כלל פיננסים: בזן נסחרת בפרמיה של 46% על המתחרות שלה לשנת 2009
בית ההשקעות כלל פיננסים פרסם היום עדכון לסקירתו על מניות בזן, לקראת פרסום דוחות הקבוצה לרבעון הראשון. האנליסטית גל רייטר אומרת כי תוצאות החברה יושפעו מהתנודתיות במחיר הנפט. מחיר הנפט הממוצע ירד בכ- 56% לעומת הרבעון המקביל והסתכם בכ-43 דולר לחבית, מה שצפוי להביא לירידה בהכנסות. כמו כן, במהלך הרבעון עלה מחיר הנפט בכ- 35%, כלומר צפויים רווחי מלאי.
"אמנם צפוי שיפור בתוצאות המנוטרלות של הרבעון הראשון לעומת הרבעון המקביל, אך להערכתנו, זו לא צפויה להיות המגמה בשנת 2009. תמהיל מוצרים משופר וירידה בהוצאות הייצור ברבעון, לעומת תמהיל נחות והוצאות ייצור גבוהות ברבעון המקביל, הם הגורמים העיקריים לפער ברווחיות המנוטרלת הצפויה. השוואה לתוצאות רבעון רביעי של 2008, נראית תמונה פחות אופטימית והרעה בתוצאות המנוטרלות".
הדגש, מציינת רייטר, ממשיך להיות החולשה בביקוש לנפט ותזקיקיו והלחץ השלילי על מרווח הזיקוק. סביבת המאקרו ממשיכה להצביע על היחלשות הביקוש. עפ"י התחזיות של סוכנות האנרגיה העולמית (IEA) שפורסמו באפריל, צפויה ירידה של 2.8% בביקוש העולמי לנפט, מתוכה ירידה של 4.9% בביקוש המדינות המפותחות. בצד היצע הזיקוק צפויה כניסה של קיבולת זיקוק חדשה, תוצאה של פרויקטים שהסתיימו וכן בעקבות עליה עונתית בניצולת הממוצעת של בתי הזיקוק בארה"ב לקראת עונת הנסיעות.
בכלל פיננסים מציינים עוד כי בזן מתומחרת בפרמיה אל מול מתחרותיה. בתמחור היחסי, נסחרת בז"ן בפרמיה של 46% ו- 30% על קבוצת ההשוואה לשנים 2009 ו- 2010.
בנוגע למיזוג כרמל אולפינים אומרת רייטר כי בז"ן והפטרוכימיים צפויות להסכים מחדש על תנאי העסקה ולאשר אותה באסיפה כללית. בצד החיובי, צפויות סינרגיות תפעוליות רבות ממיזוג כאו"ל. בצד השלילי, מאזנה של כרמל צפוי להכביד על המאזן הממונף של בז"ן.
