כלל פיננסים לא מסכימים עם אקסלנס: "אין פה בועת נכסים, אנחנו עדיין לא שם"

האנליסט אבירן רביבו מכלל פיננסים ברוקראז' מפרסם היום (יום ד') את המלצתו למניית אפריקה מגורים, ועימה דו"ח נרחב על מצב שוק הנדל"ן בישראל.

לדבריו, ובניגוד לעמדת הכלכלנים של אקסלנס (), לא מתפתחת בישראל "בועת נכסים". אכן, עודפי נזילות גבוהים של הציבור תומכים, וימשיכו לתמוך בשוק הנדל"ן השנה, אך לשאלה האם מתפתחת כאן בועה, עונה רביבו: "אנחנו עוד לא שם, ממש לא".

רביבו טוען כי נתוני מכירות הדירות החזקים של חודש יוני, שפרסמה לאחרונה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (), "מאשרות את התחושה ששוק הנדל"ן למגורים בדרכו להפוך שת 2009 לאחת השנים הטובות בתולדותיו מאז תחילת שנות ה-90", כותב רביבו. "זהו שוק של מוכרים, פר אקסלנס".

רביבו סבור, כי סכום גדול מהכסף המצוי ברשות הציבור כיום - נכון לסוף מאי, סך אמצעי התשלום של הציבור עלה ב-52% לכ-94 מיליארד שקלים - "ימצא את דרכו לשוק הנדל"ן למגורים וימשיך לתמוך במגמה החיובית."

בהתייחסו למלאי הדירות, שהצטמצם בכ-30% מאז 2004, אומר רביבו כי "בישראל המצב פשוט: יותר מדי כסף רודף אחרי מעט מדי נכסים - והמחיר עולה".

מכיוון שאפריקה מגורים ניחנה בצבר גדול של קרקעות זמינות, ובונה באיזורי ביקוש, רביבו מעלה את המלצתו למניית החברה ל"תשואת יתר" עם מחיר יעד של 73 שקלים למנייה. "בסיטואציה הנוכחית בשוק, בראש רשימת המרוויחות יעמדו החברות אשר מחזיקות בפרויקטים בשלבים מתקדמים באזורי הביקוש וחשוב מכך, בצבר גדול של קרקעות זמינות. אפריקה מגורים עונה על קריטריונים הללו", אומר רביבו. בשוק הקרקעות, המחסור חריף, מציין רביבו. "קבוצות הרכישה הצצות כפטריות אחרי הגשם מוסיפות ערוץ ביקושים נוסף ואגרסיבי ושומרות על רמות המחירים הגבוהות". לדבריו, "אפריקה מגורים תקצור את פירות ההימור שלקחה בשנתיים האחרונות עת הגדילה משמעותית את צבר הקרקעות שברשותה". רביבו מדגיש כי, "מעל החברה עומד צילה הכבד של מצוקת הנזילות בה מצויה החברה האם, אפריקה ישראל. אפריקה מגורים אכן יכולה לשמש מקור למשיכת דיבידנדים העלולה להגביל את פוטנציאל הצמיחה העתידי של החברה, אולם עד כה אנו לא מזהים השפעה מהותית של סוגיה זו על פעילות החברה. ההשקעות הכבדות בקרקעות ב-2008 מאותתות אף הן על המשך הנכונות להשקיע ולפתח החברה".