לקראת הדוחות: המלצה לבזק נחתכת ל"לתשואת שוק" ומחיר היעד ל-4.7 ש'
למרות שלטענת הראל פיננסים "בזק ממשיכה להיות האלטרנטיבה הטובה ביותר למשקיעים שבכל זאת מעוניינים בחשיפה לענף", חותך היום (ג') רמי רוזן, מנהל מחלקת מחקר ואנליסט טכנולוגיה וטלקום בהראל פיננסים, את המלצתו לבזק ואת מחיר היעד למניה. חברת בי קומיוניקיישנס שבשליטת שאול אלוביץ' מחזיקה ב-31.2% מהון המניות של בזק.
בעדכון לקראת דוחות רבעון שני 2012 של בזק, שיפורסמו ביום ה' הקרוב, כותב רוזן "לקראת הדו"חות אנו מעדכנים את תחזית הרווח לטווח הארוך וסבורים כי התמורות המתחוללות בענף התקשורת יפגעו בבזק בשנים הקרובות במספר מקומות עיקריים התחום הקווי, המשך השחיקה בפעילות הסלולר באמצעות פלאפון וכמובן בתחום הטלוויזיה הרב ערוצית.
"בעקבות עדכון המודל והפגיעה הצפויה בתחומי הפעילות השונים, מורידים בהראל פיננסים את ההמלצה לבזק מ'תשואת יתר' ל'תשואת שוק' ואת מחיר היעד מ-6.7 שקל ל-4.7 שקל. מחיר זה גבוה יותר ממחיר הפתיחה של המניה בבורסה שעמד על 4.08 שקלים ולכן הוא משקף פרמיה של כ-15%. המניה ממשיכה לאבד גובה.
"אנחנו ממשיכים להאמין כי ענף התקשורת יציג תשואת חסר במהלך הרבעונים הקרובים, ויחד עם זאת בזק ממשיכה להיות האלטרנטיבה הטובה ביותר למשקיעים שבכל זאת מעוניינים בחשיפה לענף".
רוזן מעריך כי הכנסותיה של בזק ירדו ברבעון השני של 2012 ל-2.548 מיליארד שקל, ירידה של 11.9% ביחס לרבעון המקביל אשתקד ושל 8.5% ביחס לרבעון הראשון של ה2012. הרווח הנקי של בזק צפוי להערכת הראל פיננסים ליפו ל-423 מיליון שקל, ירידה של 27.7% ביחס לרווחיה ברבעון המקביל אשתקד וירידה של 28.4% ביחס לרבעון הקודם.
- 3.רן 31/07/2012 12:09הגב לתגובה זולא ברור מי מעסיק אדם שמוריד המלצה לחברה ב % 50 בין רבעון לרבעון , הבנתי אתה קורא עיתונים ולפי זה כותב המלצות , בטח ביום אתה ממליץ מאוד על מלאנוקס ברור לכולם ששוק התקשורת קרס , אבל אם תשים לב בזק במצב הקטסטרופלי הקיים תחזיר למשקיע במהלך 5 שנים 100% על ההשקעה דרך חלוקת רווחים. בזק תמיד ידעה להתחדש ולהמציא עצמה מחדש וזה מתישהו יגיע. לא יאמן שמשלמים לאנשים האלה
- 2.הנדלי דוד 31/07/2012 11:45הגב לתגובה זוהערכות גסות בהמלצות אינן מעידות על מקצועיות יתר כי תנאי השוק העולמי אינו יציב ובזק ממשיכה בשורה התחתונה להרוויח אומנם בתנודתיות אבל ירידה או העלאת המלצה ב 50 אחוז מרבעון לרבעון מצועצע בעיניי
- 1.יצרג 31/07/2012 11:11הגב לתגובה זובזק היתה ועודנה מונופולורק המגמה השלילית בענף פגעה בה, למי שיש אורך נשימה, שווה קניה חזקה.
צחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמירצחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%
הנפקה מעין פרטית למקורבים בדיסקאונט מפילה את המניה; החברה גייסה כ-50 מיליון שקל נמוך ממחיר הסגירה של אתמול בכ-10%
חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה -11.42% , העוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה, קיימה והשלימה אמש גיוס של כ-50 מיליון שקל ממשקיעים מסווגים, במסגרת מכרז מוקדם שנערך לקראת אפשרות של הנפקה לציבור. במסגרת ההנפקה הוצעו יחידות הכוללות מניות רגילות וכתבי אופציה במחיר של 925 אג' ליחידה - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר הסגירה של המניה אתמול בבורסה. בפועל ההנחה הא גדולה מ-10% כשמתחשבים בשווי האמיתי של האופציות.
מצב כזה פוגע כמובן במשקיעים הפרטיים. הם מדוללים במחיר נמוך, והמניה נופלת כעת ב-11%. צחי חג'ג' יכול היה לגייס במסגרת הנפקת זכויות א6ו באפשרויות אחרות ואז המשקיעים הפרטיים היו יכולים להשתתף בהנפקה. עם זאת, חשוב להדגיש כי גם הנפקת זכויות גורמת במקרים רבים לירידה במניה, אך היא מספקת שוויון אמיתי בין בעלי המניות.
החברה ציינה כי התקבלו התחייבויות מוקדמות לרכישת 54,059 יחידות, מתוכן בחרה להקצות 50,004 יחידות, בהיקף כספי כולל של כאמור כ-50 מיליון שקל. בין המשתתפים בהנפקה נכללו גם בעלי עניין בחברה, ובראשם נפתלי שמשון (נ.ש אחזקות), שהתחייב לרכוש כ-5,377 יחידות. עם פרסום ההודעה נרשמה תגובה חריפה מצד השוק: מניית חג'ג' אירופה צונחת כעת בכ-10% במחזור גבוה של כ-1.68 מיליון שקל. הירידה החדה משקפת את חוסר שביעות הרצון של המשקיעים מהדיסקאונט שניתן בהנפקה.
