אופנהיימר בהמלצת קניה על פאלו אלטו - אפסייד של 13%
פאלו אלטו פאלו אלטו אומנם עקפה את הצפי בדוחות שלה, אבל התחזית שהיא סיפקה מאכזבת. ככל הנראה פטנציאל הצמיחה בשוק הסייבר לא גדול ערגע כמו שחושבים, וגם החברה מכירה בכך. לצד זאת, באופנהיימר עדיין אופטימיים לגבי החברה, וחושבים שהירידה האחרונה היא הזדמנות להגדיל פוזיציה בחברה, כפי שהם מציגים בסקירה שלהם על החברה: "מובילת הסייבר פאלו אלטו נטוורקס (PANW) פרסמה אתמול בלילה תוצאות מעל הצפי, עם צמיחה של 19% בסך ההכנסות, צמיחה של 16% ב billings וצמיחה גבוהה של 50% בפעילות הענן הטהור. יחד עם זאת, התחזית להמשך שנת 2024 הפיסקלית היתה נמוכה מהצפוי, עם האטה ב billings וזאת עקב מעבר החברה לעסקאות גדולות במסגרת פלטפורמה כוללת, תהליך שמעריך את מח"מ העסקאות", כותבים באופנהיימר. "פספוס בתחזית ההזמנות לאחר עליה חדה במניה לאחרונה הוביל למימוש אגרסיבי במניה בשיעור של כ-20%. אנו משמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 305 דולר על המניה הנמנית על רשימת המומלצות "ישראליסט" וממליצים לנצל את החולשה בהגדלת אחזקות במניה", כותבים באופנהיימר. "ברבעון השני הפיסקלי של 2024 (שהסתיים בינואר) הציגה פאלו אלטו הכנסות של 1.98 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 19%, עם רווח נקי non-GAAP של 1.46 דולר למניה, מעל תחזיות הקונצנזוס של 1.97 מיליארד דולר ו-1.30 דולר למניה", מוסיפים באופנהיימר. "שיעור הרווח הגולמי עמד על 78%, עליה שנתית של 250 נ"ב, ואילו שיעור הרווח התפעולי עלה ל 28.6%, עליה שנתית של 580 נ"ב. יחד עם זאת, הזמנות חדשות billings היו נמוכות במעט מהצפי, והסתכמו ב- 2.35 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 16%, נמוך במעט מהקונצנזוס של 2.36 מיליארד דולר. צבר ההזמנות RPO גדל ל-10.8 מיליארד דולר, כולל 5.2 מיליארד דולר לשנה הקרובה". "פעילות הענן Next-Gen-Security הגיעה ל-ARR של של 3.49 מיליארד דולר, צמיחה גבוהה של 50%, לאור מומנטום חזק בעסקאות במסגרת פלטפורמת הסייבר הכוללת את פתרונות אבטחת רשתות כגון NGFW, SD-WAN, SASE, את פתרונות אבטחת הענן ופתרונות לאבטחת נקודות קצה XDR ומתקפות AI שעלולים לאיים על אבטחת הארגונים", מוסיפים באופנהיימר "החברה צירפה הרבעון 368 לקוחות חדשים בעלי ARR מעל מיליון דולר, כולל עשרה לקוחות מעל 10 מיליון דולר, ונהנתה מביקושים גבוהים למוצרי הסייבר בענן. יחד עם זאת, עסקאות גדולות במסגרת הפלטפורמה הכוללת מובילות להתארכות מחזורי מכירה והכרה בהכנסות, ובכך משפיעות על קצב הצמיחה בהזמנות חדשות". באופנהיימר גם מתייחסים לתחזית שהחברה נתנה: "בהתאם לכך, הורידה הנהלת פאלו אלטו את תחזית ההכנסות וה-billings לשנת 2024 הפיסקלית, עם צפי להכנסות בטווח של 7.95-8.00 מיליארד דולר (בהשוואה לתחזית הקודמת של 8.15-8.20 מיליארד דולר), צמיחה שנתית של 16% לפי אמצע הטווח, לצד העלאה קלה של תחזית רווח נקי non-GAAP לטווח של 5.55-5.45 דולר למניה, לעומת הקונצנזוס של 8.19 מיליארד דולר ו-5.52 דולר למניה. החברה הורידה פעם נוספת את התחזית לגבי ה-billings לטווח של 10.1-10.2 מיליארד דולר, צמיחה