תכינו את הצ׳ק: אלו הם חברות ה-SPAC שחייבים להכיר

חברות ה-SPACקיימות בשוק כבר לפחות עשור והן מכונות חברות "צ'ק פתוח". הסיבה? מדובר בחברות ללא פעילות עסקית כלשהי, רק הר של מזומן שדורש להשקיע אותו. לרוב, מי שעומדים מאחורי החברות הללו הן קרנות הון סיכון או בנקי השקעות, שיחד עם איש עסקים ידוע, משלבים ידיים כדי למצוא פעילות עסקית ולמזג אותה לתוך השלד מלא המזומנים. חברות ה-SPAC, שמו להם למטרה למצוא את הסטארט אפ הבא, ובמידה ולא מבצעות רכש בתוך 24 חודשים מיום ההנפקה, החברה מתפרקת והכסף מוחזר למשקיעים פלוס ריבית, אבל פחות ההוצאות שנדרשו כדי למצוא את ההשקעות.איך מתבצעת הערכת השווי של הספאק ושלבים בחיי הספאק?בשלב הראשון, ספאק צובר נכסים נזילים והמחיר שלו מתקבע לפי שווי המזומן. בשלב השני יש הודעה על מיזוג ואז מעריכים לפי איזה שווי החברה תונפק וכמה היא צפויה לעלות בהנפקה, בשלב הזה הספאק מתאים את עצמו לצפי.השלב השלישי זה המיזוג, הספאק קולט אחוז מסוים מהחברה שמנפיקה לפי שווי, האחוז הזה יהיה לפי שווי ההנפקה ואז יעלה בהתאם לשווי החברה, המחיר של המניה הוא המחיר שנקבע מראש בספאק. לדוגמה, בהנפקה של אינוויז, הספאק צפוי לקלוט אחוז מהחברה לפי שווי של 1.4 מיליארד דולר במחיר של 10 דולר למניה. כלומר הספאק של אינוויז היום מתמחר שווי של 2.1 מיליארד עד כה.(כל מה שצריך לדעת על מבנה ה-SPACבטור של הלל בש)מתחילת השנה הונפקו 248 חברות ספאק בסכום כולל של כ-83 מיליארד דולר. כיום יש 281 חברות ספאק פעילות עם שווי נכסים של כ-88 מיליארד דולר, מתוכם על פי הערכות כ-70 נמצאות לקראת הנפקה וכ-220 עדיין בשלבי חיפוש. אפילו הונפקו שני תעודות סל ייעודיות שעוקבות אחר מניות הספאק, הראשונה והמוכרת יותרSPAK, עם משקל של כ-13% במדד על מנייתDraftkings(סימול:DKNG), אחת מהנפקות המפורסמות של השנה. תעודת הסל השניהSPCXמהמרת על חברת ספאק שעדיין לא הצליחה ״לדוג״ חברה ברשתChurchill Capital Corp IV(סימול:CCIV), הספאק מהגדולות בוול סטריט עם נכסים בשווי 2 מיליארד דולר.אבל אם בכל זאת החלטתם לבחור מניה בפינצטה, אצל חברות הספאק חשוב לבחון שלושה דברים. הראשון, הוא מי מוביל את הספאק, מנהלים מנוסים מגדילים את הסיכוי שתהליך המיזוג יתבצע עם חברה איכותית שתגרום למניות לטפס למעלה. הדבר השני, הוא גודל הספאק כלומר כמה כסף הצליחו לגייס מנהלי החברה בעת ההנפקה, ככל שממדי הספאק גדולים יותר כך גדל מגוון החברות שניתנות למיזוג. הדבר השלישי הוא סוג הפעילות, לכל ספאק יש ייעוד לקליטת פעילות מסוימת מסקטור מסוים ולכן פוטנציאל הזינוק בעת ההנפקה גודל ככה שהסקטור מושך אליו משקיעים.

