"המחסור במקומות אחסון בארה"ב לא צפוי להשתנות בחודש הקרוב ולכן ייתכן שב-19 למאי נראה שוב ירידה במחירי הנפט מסוג WTI בשל פקיעת החוזים" כך לדברי ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, אשר מעריך במסגרת סקירת הנפט השבועית שלו כי קיימת אפשרות לירידת מחירים זמנית, גם אל מתחת לאפס.

>>האם מחיר הנפט ייפול גם החודש?

לדברי בפמן, בטווח הקצר, לקראת הפקיעה בארה"ב של החוזים של חודש יוני, ב-19 במאי (שלישי הבא), תיתכן שוב עלייה ניכרת של מידת התנודתיות בשוק ה- WTI, בשל הסליקה הפיזית של חוזי ה-WTI (בסוף החוזה מקבלים סחורה פיזית, בניגוד לסליקה כספית שמשמעותה שבסוף החוזה מבצעים התחשבנות על פער המחירים - ע.ס).

"לכן ישנה רגישות גדולה של מחירי הפקיעה בתלות בחומרת המחסור בנפח אחסון. אולם, לעת עתה כשהמשקיעים לוקחים בחשבון את האפשרות למחירי נפט שליליים, הירידה במחיר הנפט בעת פקיעת החוזים עשויה להיות מתונה יחסית, דבר שבא לידי ביטוי בירידה של מחירי אחסנת הנפט בארה"ב על פי החוזה הפעיל הנוכחי", כותב בפמן.

בפמן מעריך כי בטווח הבינוני, מהלך הקיצוץ הנוסף מצד OPEC+, עשוי למנוע ירידה מחודשת משמעותית במחיר, להפחית את הלחץ על מקומות אחסון הנפט ולסייע לעליית מחירי הנפט לאחר בלימת התפשטות וירוס הקורונה ובעיקר הקלה ברורה ומתמשכת של ההשפעות על צרכני הנפט הגדולים (תעופה ותובלה). 

• הצמיחה בביקוש גדולה מהרחבת ההיצע: מחיר הנפט ימשיך לעלות
• "מחיר הנפט צפוי להיות תנודתי נוכח האירועים הביטחוניים במזרח התיכון"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הביקוש צפוי להתאושש לקראת סוף השנה

"במידה שההתאוששות הכלכלית תחל במהלך הרביע הנוכחי, אזי במהלך הרביע השלישי צפויה עלייה של ממש בביקוש לנפט. עם זאת, במידה והחזרת הפעילות הכלכלית תגביר את קצב התפשטות וירוס הקורונה והמדינות יחליטו להחזיר את הסגר, אזי ההתאוששות בביקוש לנפט תהיה במהלך הרביע האחרון של השנה או מאוחר יותר, במהלך 2021", כותב בפמן.

במבט לסוף 2020, החוזים העתידיים מצפים לעליית מחירים לכ-34 דולרים לחבית BRENT ומחיר חבית נפט מסוג WTI צפוי להתייצב סביב 30 דולרים לחבית עד סוף 2020. בלאומי מעריכים כי מחיר חבית BRENT לא צפוי לעלות במידה רבה מעל ל-30 דולרים לחבית ברבעון הקרוב. אולם, לקראת סוף השנה הצמיחה בפעילות הכלכלית צפויה להתחדש ומחיר הנפט צפוי לעלות.

עדיין קיים עודף היצע משמעותי

העלאת מחיר הנפט של ערב הסעודית לבתי הזיקוק במהלך השבוע האחרון, באה לאחר שהיא נתנה להם הנחה משמעותית וזמנית בחודש שעבר, בעת מלחמת המחירים, על מנת לשמר את לקוחותיה.

• השותפות במאגר אפרודיטה יוצאות ל-FEED בהיקף של 106 מיליון דולר, לקראת FID ב-2027
• דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מחיר הגז למצרים - 35% מעל המחיר לשוק המקומי; האם זה מספיק?...

"בכך, ערב הסעודית מאותתת לשוק, כי היא נחושה לסייע להתאוששות מחירי הנפט וכי אין בכוונתה להמשיך להילחם על הגדלת נתח השוק שלה", מעריך בפמן. עם זאת, הקיצוץ בייצור הנפט לא צפוי להערכתו לגרום לעלייה משמעותית במחיר הנפט במהלך הרבעון, היות שעדיין קיים עודף היצע משמעותי בשוק הנפט.

המהלך מגיע לאחר שהמדינות החברות בארגון OPEC+ החליטו לקצץ את יצור הנפט, על מנת לאזן את עודף ההיצע הקיים בשוק. הקיצוץ נכנס לתוקף בתחילת מאי והוא צפוי להפחית את יצור הנפט העולמי במהלך החודש ב-10%.

בפמן מציין בסקירתו כי במהלך אפריל, יצור הנפט של המדינות החברות בארגון OPEC הגיע לשיא של 30 שנים, כאשר ערב הסעודית הפיקה מעל ל-11 מיליון חביות ביום. בלאומי מעריכים כי רמת יצור גבוהה זו של OPEC, הוסיפה להיצע שוק הנפט כ-100 מיליון חביות נפט.

תעשיית פצלי השמן בארה"ב בבעיה

בלאומי מציינים כי ברמת מחירי הנפט הנוכחיים, יצור הנפט ברוב מפעלי פצלי השמן וחולות הביטומן, הפועלים במינוף גבוה מאוד בארה"ב ובקנדה, אינו כלכלי. הממשל האמריקאי מנסה למצוא דרכים על מנת לסייע לתעשיית הנפט האמריקאת, אולם בינתיים מפיקי הנפט מתקשים להמשיך את פעילותם ברמת המחירים הנוכחית. 

"שלושת מפיקי הנפט הגדולים בארה"ב, Exxon Mobil, Chvron, ConocoPhilips צפויים לצמצם את יצור הנפט ב-600,000 חביות ביום עד סוף יוני. זאת, לאחר שייצור הנפט האמריקאי ירד מאמצע מארס בכמיליון חביות ביום. כמו כן, מספר בתי זיקוק בקנדה עצרו את הפעילות לזמן הקרוב בשל התפשטות וירוס הקורונה ומחירי הנפט הנמוכים ויתכן שחברות נוספות יעצרו את הפעילות באופן זמני או יצאו מהשוק לחלוטין במידה ורמת המחירים הנמוכה תימשך.