אלפאבית מגייסת 80 מיליארד דולר לתשתיות בינה מלאכותית
ברקשייר האתאוויי צפויה להשקיע 10 מיליארד דולר במסגרת המהלך; ההנפקה על רקע זינוק בהשקעות ההוניות עד 190 מיליארד דולר ב-2026 ומרוץ מתגבר על כוח מחשוב, חשמל וקרקע.
אלפאבית האמא של גוגל הודיעה שהיא מתכננת לגייס 80 מיליארד דולר באמצעות מכירת מניות, מהלך חריג גם בקנה המידה של ענקיות הטכנולוגיה. גיוס הון בסדר גודל כזה מאותת שהביקוש לשירותי הבינה המלאכותית מתורגם לצרכי תשתית גדולות, וחושף את צוואר הבקבוק שהשוק כולו מתמודד איתו: אין מספיק קיבולת זמינה כדי לספק את הקצב ומדובר בהשקעות ענק.
החברה מסרה שהכסף מיועד להרחבת תשתיות המחשוב שלה לטובת בינה מלאכותית, על רקע ביקוש שמגיע מרמת צרכנים ועד ארגונים. אלפאבית למעשה אומרת שהביקוש גבוה מההיצע שהיא מסוגלת לספק כעת, ולכן היא מגדילה השקעות בבסיס התשתיתי - מרכזי נתונים, שרתים, מאיצים, תקשורת פנימית, חשמל וקרקע.
באפריל כבר עדכנה אלפאבית את תחזית ההשקעות ההוניות ל-2026 לטווח של 180 עד 190 מיליארד דולר, לעומת 175 עד 185 מיליארד דולר קודם לכן. גם אז הדגש היה על קיבולת מחשוב. בשוק רואים בכך חלק מהתחרות הישירה מול מיקרוסופט, אמזון ומטא, כשארבע הענקיות אמורות להזרים השנה יחד מעל 700 מיליארד דולר להשקעות הוניות. לפי הערכות אנליסטים בוול סטריט, ההשקעות הכוללות בבינה מלאכותית עשויות לחצות טריליון דולר ב-2027.
השקעה של 10 מיליארד דולר מברקשייר
הגיוס הנוכחי כולל רכיב בולט של אמון מצד שחקן ותיק: 10 מיליארד דולר צפויים להגיע מהשקעה של ברקשייר האתאוויי. ברקשייר הגדילה את החזקתה באלפאבית מאז הרבעון השלישי של השנה שעברה, ולפני ההודעה הוערך שווי ההחזקה בכ-20 מיליארד דולר, מה שהציב את אלפאבית כאחת ההחזקות המרכזיות שלה. בנובמבר, כאשר ברקשייר חשפה השקעה של 4.3 מיליארד דולר באלפאבית, זה נחשב לאחד מהמהלכים הגדולים שלה בטכנולוגיה בשנים האחרונות, כשאפל עדיין ההחזקה הגדולה ביותר.
גרג אבל, היורש של באפט בברקשייר (צילום: ap, Nati Harnik)
אלפאבית מתכננת 30 מיליארד דולר בהנפקות מובטחות, כולל 15 מיליארד דולר של מניות פיקדון שמייצגות מניות בכורה להמרה חובה. יתרת 40 מיליארד הדולר תגיע מתוכנית מכירה לשוק במהלך המסחר של מניות מסוג A ומניות מסוג C, שמיועדת להתחיל ברבעון השלישי. בניהול ההנפקות המובטחות ישתתפו גולדמן זאקס, ג'יי פי מורגן ומורגן סטנלי.
החברה לא נשענת רק על שוק המניות. גם שוק החוב שימש מקור מימון מרכזי לבניית התשתיות: אלפאבית ביצעה בפברואר הנפקת אג"ח גלובלית בהיקף שעולה על 30 מיליארד דולר, ובהמשך פנתה לשוק האירופי וגייסה כ-11 מיליארד דולר בליש"ט ובפרנקים שוויצריים. לפני כן, בנובמבר, היא גייסה 25 מיליארד דולר באג"ח. השילוב בין חוב להון מלמד על היקף הצרכים ועל הרצון לשמור על גמישות פיננסית בזמן שמחזור ההשקעות מתרחב, גם אם הוא מגיע עם דילול לבעלי המניות.
מניית אלפאבית יותר מהכפילה את עצמה בשנה האחרונה והקדימה את מרבית חברות הענק, על רקע הערכה להשקעות בבינה מלאכותית ולתוצאות שמיוחסות לשדרוגים של ג'מיני. במסחר המאוחר ירדו המניות: מניית גוגל מסוג A ירדה 2.71 דולר (0.72%), ומניית גוגל מסוג C ירדה 3.52 דולר (0.94%). ירידה כזו סביב הודעת גיוס הון אינה חריגה - שוק ההון נוטה לתמחר מיד את הדילול ואת היצע המניות, גם כשהסיפור העסקי לטווח ארוך נשאר חיובי.
הגיוס של אלפאבית מחדד נקודה שכבר לא מוגבלת לעמק הסיליקון: בינה מלאכותית היא פחות שאלה של אלגוריתמים ויותר שאלה של קיבולת פיזית - כוח מחשוב, חשמל, קרקע ושרשרת אספקה. מי שיתעכב, עלול לגלות שהלקוחות הולכים למקום שבו יש קיבולת זמינה.