של 10%-11%, לעומת הצפי הקודם לצמיחה של 16%. פאלו אלטו צפויה להמשיך ביצירת תזרים מזומנים חזק, עם תחזית FCF של 38%-39% מסך ההכנסות, כ-1% מעל התחזית הקודמת, ובכך עומדת בכלל Rule of 40 המחזק את תיזת ההשקעה במניית החברה", כותבים באופנהיימר. "אנו סבורים כי חולשה ממושכת ב billings משקפת התקדמות פאלו אלטו לשלב הבא באסטרטגיית הצמיחה, הכולל קונסולידציה של רכישות לקוחותיה על פני כל קשת פתרונות הסייבר והחלפת פתרונות מתחרים של חברות נישה", כותבים באופנהיימר. "אסטרטגיה זו אמורה להמשיך להוביל את הצמיחה של פאלו אלטו בקצב דו-ספרתי, תוך שיפור ברווחיות ובתזרים מזומנים, וחיזוק מעמדה התחרותי של פאלו אלטו בשוק הסייבר. אנו משמרים את המלצת Outperform על מניית PANW תוך הורדה קלה של מחיר היעד מ 310 דולר ל-305 דולר, המבוסס על מכפיל מכירות של 11 ומכפיל FCF של 30 לתחזית 2025 הפיסקלית, בדומה לממוצע ענף הסייבר על אף מעמדה המוביל של פאלו אלטו בשוק ופרופיל רווחיות יוצא דופן. מניית PANW נמנית על רשימת 'ישראליסט'".
ליפ בו טאן אינטלהשבוע של אינטל - זינקה ב-20%, ותזנק גם היום; מה דחף אותה למעלה?
הממשל האמריקאי עשוי לרכוש אחזקה באינטל כהבעת תמיכה בפעילות הייצור המתרחבת בארה"ב; והכל התחיל מדרישה של טראמפ לפטר את ליפ בו טאן, בהמשך פגישה ואחריה "חיבוקים ונשיקות"
מניית אינטל INTC זינקה מתחילת השבוע ב-20% והיא צפויה לזנק היום ב-5.5% נוספים. סה"כ כ-26% בשבוע לאחת המניות "המוכות" ביותר בוול סטריט בשנים האחרונות. הסיבה - טראמפ. טראמפ לקח וטראמפ נתן. רק לפני שבועיים טראמפ השתולל מכעס ודרש להעיף את ליפ בו טאן, מנכ"ל אינטל מהתפקיד כי הוא מחזיק במניות טכנולוגיה סיניות שקשורות לממשל. הטענה שטאן בעצם משקיע בחברות שפוגעות בחברות אמריקאיות ובארה"ב.
מאז היתה פגישה ואחרי טראמפ שיבח את טאן ואת אינטל ואמר שבקרוב ישבו שני הצדדים על שיתופי פעולה. מאז המניה כאמור מזנקת והשיא היה אתמול. בצעד חריג ונדיר נודע שממשל טראמפ בוחן רכישת נתח משמעותי באינטלה. ההשקעה הפוטנציאלית, שמטרתה להציל את פרויקט המפעלים העצום באוהיו מסדרה של דחיות ועיכובים, מבטא את חשיבותה של אינטל לארה"ב, אבל במקביל גם סוג של "הלאמה". התערבות ממשלתית ישירה בחברה פרטית זה לא בדיוק קפיטליזם אמריקאי.
הדיווחים התפרסמו בבלומברג ולאחר מכן במקומות נוספים בתקשורת האמריקאית ומקורות בבית הלבן ובאינטל אשרו כי הדיונים ביניהם כוללים מודלים של השקעות תמורת מניות וכן מתן הלוואות בתנאים נוחים לחברה. בדיונים גם עלה שהחברה תיתן למדינה "מניית זהב" שתיתן לממשל זכויות וטו על החלטות אסטרטגיות.
הזינוק במניה נובע מכך שאינטל נשענת על הממשל האמריקאי. היא טיפחה את פעילות הייצור בגלל הסובסידיות הגדולות שהממשל העניק והרצון שלו להחזיר את הייצור שבבים הביתה. היא לא מצליחה לעשות זאת, אין לה לקוחות גדולים משמעותיים, וההפסדים בתחום הזה אסטרונומיים. על רקע זה, היא חייבת את תמיכת הממשל שמהווה בעצם גושפנקא ליכולתה לשרוד. כשטראמפ דרש את פיטורי טאן, החשש היה שזה שלב לפני פירוק היחסים החמים בין הממשל לאינטל. עכשיו מתברר שהיחסים מצוייים ואלו חדשות טובות לאינטל.
