אופנהיימר בהמלצת קניה על פאלו אלטו - אפסייד של 13%
פאלו אלטו פאלו אלטו אומנם עקפה את הצפי בדוחות שלה, אבל התחזית שהיא סיפקה מאכזבת. ככל הנראה פטנציאל הצמיחה בשוק הסייבר לא גדול ערגע כמו שחושבים, וגם החברה מכירה בכך.
לצד זאת, באופנהיימר עדיין אופטימיים לגבי החברה, וחושבים שהירידה האחרונה היא הזדמנות להגדיל פוזיציה בחברה, כפי שהם מציגים בסקירה שלהם על החברה: "מובילת הסייבר פאלו אלטו נטוורקס (PANW) פרסמה אתמול בלילה תוצאות מעל הצפי, עם צמיחה של 19% בסך ההכנסות, צמיחה של 16% ב billings וצמיחה גבוהה של 50% בפעילות הענן הטהור. יחד עם זאת, התחזית להמשך שנת 2024 הפיסקלית היתה נמוכה מהצפוי, עם האטה ב billings וזאת עקב מעבר החברה לעסקאות גדולות במסגרת פלטפורמה כוללת, תהליך שמעריך את מח"מ העסקאות", כותבים באופנהיימר.
"פספוס בתחזית ההזמנות לאחר עליה חדה במניה לאחרונה הוביל למימוש אגרסיבי במניה בשיעור של כ-20%. אנו משמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 305 דולר על המניה הנמנית על רשימת המומלצות "ישראליסט" וממליצים לנצל את החולשה בהגדלת אחזקות במניה", כותבים באופנהיימר.
"ברבעון השני הפיסקלי של 2024 (שהסתיים בינואר) הציגה פאלו אלטו הכנסות של 1.98 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 19%, עם רווח נקי non-GAAP של 1.46 דולר למניה, מעל תחזיות הקונצנזוס של 1.97 מיליארד דולר ו-1.30 דולר למניה", מוסיפים באופנהיימר. "שיעור הרווח הגולמי עמד על 78%, עליה שנתית של 250 נ"ב, ואילו שיעור הרווח התפעולי עלה ל 28.6%, עליה שנתית של 580 נ"ב. יחד עם זאת, הזמנות חדשות billings היו נמוכות במעט מהצפי, והסתכמו ב- 2.35 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 16%, נמוך במעט מהקונצנזוס של 2.36 מיליארד דולר. צבר ההזמנות RPO גדל ל-10.8 מיליארד דולר, כולל 5.2 מיליארד דולר לשנה הקרובה".
- האם לבנקים בוול סטריט יש אפסייד של עשרות אחוזים?
- "הבינה המלאכותית משנה את מפת הסייבר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"פעילות הענן Next-Gen-Security הגיעה ל-ARR של של 3.49 מיליארד דולר, צמיחה גבוהה של 50%, לאור מומנטום חזק בעסקאות במסגרת פלטפורמת הסייבר הכוללת את פתרונות אבטחת רשתות כגון NGFW, SD-WAN, SASE, את פתרונות אבטחת הענן ופתרונות לאבטחת נקודות קצה XDR ומתקפות AI שעלולים לאיים על אבטחת הארגונים", מוסיפים באופנהיימר "החברה צירפה הרבעון 368 לקוחות חדשים בעלי ARR מעל מיליון דולר, כולל עשרה לקוחות מעל 10 מיליון דולר, ונהנתה מביקושים גבוהים למוצרי הסייבר בענן. יחד עם זאת, עסקאות גדולות במסגרת הפלטפורמה הכוללת מובילות להתארכות מחזורי מכירה והכרה בהכנסות, ובכך משפיעות על קצב הצמיחה בהזמנות חדשות".
באופנהיימר גם מתייחסים לתחזית שהחברה נתנה: "בהתאם לכך, הורידה הנהלת פאלו אלטו את תחזית ההכנסות וה-billings לשנת 2024 הפיסקלית, עם צפי להכנסות בטווח של 7.95-8.00 מיליארד דולר (בהשוואה לתחזית הקודמת של 8.15-8.20 מיליארד דולר), צמיחה שנתית של 16% לפי אמצע הטווח, לצד העלאה קלה של תחזית רווח נקי non-GAAP לטווח של 5.55-5.45 דולר למניה, לעומת הקונצנזוס של 8.19 מיליארד דולר ו-5.52 דולר למניה. החברה הורידה פעם נוספת את התחזית לגבי ה-billings לטווח של 10.1-10.2 מיליארד דולר, צמיחה של 10%-11%, לעומת הצפי הקודם לצמיחה של 16%. פאלו אלטו צפויה להמשיך ביצירת תזרים מזומנים חזק, עם תחזית FCF של 38%-39% מסך ההכנסות, כ-1% מעל התחזית הקודמת, ובכך עומדת בכלל Rule of 40 המחזק את תיזת ההשקעה במניית החברה", כותבים באופנהיימר.
"אנו סבורים כי חולשה ממושכת ב billings משקפת התקדמות פאלו אלטו לשלב הבא באסטרטגיית הצמיחה, הכולל קונסולידציה של רכישות לקוחותיה על פני כל קשת פתרונות הסייבר והחלפת פתרונות מתחרים של חברות נישה", כותבים באופנהיימר. "אסטרטגיה זו אמורה להמשיך להוביל את הצמיחה של פאלו אלטו בקצב דו-ספרתי, תוך שיפור ברווחיות ובתזרים מזומנים, וחיזוק מעמדה התחרותי של פאלו אלטו בשוק הסייבר.
- אירוע נדיר: ברקשייר האת'וויי קיבלה המלצת מכירה
- פיטורי ענק באמזון: 30,000 עובדים הולכים הביתה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- 10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?
איצטדיון NEOM. קרדיט: רשתות חברתיותסעודיה חושפת את אצטדיון NEOM: מתקן הספורט התלוי הראשון בעולם
האצטדיון העתידני NEOM Stadium יתנשא לגובה של 350 מטר בלב עיר הענק האנכית "דה ליין", ויארח משחקים במסגרת מונדיאל 2034; המתקן יופעל כולו באנרגיה מתחדשת ויציע חוויית צפייה אווירית חסרת תקדים
סעודיה סעודיה מציגה את אחד ממיזמי הספורט והאדריכלות הנועזים בעולם: NEOM Stadium, האצטדיון התלוי הראשון בהיסטוריה, שייבנה בגובה של כ-350 מטר מעל מדבר טאבוק ויהיה חלק מהעיר האנכית העתידנית The Line שבפרויקט הענק NEOM. האצטדיון, שיכלול כ-46 אלף מושבים ויפעל כולו
באמצעות אנרגיה מתחדשת, צפוי להיחנך ב-2032 ולהיות אחד ממוקדי מונדיאל 2034, שבו תארח סעודיה משחקים עד לשלב רבע הגמר.
האצטדיון ייבנה כחלק ממערך אורבני אינטגרטיבי הכולל מערכות תחבורה אוטונומיות ומעליות מהירות, ויאפשר גישה ישירה למתחם האירוח והפנאי של העיר. המבנה יתוכנן כך שיאפשר צפייה פנורמית ייחודית בנוף המדברי והימי של אזור טאבוק, תוך עמידה בסטנדרטים סביבתיים מחמירים. לאחר סיום גביע העולם יהפוך האתר למרכז קבוע לאירועי ספורט, הופעות וירידים טכנולוגיים, חלק מחזון NEOM לעיר חכמה ופעילה לאורך כל השנה.
הפרויקט הוא חלק מתוכנית רחבת היקף של סעודיה להקמת 11 מתקני ספורט חדשים לקראת המונדיאל, בהם אצטדיון המלך סלמן בריאד שיכלול 92,000 מושבים ויארח את משחק
הפתיחה והגמר. פרויקטים נוספים יוקמו בג’דה, אל-חובאר ואבה, כולם בעיצוב חדשני ועם תשתיות מתקדמות לתחבורה, אנרגיה ותחזוקה חכמה.
הקונספט של The Line, עיר אנכית, ברוחב 200 מטר בלבד, אבל באורך 170 ק"מ ובגובה 500 מטר, נועד לבטל את הצורך בכבישים וברכבים
פרטיים, ולרכז חיים עירוניים אנכיים סביב מערכות תחבורה ירוקות וממוחשבות. לפי התכנון, שלב הפיתוח הראשון של העיר (5 ק"מ מתוך 170) צפוי להסתיים עד 2030, כאשר האצטדיון יהווה אחד מעוגני הפיתוח המרכזיים של המיזם.