הגדולות ביותרPershing Square(סימול:PSTH) היא הספאק של המילארדר ביל הקמן, בעלת שווי נכסים של כ-5.2 מיליארד דולר, מחפשת לקלוט חברה מבוססת עם פעילות של מכירות ואף רווחים. עם נכסים בשווי כזה, לצד ניסיונו הרב ושמו הטוב של ביל אקמן, הספאק יוכל לקלוט חברה בוגרת ואף לתפוס נתח מכובד מהון המניות של החברה. במקום השניChurchill Capital(סימול:CCIV) בניהול של מנכ״ל סיטי גרופ לשעבר מיכאל קליין, ובעלת נכסים בסכום כולל של כ-2 מיליארד דולר. על פי השמועותCCIVצפויה להתמזג עםDirecTV, חברת הלווין הגדולה בארה״ב. במקום השלישי נמצאת הספאקFoley Trasimene Acquisition(סימול:BFT) בניהול שלBill Foleyאשר מחפשת לקלוט חברת משחקי ספורט בדומה ל-DKNGובעלת נכסים בסכום של כ-1.5 מיליארד דולרלקראת הנפקהTPG Pace Beneficial Finance Corp(סימול:TPGY) הודיעה על המיזוג ב-10 לדצמבר, וצפויה להתמזג עם חברת הרכבים החשמליים ה.Collective Growth Corporation(סימול:CGRO) צפויה להתמזג עם חברת הלידר אינוויז כפי שדווח בביזפורטל. מאז ה-13 בדצמבר, התאריך בו דיווחהCGROעל המיזוג הצפוי, המניה מזנקת בכ-50%.FinServ Acquisition(סימול:FSRV) הודיעה על מיזוג צפוי עם חברת הפינטקKatapultב-18 לדצמבר, וצפויה להיסחר תחת הסימבולKPLT. בעלי מניות הספטק יחזיקו בכ-26% ממניותKPLTלאחר המיזוג.רצות שמועותBridgetown Holdings(סימול:BTWN) אשר גייסה כ-600 מיליון דולר צפויה להתמזג עם הענקית הסיניתTokopedia, כיום הספאק נסחרת לפי שווי של כ-1.3 מיליארד דולר. במידה והעסקה לא תצליח,BTWNמחפשים להתמזג עם חברה מהמזרח בתחום הטכנולוגי או הפינטק. כפי שנרשם לעיל,Churchillצפויה להתמזג עם ענקית התקשורת האמריקאיתDirecTV.ION Acquisition(סימול:IACA) הספאק הישראלי, צפוי להתמזג עם חברת הפרסום טאבולה לאחר שנכשלה במיזוג עם אווט בריין. טאבולהצפויה להיות מונפקת לפי שווי של כ-3 מיליארד דולר(לכתבה המלאה).FinTech Acquisition Corp. IV(סימול:FTIV) גייסה כ-230 מיליון דולר וצפויה להתמזג עם חברת הפינטקPerella Weinberg. הענקיתFoley Trasimene Acquisition Corp(סימול:WPF) תתמזג גם היא עם חברת פינטק, אך הספאק שגייסה עד כה כמיליארד דולר , צפויה להתמזג עם חברה גדולה יותר בשםAlight.Tuscan Holdings(סימול:THCA) מחפשת להתמזג עם חברת קנאביס, והשמועות אומרות ש-Transfixעל הכוונת. טוסקן גייסה כ-175 מיליון דולר ונסחרת לפי שווי של 241 מיליון דולר .בגזרה הישראליתסטארט-אפ הרכב החשמליREEבדרך להנפקהבוול סטריט לפי שווי של 3-4 מיליארד דולר: החברה הישראלית מתכננת להנפיק בנאסד"ק דרךSPAC, ונמצאת במגעים מתקדמים לצורך המהלך.REEאינה חושפת את הסכום שגייסה עד כה בגיוסים פרטיים, אולם באלה האחרונים כבר עשתה זאת לפי סכומים דומים לאלה בהם תנפיק.(לכתבה המלאה)אינוויז (InnoViz) שבקרוב תהפוך ליוניקורן עם הנפקתה בנאסד"ק דרךSPACלפי שווי של 1.4 מיליארד דולר. שם הספאק -Collective Growth, שהספיק לזנק מאז ההודעה בכ-50% . (לראיון המלא עם מנכ״ל החברה)"זה מרתק ומרגש, אין ספק שעברנו למקום אחר. קנינו ב-2011 את השליטה בחברה תמורת 15 מיליון דולר ועתה אנחנו עומדים להיסחר בשווי של 1.4 מיליארד דולר בנאסד"ק". כך מתאר בראיון לביזפורטל אריק קוטלר, עד אתמול יו"ר ומנכ"ל ארקו החזקות ומהיום מנכ"ל ונשיא החברת הממוזגתARKO CORPלאחר המיזוג עםHaymakerהאמריקנית.(לראיון המלא)נתוני חברות ספאק מאתר SPAC TRACK