הביטוח עולה 2.3%, הבנקים ב-1.2%; קווליטאו מזנקת 6%

המסחר בבורסה מתנהל בעליות שערים, המדדים עולים כעת עד 1.5% כשת"א 35 עולה 0.8%, ת"א 90 ב-1.7%. כך גם מניות הביטוח והבנקים שנותנות את הטון בבורסה, מדד הביטוח עולה ב-2.3%, והבנקים ב-1.3%. הדולר נחלש ב-0.6% מול השקל ונסחר סביב 3.34. דולר שקל רציף -0.55%  

רפאל ממשיכה לחזק את מעמדה כחלוצה טכנולוגית לא רק בזירה הביטחונית אלא גם באזרחית - באמצעות "רפאל השנייה", זרוע חדשנית שמביאה ליישום אזרחי פתרונות שפותחו לצורכי ביטחון. מנכ"ל רפאל, יואב תורג'מן, הציג בכנס את השותפות האסטרטגית עם קרן אלרון, במסגרתה פועלת חממת RDC לטובת פיתוח סטארטאפים בתחום הדיפ-טק. הדוגמה המובילה לכך היא חברת גיוון אימג'ינג, שנולדה מרעיון צבאי והפכה לאחד מהאקזיטים הגדולים בתולדות ההייטק הרפואי הישראלי.

תורג'מן הדגיש את היתרון הייחודי של רפאל כשילוב בין מכון מחקר מדעי לבין תעשייה ביטחונית מבצעית, וציין את העליונות הטכנולוגית במגוון תחומים - ממיירטים בליסטיים ועד לייזרים מבצעיים ורדארים אופטיים. לדבריו, החזון של רפאל אינו למקסם רווח, אלא להוביל את קו החזית המדעי והטכנולוגי של מדינת ישראל. בשיתוף עם אלרון, החברה בונה תשתית ליזמים עם רעיונות פורצי דרך, המשלבים בין יצירתיות אזרחית לבין ניסיון מוכח בשדה הקרב - ומאפשרת להם מסלול מהיר מהרעיון למערכת מבצעית. "רפאל ולוקהיד מרטין עובדות כשותפות שוות על פרויקטי הלייזר, זה העתיד" יואב תורג'מן, מנכ"ל רפאל על היירוטים של הטילים מאיראן, על השקעה בסטארטאפים, שיתוף הפעולה עם אלרון וגם - מה יהיו המערכות שיגנו עלינו מפני הדור הבא של הטילים - טילים היפרסונים?

אגרות החוב עולות עד 0.5%, והתשואות יורדות בהתאם. אג"ח ממשלתית בריבית קבועה ל-11 שנים עם ריבית של כ-4.35%.

• אלומה זינקה ב-29%; הבנקים ירדו 2%
• בועה במחירי המניות בת"א?

שופרסל מקבלת דירוג ‘ilAA’ מ‑S&P מעלות - שיפור תפעולי ועליה ברווחיות; למרות ירידה בהכנסות הרבעון הראשון הביצועים התפעוליים תמכו בהעלאת הדירוג ל-'ilAA'; תחת ההנהלה החדשה של האחים אמיר שופרסל משיגה תנאי סחר טובים מול הספקים וממשיכה לפתח את סניפי הדיסקאונט "יוניברס"; גם הזרוע הנדל"נית תורמת להשבחה

במאקרו יש מול סיכונים גדולים גם הרבה פוטנציאל ואופטימיות. במיקרו, יש מניות שעשו כבר מהלך גדול. האם זה יימשך? כשמדברים עם אנליסטים, מנהלי השקעות, מנהלי חברות הם טוענים שכן. אין להם יכולת לשנות את הזווית התבוננות - רובם לא אובייקטיבים. מנכ"לים לא יכולים להגיד - המניה שלנו יקרה. לא תמצאו כאלו מנכ"לים, אולי 1-2. אצל מנהלי השקעות תמצאו יותר, אבל במקרים רבים קורה תהליך של התאהבות במניה. הליכה אחריה באש ובמים, בלבול של עובדות עם תחושות. הם יקנו את המניה כי הם מאמינים בה לא כי הם מעריכים אותה. יותר גרוע - הם יקנו את המניה כי היא בתיק שלהם והיא מעלה את הערך של התיק. כלומר, הקנייה הנוספת מעלה את הערך של התיק הקיים. זו תופעה ידועה של קונים את מה שיש בתיק השקעות. ככה מייצרים תשואה.