- הבורסה בסעודיה מזנקת: ייתכן ויוסרו המגבלות על בעלות המניות במדינה
- בלקסטון ובלקרוק מתחרות על ה-AI הסעודי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החזון האדריכלי נבנה בשיתוף משרדי העיצוב
הבינלאומיים Gensler ו-Delugan Meissl , לצד חברות הנדסה כמו Mott MacDonald האחראית על התשתיות והקיימות. לפי מקורות רשמיים, הבנייה תחל בשנת 2027, כחלק מהאסטרטגיה המודולרית של NEOM המאפשרת הקמה בשלבים בני 800 מטר כל אחד.
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותאירוע נדיר: ברקשייר האת'וויי קיבלה המלצת מכירה
מניית ברקשייר האת'וויי Berkshire Hathaway Inc -0.82% יורדת בכמעט 1% לאחר שאנליסט וותיק הוריד את הדירוג שלה למכירה. זה אירוע נדיר שמעורר שאלות רציניות על עתידה של האימפריה של וורן באפט. מאיר שילדס מבנק KBW, שמתמחה בחברות ביטוח, הוריד את הדירוג של ברקשייר מ"ביצועים בהתאם לשוק" ל"ביצועים נמוכים מהשוק" והוריד את מחיר היעד ל-700,000 דולר מ-740,000 דולר למניית מסוג A.
זה לא משהו שקורה בכל יום בוול סטריט. ברקשייר של באפט נחשבת לאחת המניות הכי מכובדות בשוק, וכמעט אף אנליסט לא מעז להוציא עליה המלצת מכירה. מתוך שבעה אנליסטים שמכסים את החברה לפי, רק שילדס ממליץ למכור. ארבעה ממליצים להחזיק ושניים ממליצים לקנות. שילדס מסביר שהוא רואה בעיות בכל מקום. הוא כותב שהרבה דברים מתפתחים בכיוון הלא נכון עבור ברקשייר. הבעיות כוללות את השיא הצפוי של מרווחי הביטוח ב-GEICO, ירידה בתעריפי ביטוח אסונות רכוש, ירידת הריביות לטווח הקצר, לחץ על רכבות בגלל מכסים, והסיכון שהקרדיטים המיסויים לאנרגיה מתחדשת ייעלמו.
GEICO היא חברת הביטוח הגדולה של ברקשייר, וברבעונים האחרונים היא הראתה שולי רווח יוצאי דופן של מעל 15%. זה הרבה מעל הרמה הרגילה של כ-5%. שילדס חושש שמרווחים כאלה לא יכולים להימשך לנצח, והחברה עומדת להתמודד עם תקופה שבה הרווחים יורדים לרמות נורמליות יותר. בתחום ביטוח הרכוש, שילדס מסביר שיש מצב של חדשות טובות וחדשות רעות. הפעילות הקלה של סופות הוריקן השנה משפרת את התוצאות לטווח הקרוב, אבל לוחצת על התמחור של ביטוח אסונות רכוש. כשיש פחות אסונות, חברות הביטוח מתחילות להוריד מחירים כדי למשוך לקוחות, מה שפוגע ברווחיות לטווח הארוך.
ירידת הריביות לטווח הקצר מדאיגה אותו במיוחד כי ברקשייר יושבת על יותר מ-300 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך שווי מזומן. רוב הכסף הזה מושקע באגרות חוב ממשלתיות אמריקאיות לטווח קצר, ואם הריביות יורדות, הכנסות ההשקעה של החברה צפויות לרדת באופן משמעותי. מדיניות הממשל החדש של טראמפ גם מדאיגה את האנליסט. החוק הגדול והיפה של טראמפ מאיץ את הפסקת הקרדיטים המיסויים לפרויקטי אנרגיה נקייה. זה פוגע ב-Berkshire Hathaway Energy, שמשקיעה מיליארדים בפרויקטי אנרגיה מתחדשת. הקרדיטים המיסויים האלה היו מקור הכנסה חשוב לחטיבה הזו.
- השותף של באפט לא האמין בזהב. היום הוא היה אוכל את הכובע
- וורן באפט מלמד אתכם מתי לממש מניות והדבר הכי חשוב בהשקעות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעיית הירושה
שילדס מעלה גם את בעיית הירושה ההיסטורית הייחודית של ברקשייר. האנליסט מתכוון לעובדה שבאפט הודיע שהוא יפרוש מתפקיד המנכ"ל בסוף 2025 וישאר רק כיו"ר. זה יוצר אי וודאות לגבי מי ינהל את החברה ואיך הדבר ישפיע על הביצועים.
