אסם זוכה ל"משקל יתר" מהראל פיננסים: "מנועי הצמיחה החדשים נמצאים בנקודת פתיחה טובה"

מניות אסם ושטראוס זוכות היום להמלצות חיוביות מכלכלני הראל פיננסים. האנליסט ערן יונגר מציין לגבי אסם כי החברה הציגה תוצאות טובות בעיקר בזכות הרכישות החדשות. "להערכתנו, נטרולן מצביע על חולשה במוצרי הפרימיום. אנו סבורים כי החברה תמשיך להציג עלייה ברווח התפעולי עם התקדמות על עקום הלמידה במרכז הלוגיסטי החדש ויישום תהליך ה- Globe. מנועי הצמיחה החדשים נמצאים בנקודת פתיחה טובה ופעילות מטרנה, לכשתושלם העסקה, תיצור גם היא ערך מוסף רב".

"אנו מסקרים את החברה במחיר יעד של 48 שקלים (כולל מטרנה ופודטק), דיסקאונט של כ-15% ומעלים את המלצתנו למשקל יתר".

מכירות החברה ברבעון הראשון הסתכמו בכ- 847 מיליון שקל, המהווים גידול של כ-8.6%. מרבית הגידול מקורו באיחוד הרכישות החדשות שבנטרולן הייתה החברה מציגה גידול של כ- 2.8%. הפעילות בישראל צמחה ברבעון זה בכ- 1.5%. למרות חג הפסח, צמח מגזר המזון בטמפ' בכ- 6.7%. מכירות מגזר המזון הקפוא והמצונן צמחו בשיעור של כ- 11.7%.

"אנו מעריכים כי בנטרול הרכישות החדשות מציג מגזר המזון הקפוא והמצונן ירידה של כ- 3.9% במכירות ואנו מעריכים כי פגיעה נרשמה במוצרי הפרימיום עם המשבר הכלכלי בישראל. החברה איחדה לראשונה את ארבעת מגזרי פעילותה לשני מגזרים. אנו סבורים כי איחוד זה הינו מתבקש לאור פעילויות חופפות ברכישות החדשות ובמוצרי טבעול אולם צעד זה יקשה על בדיקת השפעת המותג הפרטי על תת הקטגוריות השונות".

הרווחיות התפעולית של החברה עלתה מרמה של כ- 12.3% ברבעון המקביל לכ- 12.8% ברבעון זה. עלייה חדה ברווחיות נרשמה במגזר המזון הקפוא והמצונן, "ואנו מעריכים כי עלייה זו מקורה בעיקר מאיחוד הרכישות החדשות. החברה מדווחת על התקדמות וחסכון בהוצאות גם כתוצאה מאיחוד המפעלים, המרלו"ג החדש ותהליך ה- Globe".

כחלק מתהליך ה- Globe איחדה אסם את מערך המחשוב עם המערך העולמי של נסטלה. במהלך זה נרשמו ברבעון השני מספר מקרים בודדים של מחסור במוצרי החברה ברשתות השיווק. "לאיחוד מערכות המחשוב ישנה חשיבות ארוכת טווח רבה ואנו עוד עשויים לראות תקלות במהלך תקופת הלימוד. החברה מעריכה כי כרגע המערכת יציבה והמחסור במוצרים ייסגר במהלך החודשים הבאים".

לגבי שטראוס אומרים בהראל כי "יחד עם חולשה במכירות בישראל הציגה החברה שיפור ניכר ברווחיות. אנו סבורים כי לאחר שנת בנייה בתחום הקפה ורה-ארגון בישראל יש בידי החברה את הכלים להחזרת נתחי השוק ולהצגת שיעורי צמיחה זהים לצמיחת הקטגוריות הרלוונטיות. שיעורי צמיחה גבוהים בתחום הקפה בנטרול רכישות מצביעים על חוזקה של החברה בתחום פעילות זה גם בתנאי השוק הקשים".

"אנו מסקרים את החברה במחיר יעד של 49 שקל, דיסקאונט של כ- 17.7% בהמלצת משקל יתר".