הפניקס זינקה פי 3 בשנה. הרווחים שלה זינקו בהתאם. מכפיל הרווח שלה הוא רק 10. ראשית, חברות הביטוח נסחרו היסטורית במכפילים נמוכים יותר, שנית - השאלה הגדולה היא האם הרווח מייצג. תחום הביטוח מציג רווחים פנומנלים, המפקח על שוק ההון והביטוח שהוא הרגולטור שאחראי על התחרות וכו', נותן לחברות האלו לגזור קופונים גדולים, זה יירד, אבל המחזורים יעלו. מעבר לכך, החשבונאות החדשה מייצרת מצב מעניין - היא מקדימה את רווחי חברות הביטוח - מה שאתם רואים הוא גבוה ממה שצריך להיות, אך במקביל החברות האלו אמורות להמשיך לגדול. 

• שופרסל מקבלת דירוג ‘ilAA’ מ‑S&P מעלות - שיפור תפעולי ועליה ברווחיות
• ישראייר רוכשת 20% ממועדון כרטיסי האשראי של רמי לוי וישראכרט - לפי שווי של 200 מ' שקל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הפניקס מסרה את התחזית שלה ל-2027 לפני חצי שנה- שנה ודיברה על צמיחה מרשימה, היא הגיעה לזה תוך שנה. בקרוב היא תעלה את התחזית שוב. אז הפניקס שווה השקעה? האיום הגדול ביותר עליה הוא הרגולציה. היא הפכה כמו חברות הביטוח האחרות להיות דומה מבחינה זו לבנקים - הרגולטור הוא זה שבסוף קובע את הרווחים מתחום הביטוח. במקביל היא והתחום נהנה מהגאות בשוק ההון, חלק גדול מהרווחי- כמחצית אלו רווחים שקשורים לניהול כספים. מה שבטוח שמניות הביטוח היו זולות במשך תקופה מאוד ארוכה. אבל לא בטוח שעכשיו הן לא מעל השווי "הנורמלי". 

האופטימיות הזהירה אחרי יומיים של מימושים מגיעה גם בזכות אנבידיה - המלכה הבלתי מעורערת של השווקים, היא משפיעה על וול סטריט ובעקיפין גם על הבורסה המקומית. החדשות הטובות למלכת השבבים מגיעות מסין - אנבידיה ו-AMD מזנקות: האישור המיוחל למכור לסינים - התקבל גם בארץ האופטימיות מורגשת. מניות השבבים הישראליות מקבלות רוח גבית משינוי הטון של הממשל האמריקאי שמרכך את עמדותיו בייחס לייצוא טכנולוגיות אמריקאיות לסין. הרי אם טראמפ הגיע להבנות מול המעצמה הסינית שתרחיש עימות איתה לא ירד מהפרק אז כל שכן שבעלות ברית יכולות לצרוך ולספק טכנולוגיות שבבים מארצות הברית. על רקע זה נובה נובה 1.76%   עולה 1.5%, קמטק קמטק 3.95%   מטפסת ב-3.2% וקווליטאו קווליטאו 5.67%   מזנקת ב-5.8%.

יש כאלו שסיפורי כשלונות של גורואי השקעות מנחמים אותם. 'הנה' הם אומרים לעצמם 'כולנו בני אדם' והשוק בסופו של דבר מכה את כולם. אם כבר אמרנו גורו אז סיפור על וורן באפט - הגורו המיתולוגי וה"אורקל של השווקים" וודאי יספק נחמה או לפחות שיעור השקעה עם לקח חשוב. באפט, אחד המשקיעים הטובים ביותר בעולם נכשל בהשקעה בחברת קרפט היינץ וחשוב לנו להציף את המקרה הזה כי משקיעים תמיד טועים. סיפור מעניין על אחת ההשקעות המתוקשרות של וורן באפט שהיתה אמורה להיות סיפור הצלחה והיא בינתיים הסבה הפסד ענק.