סימני שאלה. מדוע דווקא עכשיו?
הנפקה בדיסקאונט נתפסת לרוב בשוק ההון כמהלך של חולשה, כאילו החברה נאלצת "למשוך" כסף במחיר נמוך מהשוק כדי להבטיח ביקושים. מנגד, העובדה שהחברה בחרה לגייס דווקא אחרי תקופה של עליות במניה - 50% מתחילת השנה, מלמדת על רצון בעצם לדלל את החזקות בעל השליטה אחרי העלייה.
- חג'ג' אירופה תעבור מנדל"ן לגז? - "זה לא 'במקום', זה 'גם וגם'"
- חג'ג' אירופה בפרויקט של 100 מיליון דולר בבוקרשט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התגובה השלילית כעת עשויה גם לשקף חשש משבירת המומנטום החיובי שראינו בתקופה האחרונה. השאלה המרכזית היא מדוע לגייס דווקא עכשיו. ייתכן שמדובר בצורך לממן פרויקטים יזמיים חדשים ברומניה, או ברצון לנצל חלון שבו המשקיעים מוכנים להזרים הון בתנאים יחסית נוחים לחברה. לחלופין, מדובר בצעד לחיזוק הנזילות והחוסן הפיננסי של החברה, שיאפשר לה גמישות רבה יותר בשוק תנודתי. במידה וההון יופנה לפרויקטים קיימים או להשבחת נכסים, הדבר עשוי להוות בשורה למשקיעים, שכן הוא עשוי לתרום לגידול עתידי בהכנסות וברווחיות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה בת"א סגרה על האפס; ניו מד עלתה 2.9%
טבע ירדה 3.6%, הביטוח עלה 0.85%, הבנקים ירדו 0.4%
השוק תיקן את הירידות. אולי זה בגלל שנתניהו קצת חזר בו מהאמירה הקשה של אתמול, כשבמקביל יש חדשות משרדי ממשלה מקבילים על שת"פ עם העולם. בולט במיוחד משרד האנרגיה - היו דווח על העמקת שיתוף הפעולה עם קפריסין לשם העברת גז לאירופה. מעבר לכך, נתניהו מתכנן מסיבת עיתונאים הערב בנושאים כלכליים. השוק מעריך שתהיה הרגעה מסוימת.
ידיעה נוספת בתחום האנרגיה היתה על הרחבת התשתיות לצנרת שתוביל גז מישראל למצרים - שברון נערכת להגדלת ייצוא הגז מישראל למצרים. מדובר על פרויקט לוויתן כמובן וזה השפיע על מניות לוויתן בעיקר ניו מד שזכתה כבר מהבור לתשואה עודפת על השוק בזכות הראיון בביזפורטל - יוסי אבו: "השוק מפספס את ניו מד" - מאיפה יגיע האפסייד בהמשך?
הנפקות פרטיות פוגעות במשקיעים מקרב הציבור. הנה הדוגמה האחרונה - חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה -11.42% , שקיימה אמש מכרז למשקיעים מסווגים והנפיקה עבורם מניות שדה פקטו דיללו את המשקיעים הפרטיים. להרחבה בנושא ראו כאן - צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%.
הבנקים חזקים - הציבור חלש. אין מספיק תחרות, והבנקים מצפצפים עלינו - אפס על ריבית עו"ש ביתרת זכות, 12.2% על ריבית עו"ש ביתרת חובה. הנגיד ובנק ישראל מסבירים לנו שהם עושים הכל כדי לשנות את זה - הם מסבירים את זה כבר שנים, אבל שום דבר לא השתנה למעט דבר אחד - הרווחים של הבנקים. הם שוברים מדי שנה שיאים. על חשבוננו. פרופ' אמיר ירון מתעתע בציבור - מדבר על החלשת הבנקים, בפועל הוא רק חיזק אותם ופגע בציבור; האם 10 מיליונים איש אנונימיים פחות חשובים מעשרות החברים והמכרים של הנגיד במערכת הבנקאית? בסוף הכל אישי - הנגיד: "פועל להעביר את הכוח מהבנקים לציבור" - האומנם?
- בדרך לכלכלה סגורה? הדולר מזנק בעקבות נאום נתניהו
- נאום נתניהו, הירידות בבורסה והדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנכ״ל
משרד התחבורה: "צריך להיות ערס כדי לשחרר תקציבים" - משה בן זקן מדבר על השיח מול האוצר, על התחב״צ, על רכבת מהירה לחיפה ועל זה שחייבים להשקיע בתשתיות אפילו אם הרובוטקסי בדרך לפה כי ״גם טסלות יכולות להיתקע בפקקים״; הוא משוכנע שישראל בדרך למהפכה תחבורתית אבל
מזהיר שלא יקרה כלום בלי תקציבים, ביצוע והרבה מרפקים. משרד התחבורה טוען שהוא סוף סוף "שם גז". בועידת התשתיות של ביזפורטל, מנכ"ל המשרד משה בן זקן נשמע אופטימי, אבל לא מתכחש למציאות הקשה שפוגשת את כולנו כל בוקר על הכביש. לדבריו, תקציבי עתק כבר ממומשים בשטח, פרויקטים
של רכבות מהירות מתקדמים, וגם על מהפכת התחבורה האוטונומית הוא אומר "אנחנו שם".
