חברת תורפז תורפז -0.74% , המייצרת ומשווקת תמציות ריח לחברות קוסמטיקה וטואלטיקה התרסקה ב-40% מתחילת השנה האחרונה אבל היא עדיין בתשואה חיובית של 18% מאז ההנפקה. אז המכירות שלה בעלייה, אפילו משמעותית, מאז ההנפקה, לא מעט כמובן בזכות 8 הרכישות הקודמות שביצעה, שחלקן כבר אוחדו עם הדוחות הכספיים של החברה. אבל המשקיעים שתמחרו את החברה גבוה לאחר ההנפקה הפילו את המניה בחזרה רוב הדרך למחיר בהנפקה. זה לא אומר שהחברה לא צומחת, אבל המשקיעים היום מתמחרים חברות בצורה שמרנית יותר מאשר לפני שנתיים, בגלל ההנפקות הגדול. 

החברה הרוויחה בשנת 2022 21.3 מיליון דולר, כ-75 מיליון שקל. כלומר מכפיל רווח של 14. לא גבוה. אבל האם הרווח הזה מייצג? לא בטוח. ברבעון הרביעי החברה רשמה הרווח של פי 2 וחצי מאשר ברבעונים שלפניו - 9.5 מיליון דולר. גם ברבעון האחרון הרווח 'חזר לנורמה' ועמד על 3 מיליון דולר. אז אם ניקח רווח של 3-4 מיליון דולר ברבעון (14 מיליון שקל בשנה) נקבל מכפיל רווח של 21, כבר יקר יותר.

אבל הנפילה במניה זה לא עוצר אותה, רוכשת שליטה בחברת הטעמים ההונגרית Food Base. החברה ההונגרית מתמחה בייצור פיתוח ושיווק של טעמים ומיצויים מצמחים לתעשיית המזון והמשקאות. זוהי הרכישה התשיעית במספר של החברה, מאז ההנפקה במאי 2021.

על פי ההסכם, החברה תרכוש 60% ממניות חברת Food Base תמורת 9.5 מיליון דולר (כ-3.3 מיליארד פורינט הונגרי). מסכום זה ינוכה 60% מהחוב נטו של Food Base במועד השלמת העסקה, וכן תמורה עתידית המבוססת על ביצועיה העסקיים של החברה במהלך השנים 2023-2024.

• "לתורפז יש פייפליין ענק של רכישות. אני צופה שהקצב יתגבר"
• תורפז ממשיכה לצמוח: ההכנסות גדלו בכ-57%, הרווח עלה בכ-30%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ההסכם כולל אופציית Call לתורפז לרכישת יתרת מניות Food Base, הניתנת למימוש החל מחלוף שלוש שנים ממועד השלמת העסקה. מחזור המכירות של  ההונגרים בשנת 2022 עמד על סך של כ-5.7 מיליון דולר (2.1 מיליארד פורינט הונגרי). העסקה תמומן באמצעות חוב בנקאי. השלמת העסקה צפויה להיות בחודשים הקרובים, בכפוף לקבלת האישורים רגולטוריים בהונגריה.

המפעל שתורפז רוכשת בהונגריה. צילום: תורפז

Food Base נוסדה בשנת 2004 על ידי תאמאש גיורפי וכיום הינה חברת תמציות טעם ומיצוי צמחים מובילה וצומחת בשוק ההונגרי המייצאת למדינות נוספות באירופה. לחברה מרכז מחקר ופיתוח, מערך שיווק ומכירות ובבעלותה אתר ייצור חדיש, יעיל ומודרני בגודל 4.5 דונם השוכן על קרקע של 8.3 דונם בבודפשט. יש לה כושר ייצור גדול עם אפשרות להרחבה משמעותית.

• GE בהמלצת מכירה על פלסאנמור - אבל המשקיעים לא מתרגשים; האם GE ביצעה עבירה על חוק ני"ע?
• קומפיוג'ן מממשת תמלוגים עתידיים עד 90 מיליון דולר מעסקת אסטרה-זנקה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

Food Base מעסיקה 55 עובדים, מתוכם כ-10 העוסקים במחקר ופיתוח ובעלי תארים אקדמאיים מתקדמים. פעילותה העיקרית של Food Base היא בפיתוח, ייצור, שיווק ומכירה של תמציות טעם מתוקות ומיצויים טבעיים צמחיים לתעשיית המזון והמשקאות, עם דגש על תחומי הנוחות (Convenience Food), משקאות בריאות וחטיפים, וכן חומרי גלם ייחודיים לתעשיית תוספי התזונה.

הרכישה סינרגטית לפעילותה של תורפז וצפויה להגדיל משמעותית את מעגל הלקוחות ואת היקף המכירות, תוך הרחבת סל המוצרים, העמקת פעילותה ונתח השוק שלה בשווקים מתעוררים. בכוונת תורפז לנצל את יכולות הפיתוח, הייצור והמכירות של Food Base לפיתוח עסקיה באיזור.

לדברי קרן כהן חזון, יו"ר דירקטוריון ומנכ"לית תורפז: "רכישה זו ממשיכה את יישום אסטרטגיית הצמיחה הגלובלית של קבוצת תורפז, מחזקת את נוכחותינו ואת נתח השוק שלנו בשווקים מתעוררים, תוך המשך חיזוק מעמדה של תורפז כשחקן גלובלי מוביל. יכולותיה של Food Base וניסיונה רב השנים בתחום הטעמים לתעשיית המזון והמשקאות יהוו נכס אסטרטגי עבור תורפז. אנו צופים כי המכירות בשווקים בהן פעילה Food Base ימשיכו בשנים הקרובות לגדול כתוצאה משינויים בהעדפות צרכנים והמשך המעבר לרכישת מזון נוחות ומשקאות בריאות וכן כתוצאה מסינרגיה של לקוחות, מוצרים וטכנולוגיות בין חברות הקבוצה".