מדד ת"א 90                         

מדד ת"א 125      

מדד ת"א 35       

דולר שקל רציף        

BITCOIN 0.02%                

מחזור המסחר עומד על כ-900 מיליון שקל

האופציות על המעו"ף פקעו ברמה של 2975.93

המשקיעים בת"א מחפשים וודאות, אחרי ריצה מרשימה בחצי השנה הראשונה של 2025, שכללה גם מערכה מול איראן, נראה ש"היום שאחרי" קרוב מתמיד. השווקים כהרגלם, לא מחכים לדברים שיקרו אלא מתמחרים אותם מראש, לטוב ולרע, בסבירות שהם חושבים שהם יקרו. כך, שהמשק היה מצוי במלחמה קיבלנו בפועל עליות שערים חדות שהובילו את מדד ת"א 35 לראשונה מעל רמת 3000 הנקודות. השאלה מה עכשיו, האם ירידת פרמיית הסיכון מתומחרת במלואה, האם הצמיחה שאחרי המלחמה והחזרה לשגרה כבר מופיעה במדדים, או שיש עוד לאן לעלות גם אחרי העליות המרשימות האלה. סדק ראשון אפשר אולי לראות בשקל, שהתחזק לרמה של 3.36 למרות התיקון במדדים.

ברקע אנחנו שומעים על סדקים בממשלה ופרישה של המפלגות החרדיות, מה שעשוי לתקוע קידום של חוקים ותקציבים שונים, דבר שישפיע לחיוב על הגירעון. עם זאת, על פי הדיווחים האחרונים דגל התורה ואגודת ישראל הודיעו על פרישה אך הקואליציה עדיין מונה 61 ח"כים כך שיש רוב לממשלה.

בחזרה לשוק המקומי, אתמול המסחר בת"א ננעל ביציבות לאחר שהמדדים המרכזיים נסחרו לאורך היום בירידות שערים שהיו חדות. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים איבד כ-2%, מדד הביטוח על האפס ומדד הנפט והגז ירד 0.3%. מנגד מדד הנדל"ן עלה ב-0.6%. 

בתוך כך, כולם מחכים למדד המחירים לחודש יוני שיתפרסם היום: בכמה הוא יעלה, ואיך הצניחה בשער הדולר תשפיע עליו? מדובר בשאלות קריטיות שמשפיעות על תחזית הריבית שמשפיעה ישירות על הבורסה המקומית ושער החליפין. להרחבה - מדד המחירים ביוני - בכמה יעלה ואיך הצניחה בשער הדולר תשפיע עליו?

המוסדיים ממשיכים לקנות ובעלי העניין ממשיכים למכור. את המנטרה הזו אנחנו מלווים זמן רב, כאשר בעלי העניין רואים את המניות שהם מחזיקים יוצרים להם הון עתק, מה שמוביל אותם לממש חלק מההחזקה שלהם. האם זו נורת אזהרה למשקיעים? קשה להגיד בוודאות, שכן המוסדיים לרוב לא נכנסים להשקעות בעל כורחם, אך לאחרונה נראה שזה עשוי להיות המצב.

גם מנהלי ההשקעות מודים שהם נמצאים כיום בשוק יקר ולכן נאלצים להשקיע גם במניות כמו אמפא, שמגיעה היום לשוק (אחרי שהייתה אומרה להיסחר אתמול אך תקלה מנעה זאת), שלא היו בוחרים בהן במצב רגיל. במונולוג של מנהל השקעות הוא מודה שאמפא לא השקעה טובה, אלא פשרה בשוק שבו נכנס הרבה כסף מהחוסכים והם חייבים להשקיע אותו לפי מגבלות תשקיף ופריסה. לדבריו, במצב כזה גם מניות ואג"ח שנראות פחות אטרקטיביות נכנסות לתיק, בעיקר כי צריך לפזר סיכונים ולשמור על שיעור השקעה מסוים. להרחבה - "למה קניתי אמפא?"

קבוצת בזק בזק 2.4%    וקרן אלומה אלומה תשתיות -2.55%    תשתיות הודיעו אתמול על חתימת מזכר הבנות ראשוני ולא מחייב, במסגרתו תבחן בזק את רכישת מלוא מניות אקסלרה טלקום - חברת תקשורת פרטית המחזיקה בכבל תת־ימי ובאתר נחיתה בישראל. שווי העסקה מוערך בכ־160 מיליון דולר, עם אפשרות לתוספת של עד 10 מיליון דולר בכפוף לעמידה בתנאים מסוימים. המוכרות הן קרן אלומה, שמחזיקה בכ־82% מהמניות, וחברת איילון ביטוח המחזיקה ב־18%. להרחבה: בזק רוצה לרכוש את אקסלרה טלקום ב-500 מיליון שקל