סורוס נחוש: "ייתכן ועדיין יש עוד מקום לעליות, אבל זה לא ראלי של שוק שורי"
השפעתה של סין על הכלכלה הגלובאלית תצבור תאוצה בקצב מהר יותר ממה שצופים, כך מעריך המיליארדר האקטיביסט ג'ורג' סורוס, ונותן את דעתו על הראלי בשוקי המניות בחודשים האחרונים.
לדבריו, הסיבות המרכזיות לעליית כוחה הצפוייה של סין בזירה העולמית הן הבידוד היחסי של המערכת הבנקאית הסינית מזו הגלובאלית וההתערבות הממלשתית שנעשתה ביד רמה, אשר תורמת להתאוששות מהירה של המשק המקומי.
"בידודה היחסי של המערכת הפיננסית בסין מעניק לה יתרונות רבים על פני מערכת הבנקאות העולמית ועל כן היא נמצאת במצב טוב יותר", כך אמר סורוס בכנס שנערך באוניברסיטת פודאן שבשנחאי.
המיליארדר היהודי התייחס בכנס גם למקומו והשפעתו של הממשל הסיני על המערכת הבנקאית במדינה, "השפעתו של הממשל היא גדולה ומורגשת היטב, כאשר הממשל אומר להלוות - הבנק מלווה באופן מיידי. כך קורה בפועל, וזה למעשה מציב את סין בעמדה טובה יותר לקראת התאוששות".
נציין כי סך ההלוואות שהעניקו הבנקים הסינים במהלך רבעון הראשון לשנת 2009 טיפס לרמות שיא, דבר אשר תרם רבות לעליית רף האופטימיות בקרב המשקיעים בכלכלה השלישית בגדולה בעולם.
"סין הולכת להיות כוח חיובי בשוק העולמי, וכתוצאה מכך, כוחה והשפעתה על כלכלת העולם תלך ותגבר. באופן אישי, אני מעריך כוחה הולך לצמוח באופן חד יותר ובזמן קצר מזה שמרבית האנשים צופים", החמיא סורוס למשתתפי הכנס המקומיים.
למרות השבחים על הכלכלה המקומית, אין סורוס חושש למעמדה של ארה"ב בזירה העולמית. לדבריו, כלכלת סין מייצגת רק רבע מכלכלת ארה"ב ועל כן, אין היא יכולה להחליף את הצרכן האמריקני כמנוע צמיחה עולמי.
המשקיע הנודע שיתף את הקהל בכנס בדעותיו על שוקי המניות, "אני די זהיר" אמר סורוס והוסיף כי "למרות שכבר אמרתי באחרונה כי רמות המחירים נמוכות, אני לא כ"כ אופטימי ברמה של לשים את כל כספי על מניות ונכסים שונים, וזאת עקב אי הוודאות הגדולה".
יחד עם זאת מציין סורוס: "אני מאמין שכלכלת סין היא כלכלה מבטיחה. כרגע אני חושב שמה שנכון יותר לעשות הוא לחפש את הנכסים הנכונים להשקעה מאשר לומר 'אני לא מעוניין כלל להשקיע'".
סורוס נשאל על ידי משתתפי הכנס האם הראלי שפקד את השווקים בחודשים האחרונים הינו ראלי של שוק דובי. המיליארדר ענה: "ייתכן ועדיין יש לשווקים מקום לעליות שכן כעת ישנה נזילות ומשקיעים רבים יושבים בצד. אם השוק ימשיך להוסיף ולעלות, יותר יותר ויותר משקיעים יבחרו להיכנס פנימה. אתה לעולם לא יכול לדעת עד מתי יימשך הראלי".
״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?
שער הדולר השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.17% אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.
אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה.
לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים.
הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.
- גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה
- הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפגעים
מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות
