בנק אוף אמריקה: מלחמה ממושכת עם איראן עלולה לפגוע בשווקי אירופה ויפן

הסלמה ממושכת בעימות עם איראן עלולה לשנות את מבנה ההשקעות בשווקים הגלובליים ולפגוע בעליות שנרשמו בחודשים האחרונים במניות הבנקים באירופה וביפן. כך מעריכים בבנק אוף אמריקה, שמזהירים כי המשך הלחימה עשוי להסיט הון לנכסים הקשורים לאנרגיה ולדולר האמריקאי.

לפי האסטרטג מייקל הארטנט מבנק אוף אמריקה, משקיעים נוטים בתקופות של מתיחות גיאופוליטית ממושכת להעדיף נכסים שנהנים מעלייה במחירי האנרגיה או מביקוש למטבע האמריקאי. במקביל, אזורים שתלויים ביבוא אנרגיה ואינם נהנים מחשיפה גבוהה לחברות אנרגיה עלולים להיפגע. בין השווקים החשופים ביותר לתרחיש כזה מציינים בבנק את דרום קוריאה, יפן ואירופה. מדינות אלה תלויות במידה רבה ביבוא נפט וגז, ולכן עלייה חדה במחירי האנרגיה עלולה להכביד על הכלכלה המקומית ועל ביצועי החברות בבורסות המקומיות.

ההתפתחויות האחרונות בשווקים כבר משקפות חלק מהחששות הללו. מדדי המניות באירופה וביפן רשמו ירידות חדות השבוע, כאשר הבורסות באירופה נמצאות בדרכן לשבוע החלש ביותר מאז משבר המכסים באפריל האחרון.

גם ביפן נרשמה חולשה, כאשר מדד ניקיי 225 מציג ירידה שבועית משמעותית על רקע המתיחות הגיאופוליטית והחשש מפגיעה באספקת האנרגיה לאזור. התנודתיות התגברה גם בשוק המניות בדרום קוריאה, שם מדד קוספי רשם במהלך השבוע הן ירידה חדה והן זינוק חד - התנודות הגדולות ביותר מאז 2008.

• כשהשוק רועד: בנק אוף אמריקה סופר רווחים ועוקף את התחזיות ברבעון הרביעי
• היום שבו נטבע המונח שמגדיר את לב תעשיית ההייטק ומה קרה היום לפני 18 שנה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השיבושים במצר הורמוז

העימות עצמו נכנס בימים האחרונים לשלב ממושך יותר, כאשר אחת הסוגיות המרכזיות שמעסיקות את המשקיעים היא השיבוש בתנועת מכליות הנפט במצר הורמוז. מדובר באחד מצירי האנרגיה החשובים בעולם, וכל פגיעה בתנועה בו עשויה להשפיע במהירות על מחירי הנפט. בבנק אוף אמריקה מציינים כי אם הלחימה תחריף, ייתכן שהממשל האמריקאי יפעל באופן אגרסיבי יותר להבטחת אספקת הנפט העולמית. לפי הארטנט, תרחיש כזה עשוי להוביל גם לשיקולים אסטרטגיים הקשורים לצרכי האנרגיה של תעשיית הבינה המלאכותית בארה״ב.

האפשרות להסלמה ממושכת מאתגרת גם המלצות השקעה שהיו מקובלות בשנה האחרונה. מאז סוף 2024 המליץ הארטנט להעדיף השקעות מחוץ לארה״ב, המלצה שהתבררה כמוצלחת לאחר שמדדי המניות מחוץ לארה״ב עלו בקצב מהיר יותר מזה של מדד S&P 500. עם זאת, שינוי במצב הגיאופוליטי עשוי להפוך את המגמה. תרחיש של מלחמה ממושכת עשוי להחזיר את היתרון לנכסים אמריקאיים, במיוחד למניות טכנולוגיה ולחברות ביטחוניות גלובליות, לצד השקעות בנפט ובדולר.

בבנק מציינים כי אם המתיחות דווקא תדעך, המגמה עשויה להתהפך במהירות. במקרה כזה המשקיעים עשויים להפחית חשיפה לנפט ולדולר ולחזור לנכסי סיכון, כולל מניות ושוק האג"ח הארוך. נתוני זרימת ההון בשבוע האחרון מצביעים על תזוזה מסוימת של כספים, כאשר קרנות אג"ח משכו השקעות בהיקף של כ-19.7 מיליארד דולר, בעוד קרנות מניות גייסו כ-11.5 מיליארד דולר. קרנות כספיות רשמו גם הן זרימה של כ-5.6 מיליארד דולר.

• בפדרל ריזרב מאותתים כי מוקדם לשקול הורדות ריבית נוספות
• BYD חושפת: טעינה לרכבים חשמליים מ־10% ל־70% תוך חמש דקות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הרוויחו מיליונים מהימור על חיסול חמינאי - וושינגטון קוראת...

בחלוקה אזורית נרשמו פדיונות מקרנות מניות אמריקאיות בהיקף של כ-13.9 מיליארד דולר, בעוד קרנות אירופיות המשיכו לגייס כספים זה השבוע החמישי ברציפות. במקביל, קרנות מניות של שווקים מתעוררים ויפן נהנו מהזרמות משמעותיות, בעוד קרנות האנרגיה רשמו את זרימת ההון השבועית הגבוהה ביותר שנרשמה בהן עד כה.