- אינטל קופצת בעקבות הזיגזג של טראמפ ומה מראים החוזים?
- מניית אינטל עולה; טראמפ הפך מאויב לאוהב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל יש כאן שני צדדים - מצד אחד, זה עשוי לבטא תמיכה. אינטל כאמור לא תקרוס. אבל מנגד, מה הפוטנציאל של חברה שנתמכת ומושקעת על ידי הממשל. האם הממשל יכול להביא לקוחות? וגם אם כן - האם אלו לקוחות אמיתיים, או לקוחות שמגיעים אליה מאילוצים - דחיפה של הממשל? האם זה באמת אומר לנו שהייצור של אינטל יהיה טוב וחזק וכלכלי לחברות?
השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
חברת המחקר סיטרון ריסרץ’ פותחת פוזיציה נגד פלנטיר, שלדברי המסייד אנדרו לפט נסחרת במחיר מנותק מהמציאות ובשווי הדורש ירידה של יותר מ-70%; המהלך מחזיר את סיטרון לעימות עם המשקיעים הקמעונאיים, אותם משקיעים שהפכו את המניה לאחת המנצחות של השנה האחרונה
פלנטיר Palantir -2.13% הפכה בחודשים האחרונים לאחת המניות החמות ביותר בוול סטריט פלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים
מחפשים תשובות, עם עלייה של כ-135% מתחילת השנה וכמעט 500% ב-12 החודשים האחרונים, ונהנתה מקניות ותמיכה כאשר פלנטיר הפכה למניה היקרה בעולם ולמה אף
אחד לא מעז להמר שהיא תרד? אך כעת אחד מהשורטיסטים המפורסמים ביותר בוול סטריט מחליט ללכת נגדה.
אנדרו לפט, מייסד סיטרון ריסרץ’ (Citron Research), הודיע כי פתח לאחרונה פוזיציית שורט על מניית פלנטיר, אותה הגדיר כיקרה מעבר לכל הערכת שווי סבירה.
לדבריו, גם אם היה מדובר ב"חברה הטובה ביותר שנוצרה אי פעם" עם מכפיל המכירות הגבוה ביותר בשוק במחיר הנוכחי, כ-178 דולר למניה, עדיין גבוה בהרבה מערכה ההוגן, שלדבריו עומד על 40-50 דולר בלבד, כלומר לפט מצפה לירידה של יותר מ-70% כדי להגיע לשווי ההוגן לטענתו.
פלנטיר נסחרת כיום במכפיל רווח עתידי של מעל 200 ובמכפיל מכירות של כ-80, רמות שלפט טוען שטרם נראו לאורך זמן מבלי שיגיע תיקון של 50% לפחות. "זה הפך להיות כל כך אבסורדי, שאני אפילו מפסיק להסתכל על היחסים הפיננסיים", אמר לפט בראיון ל-Fox Business. הוא
הוסיף כי הפופולריות הגדולה של המניה בקרב משקיעים פרטיים דווקא מהווה מבחינתו אינדיקציה שלילית.
פלנטיר היא אחת המניות האהובות ביותר על המשקיעים הקמעונאיים, בדומה לטסלה Tesla -1.5% ואנבידיה NVIDIA
Corp. . לפי נתוני חברת המחקר Vanda, היא דורגה בשלישייה הפותחת של המניות עם רכישות נטו הגבוהות ביותר מצד משקיעים פרטיים. גם בנתוני אינטראקטיב ברוקרס היא נמנית עם המניות הפעילות ביותר בקרב לקוחות פרטיים. הפופולריות הזו יוצרת תופעה שבה זרם הרכישות מצד
הציבור מצליח להרים את המניה למרות סקפטיות מצד אנליסטים ומוסדיים, אך היא גם הופכת את המניה לחשופה לתנודתיות חדה במקרה של שינוי במומנטום או באווירת השוק.
- פלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים מחפשים תשובות
- פלנטיר מזנקת ב-7%, פייזר מזנקת, AMD לקראת דוחות - המניות הבולטות היום בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מי זו סיטרון ריסרץ'?
סיטרון ריסרץ’ נוסדה ב-2001 ומזוהה עם מחקרים נגד חברות ציבוריות,
תוך הימור על ירידות במניותיהן ופתיחת פוזיציית שורט. אחת ההצלחות הבולטות ביותר שלהם הייתה ב-2015, כשהזהירו מפני פעילות לא תקינה בחברת Valeant Pharmaceuticals, פרסום שסייע לקדם חקירות רגולטוריות ותרם לצניחת המניה בכ-90%.
