העליות במחירי הנדל"ן בארצות הברית נמשכות, למרות העלויות הגבוהות יותר של המשכנתאות. זאת, אף שהיו מי שהעריכו שהמומנטום ייעצר. המחירים ביחס לשנה שעברה מבטאים עליות של כ-20% במחיר הדירות הממוצע בארה"ב. כך על פי מדד מחירי הבתים הלאומי של S&P CoreLogic Case-Shiller. מדובר בצב העלייה המשמעותי ביותר של המדד ב-35 השנים האחרונות.

ההאצה במחירי הנדל"ן והבתים בפרט, התרחשה גם כאשר היקף המשכנתאות גדל ב-1%. "מי שציפו להאטה בקצב העלייה של מחירי הבתים בארה"ב, יצטרכו לחכות לפחות עוד חודש", אמר קרייג לזארה, מנכ"ל S&P DJI. "המדדים המשולבים מצביעים על עוצמה בשוק הדיור". לפי הדו"ח, מדד המחירים ל-20 הערים הגדולות ביותר בארצות ברית רשם עלייה שנתית של 21.2%, לעומת עלייה של 20.3% שנרשמה בחודש הקודם. כל 20 הערים דיווחו על עליות מחירים דו-ספרתיות. את העליות במחירי הבתים הובילה טמפה, שבה עלו המחירים ב-34.8%. אחריה רשמו פיניקס ומיאמי עלייה שנתית של 32.4% ו-32.0% בהתאמה.

הציפיות של האנליסטים היו שבמקביל לעליות המחירים שיעורי המשכנתאות ביחס לערך הנכסים, יעלו, מה שאכן קרה. זאת, למרות שהריבית הממוצעת על המשכנתא ל-30 שנה עלתה בכ-1.5% בחודשיים האחרונים. אז איך זה שהרייבת עולה ובכל זאת יש עליות במחירי הדירות? כמו אצלנו - מחסור בבתים למכירה הוא סיבה מרכזית לעלייה במחירים.

מלאי הבתים למכירה מסתכם ב-1,03 מיליון יחידות דיור, ירידה של כ-10% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (11.5 מיליון). הזמן הממוצע למכירת דירה עומד כעת על חודשיים וחצי, עלייה מ-1.9 חודשים בשנה שעברה. בשוק מאוזן, טוענים הכלכלנים, הזמן הממוצע למכירת דירה עומד על 6 חודשים. כלומר הזמן הקצר מעיד על מחסור גדול. 

• מדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
• ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ובכל זאת, כלכלנים צופים שהעלאת הריבית תאט את עליית מחירי הדירות בחודשים הקרובים. "בסופו של דבר אנו צופים קצב מתון יותר של עליות מחירים, ועלייה במשך הזמן שבו בתים מוצעים למכירה, יחסית לקצב השיא שראינו בחודשים האחרונים", אמרה דניאל הייל, הכלכלנית הראשית ב-Realtor.com. "עלויות המשכנתא הן כיום גבוהות בכמעט 50% משהיו בתקופה המקבילה בשנה שעברה. אם ההכנסות לא יגדלו בשיעור דו-ספרתי או לחילופין אם שיעורי המשכנתאות לא ירדו, משקי הבית יצטרכו לחפש אפשרויות אחרות. ונראה שלא סביר שאחת משתי האפשרויות הללו תתממש".

כבר כעת, יש הרבה סימנים המורים על כך שהקונים נרתעים. מכירות בתים חדשים צנחו ב-16.6% לקצב שנתי, בניטרול השפעות עונתיות, של 591,000 יחידות בחודש שעבר. מכירת הבתים הקיימים ירדה ב-2.4% ל-5.61 מיליון יחידות, בניטרול השפעות עונתיות, באפריל, יחסית למכירות בחודש הקודם, כך נמסר מההתאחדות הלאומית של המתווכים (NAR).

סימן נוסף לשינוי אפשרי ניתן ללמוד מהנתון הבא - אחד מכל חמישה (19.1%) מוכרים, הוריד את המחיר הראשוני שדרש עבור הנכס במאי. מדובר אחוז הגבוה ביותר מאז אוקטובר 2019, על פי דו"ח של Redfin.

• האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
• טראמפ נגד הניו יורק טיימס: תביעה של 15 מיליארד דולר בגין לשון הרע; מניית העיתון יורדת
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

על פי סקר של רויטרס, העליות במחירי הבתים בארה"ב יתמתנו ויגיעו ל-10%, מחצית מהקצב הנוכחי, ויואטו עוד יותר בשנתיים הקרובות. זאת משום שהבתים יקרים מאוד ממילא ושיעורי המשכנתאות המאמירים מוציאים אל מחוץ לתמונה רוכשים פוטנציאליים רבים. "העלייה במחירי הדירות הייתה מדהימה, ואנחנו צופים האטה משמעותית בהמשך, במיוחד בעקבות שיעורי המשכנתאות, שכמעט הוכפלו", אמר בראד האנטר, ראש חברת הייעוץ Hunter Housing Economics

במקביל, האינפלציה בארצות הברית, שהיא הגבוהה מזה 40 שנה מפעילה לחץ על היכולות הפיננסיות של הצרכנים ועל הסנטימנט הכללי. "הפדרל ריזרב מנסה לצנן את האינפלציה ולהאט את הביקוש, מה שמוביל להתחלה של נורמליזציה בשוק הדיור", אמר מארק פלמינג, הכלכלן הראשי ב-First American. "אבל המחסור בהיצע מול צמיחה דמוגרפית איתנה ישמור על עליית מחירים. לכן, אל תצפו לירידת מחירים בזמן הקרוב".

בתאריך 16 במרץ העלה הפד' את הריבית ב-0.25%. בתחילת מאי עלתה הריבית בעוד 0.5%. בנוסף, הפד מדבר על שתי העלאות נוספות של 0.5% בכל אחת מפגישות הריבית הקרובות. במועד כתיבת שורות אלה, טרם התבררה ההשפעה של העלאות הריבית על המשכנתאות ולפיכך גם לא ברור מה תהיה התגובה של רוכשי דירות פוטנציאליים לשינויים.