כלל פיננסים לקראת דוחות דלק רכב: צפוי רווח של כ-80 מיליון שקל ברבעון השני
בחודש הבא תפרסם חברת דלק רכב את תוצאות הרבעון השני. בכלל פיננסים פרסמו היום (ה') עדכון קצר לקראת התוצאות הצפויות. נזכיר כי השבוע השיקה החברה את מכונית הדגם החדש של המכונית הנמכרת ביותר בישראל, המאזדה 3.
יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים, צופה כי החברה תציג רווחיות יפה ברבעון. "להערכתנו, המחצית הראשונה של השנה תצביע על רווחיות יפה, אשר תגדל בהמשך השנה. החברה תציג רווח נקי של כ- 80 מיליון שקל. לכאורה, רווח זה מהווה ירידה חדה בהשוואה לאשתקד, אבל כבר אמרנו שהרבעון המקביל היה מוטה לטובה".
בחודשים האחרונים, אומר בן זאב, אנו ערים לעליה בקצב העסקאות בשוק המכוניות המשומשות. זהו הטריגר לביקושים בשוק המכוניות החדשות, אשר ניצניו כבר מורגשים. ההתעוררות בשוק המשומשות והיווצרותו של עודף ביקוש בשוק זה, מהווים תמריץ עבור חברות ההשכרה והליסינג להחליף את צי המכוניות שברשותם, צי שצבר קילומטראז' נכבד בגלל עיכוב ההחלפה עד כה. התוצאה - חברות ההשכרה והליסינג חוזרות לרכוש מכוניות חדשות, מגמה שהואצה במהלך חודש יוני וצפויה להימשך גם בחודש יולי.
בו זאב מעריך שהחברה תדווח על מכירה של כ- 9,000 מכוניות חדשות ברבעון השני, ירידה של כ- 27% בהשוואה לרבעון מקביל, בדומה לתמונת השוק כולו. "המחצית השניה של השנה תהיה חזקה יותר הן עבור השוק כולו על רקע חזרת חברות הליסינג ובפרט עבור דלק רכב עם השקת המאזדה 3".
"השקת מאזדה 3 החדשה תשפיע על מכירות רכב חדש ברבעון השלישי ועוד יותר מכך ברבעון 4/09. בשלב הראשון צפוי כי המכונית תימכר בעיקר ללקוחות פרטיים והחל מהרבעון הרביעי תימכר הגרסה לציי רכב. "צפויה לדגם הצלחה רבה, אשר תתרום רבות למכירות החברה. אנו סבורים גם כי קיימת אפשרות שהמתחרים הקטינו הצטיידות על רקע הצטברות המלאים והחשש מהצלחתה של המאזדה החדשה. אם אכן כך המצב, הפוטנציאל העומד בפני החברה גדול עוד יותר".
סעיף המלאי הגבוה (1.1 מיליארד שקל) הטריד חלק מהמשקיעים בחודשים הקודמים. "נראה כי הערכתו של מנכ"ל החברה מתממשת והמלאי צפוי לרדת בשיעור משמעותי ברבעון הנוכחי". החברה נערכה עם מסגרות מימון נרחבות שישמשו למתן אשראי ללקוחות. נראה כי הלקוחות העדיפו שלא להשתמש במקורות אלו, כך שלא צפוי גידול חד בסעיף הלקוחות.
עוד מעריכים בכלל פיננסים שהחברה צפויה לרשום הכנסת מימון של כ- 6 מיליון דולר על השקעתה במניות פורד. בנוסף, היחלשות היין היפני ביחס לשקל בכ- 4% צפויה להביא לשחיקת ההלוואות במט"ח ובנוסף, הוצאות המימון השוטפות יהיו נמוכות בגלל הריבית הנמוכה.
לגבי הדבידנד מציין בן זאב כי ברבעון הראשון של השנה חילקה החברה דיבידנד בסך 68 מיליון שקל, שהיה נמוך מסך הרווח הנקי. "ברבעון הנוכחי תכריז החברה על דיבידנד בגובה מלוא הרווח, כ- 80 מיליון שקל".
לסיכום - "אם זה מה שהחברה עושה בתקופת מיתון אפשר להיות אופטימי על רקע התעוררות הביקוש". בן זאב ממליץ "קניה" עם מחיר יעד של 42 שקל למניה.
