בלדי עם דוח טוב, אבל המניה מדוכדכת בעקבות ביטול אישור היבוא

בלדי בלדי 0%   סיימה את הרבעון השני עם רווח נקי של כ-38.1 מיליון שקל, עלייה של כ-50% לעומת רווח של 25.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ההכנסות הסתכמו בכ-357 מיליון שקל, לעומת 355.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה - עלייה של פחות מ-1%.

השיפור ברווח נבע בעיקר מירידה בעלות המכר ועלייה בשיעורי הרווחיות: הרווח הגולמי גדל בכ-31% והסתכם בכ-100.2 מיליון שקל, לעומת 76.6 מיליון שקל אשתקד. שיעור הרווח הגולמי עלה ל-28.1% מההכנסות, לעומת 21.5% ברבעון המקביל.

הרווח התפעולי עלה בכ-53% ל-65.2 מיליון שקל, לעומת 42.5 מיליון שקל. שיעור הרווח התפעולי הגיע ל-18.3% מההכנסות, לעומת 12% בתקופה המקבילה. ה-EBITDA הסתכם בכ-71 מיליון שקל, לעומת 48 מיליון שקל, ושיעורו מההכנסות עלה מ-13.6% ל-19.8%.

המניה ירדה כ-10% מאז ההודעה על ביטול האישור לייבוא עוף. ומתחילת החודש היא יורדת בכ-17.5%.  שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד שקל והונה העצמי נאמד בכ-530 מיליון שקל.

ההכנסות נותרו ללא שינוי, עלות המכר ירדה

עלות המכר של בלדי ירדה ברבעון לכ-256.8 מיליון שקל, לעומת 279.1 מיליון שקל ברבעון השני של 2025. שיעורה מההכנסות ירד ל-71.9%, לעומת 78.5%. בחברה מייחסים את השינוי בין היתר לתנודות בשערי המטבע ולפעולות בתחום הרכש והתמחור.

הוצאות המכירה והשיווק עלו לכ-26.2 מיליון שקל, לעומת 25.1 מיליון שקל. הוצאות ההנהלה והכלליות נותרו כמעט ללא שינוי והסתכמו בכ-8.9 מיליון שקל.

הוצאות המימון נטו גדלו לכ-15.8 מיליון שקל, לעומת 13.5 מיליון שקל. במקביל, ברבעון המקביל רשמה החברה רווח של כ-3.8 מיליון שקל משערוך מכשירים פיננסיים, לעומת רווח של 23 אלף שקל בלבד ברבעון הנוכחי. הרווח לפני מס עלה לכ-49.4 מיליון שקל, לעומת 32.9 מיליון שקל.

בחלוקה למגזרים, ההכנסות החיצוניות בתחום הסחר עלו לכ-288 מיליון שקל, לעומת 278.6 מיליון שקל, ותוצאות המגזר גדלו לכ-52.5 מיליון שקל, לעומת 30.7 מיליון שקל. בתחום מפעלי הקבוצה ירדו ההכנסות החיצוניות לכ-68.1 מיליון שקל, לעומת 74.7 מיליון שקל, בעוד שתוצאות המגזר עלו לכ-16.5 מיליון שקל.

ביטול אישור הייבוא לא משפיע על התוצאות הנוכחיות

סוגיית ייבוא העוף מברזיל אינה משפיעה על המספרים שפרסמה בלדי לרבעון השני: החלטת משרד החקלאות לבטל את האישור שניתן לברזיל ולמפעל התקבלה לאחר תאריך המאזן, ב-16 באוגוסט. הפעילות המתוכננת מול המפעל גם לא החלה להניב הכנסות בתקופת הדוח, בין היתר משום שהליך קבלת ההכשר מהרבנות טרם הושלם.

• בלדי זינקה מאז האישור ליבוא עוף מברזיל - עכשיו הביטול צפוי להפיל את המניה
• בלדי צונחת 10%, נטו 4% - שופרסל תתחיל לייבא בשר באופן עצמאי

ההשפעה בשלב זה היא על האפשרות של בלדי לפתוח ערוץ נוסף לייבוא עוף כשר. ביוני נכלל המפעל בברזיל ברשימת המפעלים המורשים לייצא עופות לישראל, לאחר שמשרד החקלאות העניק את האישור. באוגוסט הפך המשרד את החלטתו, ביטל את האישור שניתן לברזיל והסיר את המפעל מהרשימה.

לפי החלטת משרד החקלאות, אם הרשויות בברזיל ירצו לקדם מחדש את ההליך, תיערך במדינה ביקורת של צוות מומחים מטעם השירותים הווטרינריים בישראל. הצוות יבחן את עמידת הרשויות והמפעל בדרישות הווטרינריות הנוגעות לשחיטה כשרה של עופות.

במקביל מתנהל ההליך מול הרבנות הראשית. הוועדה שהוקמה לבחינת הכללים ההלכתיים לייבוא עוף כשר נדרשה להגיש את המלצותיה למועצת הרבנות בתוך 120 ימים. בהתאם להחלטת בית המשפט, הרבנות נדרשת למסור עדכון עד 18 בנובמבר 2026.

הרווח במחצית עלה ל-81 מיליון שקל

במחצית הראשונה של 2026 הסתכמו הכנסות בלדי בכ-767.9 מיליון שקל, עלייה של כ-2.3% לעומת 750.6 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הרווח הגולמי עלה בכ-25% לכ-194.9 מיליון שקל ושיעורו מההכנסות הגיע ל-25.4%, לעומת 20.7%.

הרווח התפעולי במחצית עלה לכ-128.9 מיליון שקל, לעומת 83.5 מיליון שקל, והרווח הנקי הסתכם בכ-80.8 מיליון שקל, לעומת 55.7 מיליון שקל - עלייה של כ-45%.

• תדהר: ההכנסות עלו ב-17% ברבעון ל-892 מיליון שקל; הרווח המתואם ירד ל-73 מיליון שקל
• הרווח של טרמינל איקס כמעט הוכפל - תחלק 20 מיליון שקל

התזרים מפעילות שוטפת ברבעון השני הסתכם בכ-110.5 מיליון שקל, לעומת 133.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. יתרת המזומנים בסוף יוני עמדה על כ-146.6 מיליון שקל, המלאי הסתכם בכ-231.1 מיליון שקל וההון העצמי עמד על כ-565.7 מיליון שקל.

לאחר תאריך המאזן אישר דירקטוריון בלדי חלוקת דיבידנד נוספת של 20 מיליון שקל. החברה אישרה גם התקשרות לרכישת ציוד, התקנה ואינטגרציה למרלו"ג החדש, בהיקף של כ-13.5 מיליון אירו, שהם כ-47 מיליון שקל.

אורן נגר, מנכ"ל בלדי, מסר: ״אנו מסכמים את המחצית הראשונה ואת הרבעון השני של שנת 2026 עם תוצאות חזקות, המשקפות את עוצמתה של בלדי ואת יכולתה להמשיך ולהרחיב את פעילותה. אנחנו מציגים שיפור ניכר ברווחיות, בין היתר לאור פיתוח מוצרים חדשים והרחבת מגוון הלקוחות, תוך שאנו ממשיכים לפעול כל העת לייעול הפעילות באופן חדשני, על מנת לאפשר את מיצוי הפוטנציאל של החברה. לבלדי פיזור לקוחות נרחב בכל אחד משווקי היעד שלה, ואנו פועלים כל העת להיכנס לקטגוריות נוספות. נמשיך לפעול להרחבת הפעילות ולשדרוגה, ולמתן המוצר והשירות הטובים ביותר ללקוחות״.