מב"ש: הקצאה פרטית למוסדיים בדיסקאונט של 5.7%
מנועי בית שמש תקצה כ-296.3 אלף מניות (3.2% ביחס להון) תמורת כ-200 מיליון שקל לגופים מוסדיים; הקרן של ישי דוידי מימשה 500 מיליון שקל בסוף ספטמבר
זו הייתה שנה פנומנלית לתעשיות הבטחוניות, שנה מדהימה גם למנועי בית שמש בית שמש 4.19% המניה זינקה בלמעלה מ-133% מתחילת השנה והשווי שלה כבר על 6.5 מיליארד שקל. בית שמש במשך שנים הייתה שחקנית שקטה. כזאת שפועלת מאחורי הקלעים של התעשייה הביטחונית, אבל בשנה האחרונה היא הפכה לאחת ההצלחות הבולטות בבורסה המקומית, בשונה מביטחוניות אחרות, בית שמש לא מוכרת טילים, מערכות הגנה או רחפנים, היא ממוקדת במה שמניע את כל העסק הזה - את הלב המכני של עולם התעופה: מנועי סילון וחלקים שמרכיבים אותם. יש היום מצוקת מנועים, גם מנועי סילון לתעשיית התעופה וגם לתעשייה הביטחונית - ומב"ש יודעת לנצל את זה מצויין, גם רם דרורי המנכ"ל סיפר לנו על זה לא מזמן "העולם במצוקת מנועים ואנחנו בעמדה מצוינת".
מנועי בית שמש מדווחת הבוקר על מהלך גיוס הון בהיקף של כ-200 מיליון שקל באמצעות הקצאה פרטית לגופים מוסדיים, שבמסגרתה יוקצו 296.3 אלף מניות רגילות במחיר של כ-675 שקל למניה. המחיר הזה משקף דיסקאונט של כ-5.7% לעומת שער הנעילה של המניה ביום שלפני החלטת הדירקטוריון, (עמד על 716 שקל). המניות המוקצות מהוות כ-3.13% מההון (בדילול מלא כ-3%). זו הקצאה משמעותית, מצד אחד המוסדיים מקבלים פה דיסקאונט מול המחיר בשוק, דיסקאונט שמבטא ככה"נ את הצפיה שלהם לפיצוי מסוים לכניסה אחרי קפיצה כזאת בשווי של החברה, אבל מצד שני נכנס כאן גם סכום משמעותי, 200 מיליון שקל שינותבו "להאיץ תוכניות צמיחה, השקעות ורכישות" כלשון בית שמש בהודעה לבורסה.
בין המשתתפים בהקצאה נמנים גופים מוסדיים גדולים, בהם מנורה מבטחים, הפניקס, מור ושומרה, לצד ארבעה גופים מוסדיים נוספים שאינם בעלי עניין. אלו לא גופים שאתם יכולים בהכרח לגזור מהפעילות שלהם "אמירה" על השוק, אלו גופים שלחוצים אל הקיר, כל חודש זורמים אל קרנות הפנסיה, ההשלתמות והגמל שהם מנהלים מליארדי שקלים שהם מחויבים להכניס אותם לשוק, שהם מחויבים על פי אלוקציית התיקים לחשוף אותם למניות מקומיות.
התוצאות ברבעון השלישי
מנועי בית שמש, שבשליטת קרן פימי, הציגה ברבעון השלישי של 2025 המשך צמיחה בפעילות התפעולית, על רקע עלייה חדה בהיקף ההזמנות והעמקת הפעילות מול לקוחות קיימים. ההכנסות ברבעון מסתכמות בכ־84.7
מיליון דולר, שיא רבעוני חדש לחברה, ומשקפות צמיחה של כ־25.1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח הגולמי עלה ל-19.9 מיליון דולר, גידול של כ-12.3% משנה לשנה, והרווח התפעולי מטפס ל־14.3 מיליון דולר, עלייה מתונה יותר של כ־3.3%, בין היתר על רקע המשך השקעה ביכולות הייצור
והפעילות.
