מודרנה מקבלת הורדת המלצה ונופלת ב-5%
המשקיעים מאבדים אמון בענקית החיסונים לשעבר בעקבות הירידה בביקוש למוצרי קורונה והספקות לגבי מקורות הכנסה חדשים; גולדמן זאקס חתך את מחיר היעד בכמעט 50% על רקע תחזיות מאכזבות ותיקונים שליליים
ענקית התרופות מודרנהModerna -0.41% , שהפכה לשם דבר בזכות חיסון הקורונה שפיתחה, ממשיכה לספוג מכות בוול סטריט. המניה מאבדת 5%, לאחר שבנק ההשקעות גולדמן זאקס הוריד את ההמלצה על המניה מ"קנייה" ל"ניטרלי" והפחית את מחיר היעד בכמעט 50% ל-51 דולר.
בשנה האחרונה איבדה מניית מודרנה 56% מערכה, על רקע הירידה הדרמטית בביקוש למוצרי קורונה והספקות הגוברים לגבי יכולתה של החברה לייצר מקורות הכנסה חדשים משמעותיים בטווח הקרוב.
האנליסטים של גולדמן זאקס ציינו כי בחצי השנה האחרונה נאלצה הנהלת החברה לבצע מספר תיקונים שליליים לתחזיות הפיננסיות שלה. לדבריהם, החברה מגלה חוסר ודאות לגבי זרם ההכנסות מחיסוני הנשימה שלה. מודרנה העריכה כי מכירות החיסונים השנתיות שלה יעמדו על 1.5-2.5 מיליארד דולר, אולם האנליסטים של גולדמן צופים כי החברה תגיע רק לקצה התחתון של הטווח הזה.
גם בתי השקעות נוספים הורידו לאחרונה את מחיר היעד למניית מודרנה. אוורקור הפחיתה את היעד מ-60 ל-50 דולר, וג'יי.פי מורגן קבעה יעד של 40 דולר בלבד, לעומת 45 דולר קודם לכן. המניה אמנם קיבלה זריקת עידוד קלה לאחר הדיווח על הקורבן הראשון לשפעת העופות בארה"ב, והחברה אף קיבלה 590 מיליון דולר מהממשל האמריקאי כדי לזרז את פיתוח החיסון. עם זאת, נראה כי הדבר לא שינה משמעותית את הנרטיב השלילי סביב החברה.
- מודרנה נסוגה: ה-FDA מאותת על הקשחת תנאי האישור לחיסונים
- מי המניה הנמכרת בחסר ביותר ב-S&P 500?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כיום, מודרנה מפתחת חיסון להגנה מפני נגיף ה-CMV, הגורם לתסמינים דמויי שפעת שעלולים להיות חמורים במיוחד אצל תינוקות ואנשים עם מערכת חיסון מוחלשת.
האנליסטים של גולדמן זאקס מציינים כי ישנם מספר גורמים חיוביים פוטנציאליים שעשויים
לתמוך במניה בטווח הבינוני. בין היתר, הם אופטימיים לגבי השותפות של מודרנה עם מרק לפיתוח טיפול מותאם אישית בסרטן. בנוסף, החברה צפויה לפרסם ב-2025 תוצאות מניסויים בטיפול לסיסטיק פיברוזיס, שמפותח בשותפות עם חברת ורטקס, וכן תוצאות משלב 3 של הניסויים בחיסון ל-CMV.
עם זאת, בטווח הקצר נראה כי המשקיעים מתקשים לראות קטליזטורים משמעותיים שיוכלו להרים את מניית החברה מהשפל בו היא נמצאת, במיוחד על רקע הירידה החדה בהכנסות ממוצרי הקורונה שהיוו את מנוע הצמיחה העיקרי של החברה בשנים האחרונות.
אנבידיה"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית
מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. 0.86% נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.
הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.
בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.
הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות
בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- "זה העולם של אנבידיה, כל השאר משלמים שכר דירה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.
סעודיה וג'ארד קושנר רוכשים את חברת המשחקים Electronic Arts ב-29 מיליארד דולר
עסקת הענק צפויה להפוך את סעודיה לבעלת שליטה כמעט מלאה ב-EA - וכוללת שותפות עם הקרן של קושנר
קרן ההשקעות הציבורית של סעודיה (PIF) תרכוש את רוב מניות חברת הגיימינג האמריקאית Electronic Arts, בעסקה שהיקפה הכולל עומד על כ-55 מיליארד דולר, כולל חוב. מדובר בעסקת הרכישה הממונפת הגדולה ביותר שנעשתה בתחום, כאשר סעודיה צפויה להחזיק בכ-93.4% מהמניות לאחר השלמתה.
את העסקה מובילות שלוש שותפות: קרן PIF, קרן ההשקעות הפרטית Silver Lake, וקרן Affinity Partners של ג'ארד קושנר. לפי פרטי ההסכם, Silver Lake תחזיק ב-5.5% מהמניות ו-Affinity ב-1.1%, מה שמשאיר את עיקר המימון והבעלות בידי הסעודים. PIF מתכננת להזרים לעסקה כ-29 מיליארד דולר במזומן, בנוסף לאחזקה קיימת ב-EA בשווי של כ-5.2 מיליארד דולר, כדי להגיע להחזקת השליטה. יתרת המימון תתבצע באמצעות חוב בהיקף של כ-20 מיליארד דולר.
שיתוף פעולה שמבוסס על קשרים עמוקים
הקשר בין קושנר לבין סעודיה מתבסס על שיתוף פעולה כלכלי רחב יותר. קרן Affinity של קושנר הוקמה לאחר סיום כהונתו בבית הלבן, וגייסה מאות מיליוני דולרים, בין היתר מ-PIF עצמה. השותפות העסקית הזו מעמיקה כעת דרך העסקה לרכישת EA, כאשר סעודיה היא גם המשקיעה העיקרית וגם בעלת הבית בפועל.
מדובר במבנה נדיר יחסית בתחום הרכישות הפרטיות, שבו לרוב קרנות ריבוניות פועלות כמשקיעות מיעוט. כאן, סעודיה היא הגוף המרכזי - מה שמגביר את החשיפה שלה לטוב ולרע.
- ג׳ארד קושנר: מהסכמי אברהם לשחרור החטופים ומהבית הלבן לקרן שמנהלת מיליארדים מהמפרץ
- ג'ארד קושנר חשוד בקבלת כסף תמורת השפעה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרכישה משתלבת באסטרטגיה רחבה של סעודיה להרחיב את הנוכחות שלה בתחומי הבידור, המדיה והטכנולוגיה, מעבר לתלות בהכנסות מנפט. בשנים האחרונות השקיעה הקרן בפרויקטים עתירי תקציב, כולל העיר ניום, אצטדיונים חדשים לקראת מונדיאל 2034, ורכישות נוספות בענפי הספורט והגיימינג.
