דלק קבוצה - האם היא יוצאת מהמשבר?

באמצע אוקטובר 2007 ומיד לאחר מכן בתחילת 2008 סיקרתי את מניית דלק קבוצה. השורה התחתונה הייתה רחוקה מלהיות מחמיאה וההערכה האחרונה שלי לגביה הייתה שהמניה סובלת מלחץ מכירות המתבטא בנקודות השיא ההולכות ויורדות לעומת נקודות השפל המאוזנות להפליא. הערכתי שבירתה מטה של רמת 832 שקלים למניה אמורה להוציא לדרך מגמת ירידה ארוכת טווח. שבירתה של רמה זו דרדרה את המניה בנתיב אינסופי עד לשפל של 479.16 שקלים למניה. בשבועות האחרונים נרשמת התאוששות. השאלה היא האם התאוששות זו המגיעה אחרי שחיקה של יותר מ-50% במחיר המניה, מעידה על יציאה מהמשבר.

הדינאמיקה של ההיפוך

1.מגמות ירידה ארוכות אינן נוטות להתהפך ללא אזהרה מוקדמת. במרבית המקרים, ניתנת למשקיעים ארכה מספקת כדי לתכנן את מהלכיהם ולרכוש את המניה במחיר סביר. לא ממש בתחתית כמובן אם כי לא ממש רחוק משם. הדינאמיקה ש ההיפוך דורשת הוכחה מוצקה ובריאה ולפיה הקונים חוזרים לשוק.

2.הוכחה זו מתבססת על לפחות שני מרכיבים האמורים להתקיים האחד לצידו של השני. קביעת שפל, זינוק מעלה וירידה שנבלמת מעל לרמת השפל הנמוכה ביותר בהפרש זמן ניכר של לפחות מספר שבועות ואפילו חודשים. המרכיב השני הוא היקפי הפעילות שחייבים להתרחב עם כל ניסיון עליות של המניה.

3.מבט על הגרף של דלק קבוצה מעיד ברורות על היעדר שני מרכיבים אלו. במקומם, אפשר לראות שגל העליות האחרון לווה בירידה הדרגתית בהיקפי הפעילות. עלייה שמתאפיינת במחזורים דלים מסווגת כתיקון טכני ומגלמת רמת סיכון גבוהה ובלתי נחוצה למשקיע.

4.עוד אפשר לראות שגל העליות האחרון מתקשה ברמת 600 שקלים למניה. מבט ארוך טווח ילמד שרמה זו שימשה בעבר כרמת תמיכה ושברתה מטה, הפכה אותה כעת לרמת התנגדות.

סיכום

הסבירות ולפיה דלק קבוצה יוצאת מהמשבר אינו גבוה. וגם אם כן, הרי שהתנהלותה מגלמת סיכון גבוה. עליות המחירים שלוו במחזורים נמוכים, הקושי ברמת 600 שקלים למניה ומגמת הירידה ארוכת הטווח עדיין אינה עושה סימני היפוך, מעלים את הסבירות ולפיה המילה האחרונה לא נאמרה ובאופק אמורה לחכות תחתית נמוכה יותר מרמת 479 שקלים למניה.

הכותב משמש כמנהל המקצועי של "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס ומלמד את שיטת הניתוח הטכני.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.