דונרשטיין מנקה את המאזן: רב-בריח מוכרת את חלקה במפעל באשקלון

קבוצת רב-בריח רב בריח -1.15%   מדווחת על חתימת הסכמים למכירת יתרת חלקה במתחם קרית רב-בריח באשקלון לקבוצת מגדל מגדל ביטוח 1.74%  . המהלך, שמתבצע בשני שלבים, צפוי להניב לחברה תזרים מזומנים נקי של כ-118 מיליון שקל ורווח הון מצטבר שמוערך בטווח של 12.8-13.9 מיליון שקל. העסקה הנוכחית מהווה שלב נוסף בניהול המאזן של החברה, במטרה להקטין את המינוף ולצמצם את עלויות המימון המכבידות, תוך הסטת המשאבים מהחזקת נדל"ן לפיתוח קווי הייצור התעשייתיים.

אותנו המהלך הזה לא מפתיע בעל השליטה והמנכ"ל, שמואל דונרשטיין דיבר איתנו כמה וכמה פעמים בעבר והבהיר שהוא רואה חשיבות עליונה בבניית "כרית ביטחון" פיננסית לחברה, גם אם הדבר כרוך בצעדים מבניים מורכבים. רב-בריח היא מפעל החיים של דונרשטיין, היא "מורשת חייו" כפי שהוא הדגיש בפנינו אבל למרות זאת הוא מוכן לעשות גם צעדים קשים מבחינה אישית כדי להבטיח את השרידות של הקבוצה.

המהלך האחרון הוא חוליה נוספת בשרשרת החלטות קשות שקיבל דונרשטיין בשנים האחרונות כדי לייצב את רב-בריח. לפני כשנה וחצי הוא עשה הנפקת אג"ח להמרה שדיללה את אחזקותיו ולגבי זה הוא הודה בגילוי לב: "הנפקת האג"ח להמרה פוגעת בי כבעל מניות, כבעל שליטה. אבל החלטתי שאני רוצה כרית מזומנים גדולה לכל מצב". דונרשטיין הוכיח כבר אז כי הוא מוכן לשלם מחיר אישי בפוזיציה שלו כדי להבטיח את שרידותה וצמיחתה של הקבוצה. הגישה הזו באה לידי ביטוי גם בסידור מבנה החוב מול הבנקים, שם פעל כדי להמיר אשראי לזמן קצר בהלוואות לטווח ארוך ולדרוש תקופות גרייס, מתוך הבנה שתזרים המזומנים השוטף חייב להישמר לטובת הפעילות היצרנית ולא לטובת תשלומי ריבית.

רב-בריח עשתה מפנה תפעולי חיובי, והצליחה לעבור מהפסדים לרווחיות בשורה התחתונה. אחרי שנת 2024 שהתאפיינה בהפסדים כבדים, שהגיעו לשיא של כ-20 מיליון שקל ברבעון השני של אותה שנה תוצאות הרבעונים האחרונים מציגות תמונה מעודדת יותר. ברבעון הראשון של 2025 רשמה החברה רווח כולל של כ-578 אלף שקל, וברבעון השלישי של 2025 עלה הרווח הכולל לכ-619 אלף שקל. גם ב-EBITDA ניכר שיפור משמעותי, כאשר הנתון זינק מרמה של פחות ממיליון שקל ברבעון השני של 2024 לרמה יציבה של מעל 31 מיליון שקל בשני הרבעונים האחרונים המדווחים. שיפור זה בביצועים העסקיים תומך ביכולת של החברה לשרת את דמי השכירות החדשים למגדל ומצביע על כך שההתייעלות התפעולית מחלחלת גם לשורה התחתונה.

• רב-בריח חוזרת לצמיחה: עלייה של 15% בהכנסות וקפיצה חדה ברווחיות ברבעון השלישי
• פועלים נפרדת מרב בריח - מכרה מניות ב-55 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הרקע למהלכים אלו טמון באתגרים הפיננסיים שהציבה המלחמה בפני הקבוצה, בראשם המחסור בפועלים בענף הבנייה שגרם לדחיית משיכת הזמנות מצד קבלנים. המלחמה תפסה את רב-בריח בעיצומה של תקופת השקעות עצומה, והמעבר למודל של מכירה וחכירה בחזרה הוא למעשה המשך ישיר של אותה אסטרטגיה. ויתור על בעלות בנכסים לטובת נזילות מידית.

במסגרת השלב הראשון של העסקה, תקבל רב-בריח כ-94 מיליון שקל בעבור חלקה בשלב א' של המקרקעין, תמורה שתשמש בין היתר להסרת שעבודים בנקיים ולפירעון הלוואות. בשלב השני, המתוכנן ל-2027, תושלם מכירת יתרת הזכויות. הנהלת החברה מעריכה כי המזומנים שישתחררו יאפשרו לה להאיץ השקעות בתחומי האלומיניום והזכוכית, ולהגיע מוכנה לזינוק הצפוי בביקושים עם שיקום נזקי המלחמה.

• בדיסקאונט של 8%: דוראל גייסה 192 מיליון שקל בהקצאה פרטית למימון עסקת זפירוס
• 800 מיליון שקל: בנק דיסקונט יעניק מימון רחב לרפק וקבוצת שמיר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סמנכ"ל הכספים של טבע: "המספרים של טבע לשנה הזו מטעים; אנחנו...

שמואל דונרשטיין, מנכ"ל רב בריח מסר: "העיסקה הנוכחית הינה נדבך משמעותי נוסף בסדרת המהלכים שאנו מבצעים בשנתיים האחרונות כדי לחזק את איתנותה הפיננסית של החברה, להגדיל את נזילותה ולצמצם את היקף התחייבויותיה. בד בבד, נפעל בעתיד הנראה לעין להרחבת מערך הייצור של החברה באשקלון, בעיקר בתחומי האלומיניום והזכוכית, שישלימו את פעילות הייצור הענפה המתבצעת כיום במפעל בתחומי הפלדה. זאת, במסגרת הערכות החברה להמשך מגמת הגידול בביקושים לסל המוצרים שמציעה רב בריח, בעקבות סיום המלחמה בעזה והצפי להתגברות קצב הפרויקטים בישראל, לצד הפעולות המתבצעות לשיקום נזקי המלחמה, בעיקר בצפון ובדרום הארץ".

ארז מגדלי, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים התייחס: "רכישת מלוא הזכויות בקמפוס רב בריח היא צעד נוסף באסטרטגיה שלנו להעמקת הפעילות בתחום הלוגיסטיקה והנדל"ן המניב באחד מהקמפוסים הלוגיסטיים הגדולים בישראל. השלמת העסקה משלימה את הבעלות של מגדל במתחם וחיזוק יכולת ניהול הנכס לטווח ארוך".