אלביט מערבות סופגת הורדת המלצה מאגוד: "בטווח הקצר ה-UPSIDE של המניה מוגבל"
חברת אלביט מערכות סופגת הורדת דירוג המלצה מכלכלני בנק אגוד. האנליסט גלעד בן אבי כותב כי "אנו מעלים את מחיר היעד הכלכלי של מניית החברה בתקופה מ-60 דולר ל-67 דולר כאשר המלצתנו משתנה ל"תשואת שוק" בעקבות העליות החדות במחיר המניה בתקופה האחרונה".
ההמלצה של אגוד מבטאת פרמיה על מחיר השוק של 8% בלבד "ולדעתנו בטווח הקצר ה-UPSIDE של המניה מוגבל. העלאת מחיר היעד נובעת מהעלאת תחזית הרווח הגולמי והתפעולי של החברה לשנה הקרובה על רקע המשך מגמת שיפור הרווחיות הגולמית והתפעולית של החברה ברבעונים האחרונים בשל מהלכי התייעלות תפעולית, התחזקות הדולר מול השקל ברבעון הראשון והכרה בהכנסות מביצוע פרויקטים לטווח קצר עם שיעור רווח גולמי גבוה מהממוצע של החברה".
בן אבי מציין כי הכנסות החברה ברבעון צמחו בשיעור של 6.6% בלבד לרמה של 657 מיליון דולר אך יש לזכור כי מדובר בצמיחה אורגנית נטו וכי בדרך כלל הרבעון הראשון חלש עונתית לעומת יתר הרבעונים האחרים של השנה. באגוד ממשיכים להעריך כי הכנסות החברה במהלך השנה יצמחו בשיעור דו ספרתי וכי ברבעונים הבאים נראה שיפור במחזור המכירות של החברה.
בנוגע לצבר ההזמנות אומרים באגוד כי הצבר המשיך לצמוח ברבעון והסתכם ל-5.09 מיליארד דולר לעומת 5.03 מיליארד דולר בסוף שנת 2008, צמיחה של 1.2%. "יש לזכור כי לחברה צבר הזמנות "רך" נוסף במאות מיליוני דולרים אשר גם הם צפויים להיכנס לתזרים ההכנסות העתידי של החברה".
בתחילת חודש אפריל הודיע החברה כי השלימה את רכישת יתרת מניות של חברת הבת קינטיקס, כאשר עד למועד זה החזיקה החברה ב-51% ממניות קינטיקס. החברה רכשה מבעלי מניות המיעוט בקינטיקס את 49% הנותרים בסכום כולל של 118 מיליון דולר. בעקבות מהלך זה מעריכים באגוד כי סעיף זכויות המיעוט ברווחי חברות בת של הקבוצה יקטן משמעותית ברבעונים הבאים לרמה שנתית של 24 מיליון דולר.
הרווח הגולמי של החברה ברבעון צמח בשיעור חד של 24% לרמה של 208 מיליון דולר לעומת תחזית של אגוד לרווח גולמי נמוך יותר של 205 מיליון דולר וזאת למרות שחזינו הכנסות גבוהות יותר ברבעון. שיעור הרווח הגולמי של החברה ברבעון עמד על 31.7% לעומת תחזית שלנו לשיעור נמוך יותר של 29%.
בעקבות זאת מעדכנים באגוד את שיעור הרווח הגולמי השנתי של החברה כלפי מעלה לרמות של 30%. מה שעוד עשוי להשפיע לטובה או לרעה על הרווח הגולמי הוא שער הדולר הממוצע ברבעונים הבאים לעומת אשתקד כאשר חלק לא מבוטל מעלות המכר של אלביט מערכות היא בשקלים.