- מנועי בית שמש צומחת, אבל הרווחות נשחקת
- מנכ״ל מנועי בית שמש: “העולם במצוקת מנועים ואנחנו בעמדה מצוינת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשורה התפעולית, ה-EBITDA ברבעון הגיע לכ-18.3 מיליון דולר, רושם גידול של כ-9% לעומת התקופה המקבילה. הרווח הנקי הסתכם בכ-10.1 מיליון דולר, שחיקה קלה לעומת כ-10.4 מיליון דולר אשתקד, כאשר בחברה מציינים כי התוצאה הושפעה, בין היתר, מתיסוף
השקל מול הדולר שפגע בהוצאות המימון. מנגד, התזרים מפעילות שוטפת מציג קפיצה חדה ומסתכם בכ־18.5 מיליון דולר, פי ארבעה מהרבעון המקביל. במקביל לדוחות, החברה מדווחת כי באוקטובר חתמה על חוזה בהיקף של כ־1.2 מיליארד דולר, הגדול בתולדותיה, שמגדיל את סך הסכמי המסגרת
לכ־3.3 מיליארד דולר נכון למועד פרסום הדוח, ומחזק את הנראות קדימה.
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מיליארד יורו: עזריאלי מקימה קמפוס דאטה סנטרס בנורבגיה
קיבולת של 80MW תמסר בשלבים בתוך כשנתיים וחצי, היעד ל 20MW הראשונים הוא סוף מרץ 2027, והחברה מעריכה NOI שנתי ממוצע של כ-117 מיליון יורו עם השלמת מלוא הקיבולת
קבוצת עזריאלי עזריאלי קבוצה 8.25% , מהחברות הגדולות בישראל בתחומי הנדל״ן המניב והדיור המוגן, חתמה על הסכם למתן שירותי דאטה סנטרס ללקוח טכנולוגי בינלאומי, באמצעות שתי חברות מוחזקות בעקיפין בבעלות מלאה. ההסכם מבוסס על הקמה של קמפוס חדש וייעודי בנורבגיה, שנבנה מראש לצרכים של הלקוח ולסטנדרטים של פעילות דאטה סנטרס בהיקפים גדולים, כחלק מהרחבת פעילות הקבוצה בתחום גם מחוץ לישראל.
ההתקשרות נחתמת בסוף דצמבר ומציבה לעזריאלי פעילות ארוכת טווח בתחום הדאטה סנטרס, שנחשב לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של הקבוצה בשנים האחרונות. מדובר בפרויקט רחב היקף שמרחיב את הפריסה הגיאוגרפית של הפעילות ומכניס את הקבוצה לפעילות משמעותית גם בצפון אירופה.
היקף השירותים עומד על קיבולת כוללת של 80MW, כשהאספקה מתוכננת להתבצע במספר שלבים לאורך תקופה של כשנתיים וחצי ממועד ההתקשרות. בלוח הזמנים שנקבע, 20MW הראשונים אמורים להימסר בסוף מרץ 2027, והחברה מציינת כי קיימת אי ודאות מסוימת לגבי עמידה במועד, בין היתר בשל תלות בגורמים תפעוליים ותשתיתיים הנדרשים להקמת הפרויקט.
NOI שנתי של כ-117 מיליון אירו והשקעה של כמיליארד אירו
לפי הערכת החברה, בהנחה שמסופקת מלוא הקיבולת, ה-NOI השנתי הממוצע מהעסקה צפוי לעמוד על כ-117 מיליון אירו. ההכנסה נגזרת מחוזה ארוך טווח, עם מסירה מדורגת של הקיבולת, כך שהתרומה המלאה צפויה רק עם השלמת כלל השלבים.
- דנה עזריאלי: "עליתי לארץ כדי לבנות בישראל. בנורבגיה אני רוצה להצליח, אבל כאן המקום שלי"
- עזריאלי: ה-FFO ירד; חשש ממחיקות בהמשך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עלות הקמת הפרויקט מוערכת בכ-1,000 מיליון אירו, לא כולל עלויות מימון שמוערכות בכ-60 מיליון אירו. החברה מנהלת מגעים עם גופים מממנים בנוגע למימון הפרויקט, והמבנה הפיננסי הסופי צפוי להיקבע בהתאם לתנאים שייסגרו ולשלבי הביצוע בפועל.
