כלל פיננסים בטוחה פסימית על קבוצת דלק בטווח הקצר: הדיסקאונט לערך נכסי החברה לא יפסיק

"אם יש לכם אורך נשימה, קנו מניות קבוצת דלק ובסבירות גבוהה תרוויחו יפה בטווח של שנתיים. הדיסקאונט העמוק לערך הנכסי הנקי (NAV) הסחיר תומך בהערכה זו. לצערנו, אי אפשר להתעלם מאתגרי הטווח הקצר והחשש שלנו שהדיסקאונט ל-NAV הסחיר לא יספיק בתקופה הקרובה", כך פותחים היום כלכלני כלל פיננסים בטוחה את סקירתם על דלק קבוצה.

בסקירה שנערכה ע"י מנהל מחלקת המחקר, יובל בן זאב, והאנליסטית גל רייטר, מותרים בכלל את ההמלצה למניית דלק קבוצה על "תשואת יתר" בעוד הם מורידים את מחיר היעד למנייה ל-790 שקלים.

האנליסטים פותחים את הסקירה עם מספר נקודות הצפויות להעיב על המנייה בטווח הקצר ובניהם, החולשה בשווקים, הרבעון המאתגר העומד בפני חברת הבת דלק US, הפעילות בתוצאות הפניקס, דחיית הנפקת IDE, החולשה במניית דלק נדל"ן המעיבה על החברה והחששות שהרבעון הראשון של 2008 ימשיך להיות מאתגר לאור התוצאות החלשות של הרבעון הרביעי של 2007.

למרות זאת, בהמשך הסקירה מתחילים בכלל לציין את הנקודות החיוביות הצפויות לתמוך במנייה לאורך זמן ובמודל ה-NAV. האנליסטים מציינים את יכולת החברה לייצר ערך למשקיעים, את הדיסקאונט בערך ה-NAV הסחיר, ציפיות מחברת הבת דלק אנרגיה, צמיחה חזקה בפעילות החברות הפרטיות - דלק אירופה, ראפבליק ו-IDE, ואת הציפיות לעוד שנת שיא בדלק רכב ודלק ישראל הפועלות בשוק המקומי.

לסיכום אומרים בכלל, שתמחור החברה מביא את ה-NAV הסחיר ל-790 שקל למניה, 37% מעל מחיר המניה בשוק. "בטווח הארוך אנו מאמינים כי הפער צריך להיסגר. עם זאת, בטווח הקצר חסר להערכתנו אירוע מהותי שימשוך את המניה למעלה. המלצתנו נותרה תשואת יתר בגלל הדיסקאונט, אך אין להתעלם מהחששות לטווח הקצר".