ירושלים ברוקראז' על כיל: "צופים תוצאות חלשות" - זו הסיבה
כיל לאחר שמניית כיל דישדשה בשנתיים האחרונות בטווח של 28.5-24 שקל למניה בצל אישור מסקנות ועדת ששינסקי 2, לקראת פרסום תוצאות הרבעון השני של 2015, בירושלים ברוקראז' מספקים הערכה לדו"חות פושרים על רקע מאבקי העובדים בהנהלה.
לאחרונה נאלצה כיל להתמודד עם שביתה שגזלה חודשיים מהרבעון השני של השנה, והנזק צפוי לתת אותותיו בתוצאות הכספיות של הרבעון. בירושלים ברוקראז' נותרו ניטראליים על המניה עם מחיר יעד של 26 שקלים - 4% מעל למחיר השוק.
האנליסט יונתן קרייזמן צופה כי המכירות ברבעון השני יסתכמו ב-1.283 מיליארד דולר והרווח יסתכם ב-0.09 סנט למניה. בשל 'רעשי רקע' רבים ברבעונים האחרונים, קרייזמן מדגיש את הצורך להתמקד בתוצאות המתואמות.
"בשל התחייבויות ללקוחות, תמהיל מכירות האשלג יהיה מוטה ללקוחות במזרח (סין והודו), גורם בעל השפעה שלילית על מחיר האשלג לטון. עוד מנזקי השביתה היא החזרו האיטית של סגמנט המוצרים התעשייתים הצפוי גם כן להציג חולשה. בנוסף, נזכיר את השריפה במפעלי רותם אמפרט בחודש יולי. מתחרותיה של כיל הציגו רבעון סביר בתחום האשלג. לצד סטגנציה בכמויות המכירה בפוטאש (מול ירידה של 8% במוזאיק), שתי החברות רשמו עליה של 4-5% במחיר לטון (כאמור, לא צפוי להשפיע בדוחות כיל). במונחי שוק עולמי, פוטאש מצפה שהשוק יגיע לטווח העליון של 58-60 מ' טון", כתב קרייזמן.
- לקראת זיכיון 2030: חלקה של המדינה ברווח מים המלח יגיע ל-50%
- איי סי אל בתוצאות מעורבות: "ההידרדרות במחירים הייתה מהירה מהצפוי אבל כעת יש התייצבות"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחיר היעד שקבע קרייזמן נגזר מתחזית הרווח הממוצע ל-2017-2016, תוך הבאה בחשבון של את הליכי ההתייעלות של החברה והכללת 125 מיליון דולר מצד שני בגין המלצות ששינסקי.
"כשברקע שאלת אישור מסקנות ועדת ששינסקי 2, כיל ממשיכה להתנהל תחת אי ודאות רגולטורית - הפעם כבעלת הסיכוי ליהנות מהקלה ביחס למסקנות הקודמות. על פי העיתונות ייתכנו שינויים אפשריים של הרגע האחרון שעשויים לרכך את גזירת תוספת המס של 500 מיליון שקל שהטילה הוועדה. עם רוח גבית משר הכלכלה, אנו מעריכים כי כל הקלה היפותטית בגובה של 100 מיליון שקל בשנה עשויה לגרור תגובה חיובית של 3% במניה.
- 2.אלון 11/08/2015 19:31הגב לתגובה זובכתבה מדובר על 3% לכל מאה מליון, אם מדובר על 500 מליון אז המניה אמורה לעלות ב 15% ?
- גל 11/08/2015 21:29הגב לתגובה זוההקלה תתבטא בכ - 300 מליון (מתוך ה 500)
- 1.הנאחס של המדינה 11/08/2015 12:33הגב לתגובה זועתק למדינה למשקיעים לחברה ולעובדים. שישנסקי ולפיד הרסו את כיל . לפני כן כיל היתה בשער 5000 + הנאחסים של המדינה מנהלים פה את הכלכלה. עד עכשיו בלי שום הצלחה להפך נזקים ועוד נזקים והם לא נותנים את הדין. ככה זה שאין פה מנהיג. שהאשלג והגז ישארו תקועים בים לנצח כי למדינת ישראל הקיקיונית לא מגיע כלום. עידן עופר פרייאר של המדינה
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")