אופס, טעות של 20 מיליון שקל בדוחות סינאל

סינאל סינאל 0%   דיווחה הבוקר על טעות מהותית בדוחותיה הכספיים בשלוש שנות דיווח, 2023, 2024 וחצי ראשון של 2025, הכוללת הכרה עודפת בהכנסות בהיקף מצטבר של כ-20 מיליון שקל. מדובר בשיעור גבוה במיוחד של כ-8.8% מסך הכנסותיה המצטברות בתקופה, שנעו סביב כ-228 מיליון שקל במצטבר. הטעות נבעה מרישום שגוי של הפרשה לחובות מסופקים במקום קיזוז חשבוניות משורת ההכנסות, והשלכותיה צפויות לגעת בכל שורת הרווח, מהרווח הגולמי ועד הרווח הנקי, לצד עדכון מאזן הלקוחות והעודפים.

החברה תפרסם בתוך 21 יום את היקף התיקון המדויק, לאחר השלמת בדיקות עם רואי החשבון ויועצים חיצוניים. הטעות עשויה להשפיע גם על מענקים מבוססי יעדים שניתנו לנושאי משרה, שכן אלו חושבו על בסיס נתונים שהתבררו כחריגים.

אלא שהדיווח מגיע לאחר נקודת זמן מעניינת, בה אקסל אקסל -0.9%   רכשה 68.94% ממניות סינאל. על פי דיווח לבורסה, אקסל הפכה לבעלת השליטה ב-22 בספטמבר 2025, במחיר של 23.75 שקלים למניה ובתמורה כוללת של עד 92.7 מיליון שקל. ההשלמה כללה רכישה של 3.9 מיליון מניות מחוץ לבורסה, כאשר חלק מהתמורה צפוי להיות משולם דרך הלוואת מוכר בפריסה.

אקסל רכשה את סינאל בעסקה ששיקפה לחברה שווי של כ-134 מיליון שקל, פרמיה של כ-23% על שווי השוק ערב הדיווח. מניית סינאל זינקה בכ-18% ביום ההודעה, אך מאז מחקה כמעט את כל העלייה, עוד לפני גילוי הטעות. לא ברור אם מדובר בחוסר אמון של המשקיעים בפרמיה הגבוהה, או פשוט הערכה שהנתונים של סינאל אינם מצדיקים את המחיר ששולם, חשד שהתעצם כעת עם פרסום התקלה החשבונאית.

• סינאל של "אחרי" הטעות: צניחה בהכנסות ומעבר להפסד
• איך מסבירים טעות של 20 מיליון שקלים? המספר היומי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לפני הרכישה נרשמה ירידה בביצועים: ההכנסות של סינאל ירדו מ-98.5 מיליון שקל ב-2023 ל-93 מיליון שקל ב-2024, והרווח הנקי נשחק מ-14 מיליון ל-12 מיליון שקל, ירדו לפחות מ-1.5 מיליון שקל במחצית הראשונה. כעת, עם תיקון של 20 מיליון שקל בהכנסות המצטברות, ייתכן שהרווחיות בפועל הייתה נמוכה עוד יותר.

כיוון שהרכישה הושלמה כבר לפני הגילוי, הסוגיה המרכזית כעת אינה שינוי מחיר העסקה, אלא מנגנוני השיפוי והמצגים שניתנו לאקסל בעת החתימה. עסקאות מסוג זה כוללות בדרך כלל הצהרות על נכונות הדוחות ועמידה בעקרונות חשבונאיים מקובלים. אם יתברר שהטעות מוגדרת כמהותית ובעלת השפעה רחבה, אקסל עשויה לבחון אפשרות למימוש מנגנוני הגנה או דרישת פיצוי מבעלי המניות שמכרו לה את החברה.

בינתיים, מניית סינאל נעה סביב רמות מחיר שאינן משקפות את פרמיית העסקה, והאמון בשקיפות הדוחות של החברה עומד כעת למבחן. התמונה המלאה תתבהר רק לאחר פרסום המספרים המלאים בשבועות הקרובים.

• באלטשולר שחם מזהירים: "מי שרץ ל-100% ישראל בגלל 2025 - מנהל לפי המראה האחורית"
• השותף החדש של נתנאל גרופ: לאומי פרטנרס תשקיע עד 145 מיליון שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים...

גרף מניית סינאל בחצי השנה האחרונה