חשיפת ביזפורטל: הנפקת איטורו נסגרה בשווי גבוה מהמתוכנן - 4.3 מיליארד דולר

בהמשך לחשיפת ביזפורטל על ביקושי ענק לאיטורו וסגירה של המחיר מעל הטווח הראשוני, מתפרסם דיווח רשמי - ההנפקה נסגרה לפי שווי של 4.3 מיליארד דולר, לעומת כוונה להנפיק לפי שווי של 4 מיליארד דולר. הגיוס הכולל ומכירות הבעלים הסתכמו ב-710 מיליון דולר לעומת כוונה לגייס כחצי מיליארד דולר. ההצלחה הפנומנלית הזו נובעת מהזינוקים בשבוע האחרון בעיקר בתחום הקריפטו ומניות הקריפטו. איטורו היא פלטפורמה לביצועים בניירות ערך שונים עם דגש על מסחר בקריפטו.

הזינוקים במניות שאפילו התחזקו אתמול על רקע כניסתה של קויינבייס ל-S&P 500 (זינקה ב-25%) יצרו רוח גבית להנפקה. איטורו הרוויחה כ-194 מיליון דולר בשנת 2024, אבל ברבעון הראשון התוצאות חלשות מהרבעון המקביל כשהרווח על פי התשקיף נע בין 56 ל-60 מיליון דולר לעומת 64 מיליון דולר בתקופה המקבילה. איטרו תיסחר במכפיל רווח של כ-18-19, כשרובינהוד המתחרה הגדולה נסחרת בשווי של 47 מיליארד דולר לפי מכפיל של מעל 40. האם היא יכולה להיות מעניינת? לכאורה בהשוואה הזו כן, אם כי, צריך לזכור את הסיכונים הגדולים - איטורו היא בעצם ברוקראז' שמסתמך בעיקר על שוק הקריפטו, אבל בהדרגה העמלות השמנות יירדו כי השוק מתפתח, עובר רגולציה ויהיה יותר קל וזול לקנות קריפטו כשבחלק גדול מהמקרים הציבור גם זורם לקרנות הקריפטו החדשות ולא קונה דרך פלטפורמות המסחר.

לרוב כשהמחיר נסגר מעל הטווח העליון, והביקושים גבוהים זה מלמד על ביקושים גם ביום המסחר הראשון לצד עלייה חדה. כמובן שזו הערכה ממקרים קודמים ואי אפשר לדעת מה באמת יקרה. 

הביטקוין והקריפטו בכלל החלו בזינוק מרשים עם תוצאות הבחירות בנובמבר על רקע הערכה שדונלד טראמפ טוב לשוק הקריפטו. זה נמשך עד ינואר ואז החלו ירידות שבחודש האחרון התחלפו לעליות. טראמפ עצמו חוגג על הביטקוין במהלך שנראה כמו מהלך מושחת - הונפקו מטבעות קריפטו על שמו ועל שם אשתו מלאניה כשמשפחתו נהנית מתמלוגים ועמלות שמנות. המטבעות האלו הושקו רגע לפני כניסתו לתפקיד. בנוסף לטראמפ יש החזקה ברשת החברתית טראמפ מדיה שעושה שינוי כיוון ומנפיקה קרנות סל על מטבעות קריפטו. כלומר טראמפ עצמו שמפתח את שוק הקריפטו והצהיר בעבר כי הוא חושב שזה שוק מאוד חשוב, לגיטימי ושיש להצטייד במסגרת הרזרבות של הבנק המרכזי במטבעות ביטקוין וקריפטו, נהנה מהצלחת הקריפטו.

• איטורו בשווי של 7 מיליארד דולר אחרי זינוק של 40%
• חשיפת ביזפורטל: הנפקת איטורו זוכה לביקושי ענק, החברה סגרה את ההנפקה במחיר גבוה

מי מרוויח מההנפקה? 

איטורו (eToro) היא הצלחה נהדרת של האחים יוני ורונן אסיא, שהקימו את החברה ב-2007 וכעת מגיעים לנאסד"ק. בדרך הם צרפו את האחים ברקת שהרוויחו מאות מיליוני דולרים מההשקעה - רווח של כמעט מיליארד שקל לניר ברקת בשנה האחרונה. החברה ניסתה להנפיק מספר פעמים בבועה של 2021 וכשלה וכעת היא מצליחה בגדול. מעבר למימושים של האחים והרווח גם על הנייר שלהם, המרוויחים הגדולים הם האחים ברקת - ניר ברקת הוא האיש העשיר ביותר במערכת הפוליטית, הרבה מעל כל השאר.     

החברה תגייס סכום כולל של כ-220 מיליון דולר (במקביל מניות בקרוב ל-300 מיליון דולר ימכרו על ידי בעלי המניות הקיימים). יוני אסיא, מנכ"ל החברה, מוכר מניות ב-26.4 מיליון דולר ויישאר עם מניות בשווי של 340 מיליון דולר. אחיו ימכור מניות בכ-12 מיליון דולר ויישאר עם כ-160 מיליון דולר. האחים ברקת יממשו ב-20 מיליון דולר. מכירת מניות בהנפקה היא לא נדירה ולא בהכרח מעידה על תמחור גבוה, אבל זה בהחלט נקודה חשובה למשקיעים שמבטאת רצון של המשקיעים למכור. למה הם מוכרים אם הם סבורים שהמניה שווה יותר? אז כנראה שהם לא סבורים כך

• טראמפ נגד וולמארט: "ספגו את עלויות המכסים, אל תעלו מחירים"
• אנבידיה והשוק הסיני - ירידה במכירות או דווקא התאוששות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"