיוס הון בהנפקת מניות בהיקף של כ-150 מיליון שקל, במטרה לחזק את מבנה ההון ולתמוך בתוכניות ההתרחבות. במקביל, הדירקטוריון החליט על חלוקת דיבידנד של 40 מיליון שקל ברבעון הרביעי, ובסך הכל חולקו במהלך השנה דיבידנדים בהיקף מצטבר של 160 מיליון שקל. השילוב בין גיוס הון לחלוקת דיבידנדים מעיד על איזון בין חיזוק ההון לבין תגמול בעלי המניות, אך גם מדגיש את היקף המשאבים הנדרש לצמיחה בענף עתיר הון.

בסיכומו של דבר, דניה מסיימת את 2025 עם היקפי פעילות מרשימים וצבר עבודה רחב במיוחד, שמספק לה נראות לשנים קדימה. עם זאת, הנתונים מראים כי לא בכל תחום הצמיחה מלווה בשיפור רווחיות. האתגר המרכזי כעת יהיה לתרגם את צבר השיא - ובמיוחד את הפרויקטים הגדולים בתשתיות ובמגורים - לרווחיות יציבה ועקבית, בתקופה שבה שוק הביצוע מתמודד עם לחצי עלויות, אי־ודאות כלכלית והיקפי השקעה גבוהים בפרויקטים לאומיים.

• סמארט שוטר הונפקה בת"א לפי שווי של כ-900 מיליון שקל אחרי הכסף
• מר קיבלה הזמנות ב-20 מיליון שקל מלקוחות בישראל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדד הגז והנפט מזנק ב-6.3%, מודיעין טסה 27%; הבורסה עולה...

מנכ"ל דניה סיבוס, רונן גינזבורג, מסר כי, "דניה מסכמת את התקופה עם צבר הזמנות שיא, שחצה את רף ה-22 מיליארד שקל, ומבססת את מעמדה המוביל בפרויקטים לאומיים ואסטרטגיים, בהם הקו הכחול בירושלים. במקביל, החברה ממשיכה להרחיב את פעילותה בענפי הביצוע המשיקים ולהעמיק את שרשרת הערך, תוך דגש על חדשנות, התייעלות טכנולוגית ושיפור הרווחיות. בתוך כך, החברה פועלת לחיזוק ולהרחבת תחומי התעשייה לבנייה והמערכות, לרבות העמקת השליטה בתשומות מרכזיות. מהלכים אלה צפויים לחזק את החוסן התפעולי ולתמוך בהמשך שיפור תמהיל הרווחיות של החברה".

יו"ר דניה, יעקב לוקסנבורג, הוסיף כי, "דניה מסיימת את 2025 עם תוצאות טובות אשר ממשיכות לבסס את מעמדה כחברה מובילה בענף הבניה והתשתיות. דניה תמשיך לפעול כשחקן מוביל בעל יכולות ניהול-ביצוע מוכחות ובעל איתנות פיננסית משמעותית וגם תמשיך להיערך לאתגרים הלאומיים שיהיו במדינת ישראל בתחום המגה פרויקטים, לרבות בתחום התשתיות, הבינוי והפרויקטים הביטחוניים, על מנת להגדיל את היקפי הביצוע תוך שמירה על רמת רווחיות טובה".