בפועלים מסתכלים על שוקי העולם: הבורסה הישראלית הייתה הטובה ביותר עבור המשקיעים הזרים

אנו סבורים כי התנודתיות תמשיך לאפיין את שוקי המניות בישראל ובעולם גם בעתיד הקרוב, בעיקר נוכח החשש כי המשבר בארה"ב טרם הסתיים. שוק המניות המקומי מפגין אומנם עוצמה יחסית לשווקים המערביים, אולם גם כאן אין להתעלם מרמת הסיכון שעודנה גבוהה יחסית, כך אומרים היום בבנק הפועלים בסקירתם השבועית על שוק ההון.

חרף העובדה ששוקי ההון האמריקנים חזרו השבוע לרמתם מחודש מארס, ומחקו בכך את כל העליות של השבועות האחרונים, המשיכה הבורסה המקומית ליהנות מרוח גבית גם בשבוע האחרון, אומרים הכלכלנים בפועלים בעוד הם מעלים נקודמה מאוד מעניינת - הבורסה הישראלית רשמה מתחילת השנה תשואה חיובית במונחים דולרים ובכך עקפה את כל מתחרותיה הגדולות.

בבנק מציינים, שהגורמים התומכים בשוק המניות הם, הריבית הנמוכה (גם נוכח הצפי להעלאתה), הצמיחה הגבוהה ברבעון הראשון וההערכה כי ההאטה הגלובלית תפגע במשק הישראלי באופן מתון בהשוואה לעולם, ורמות המחירים של מניות רבות, אשר חזרו לרמות ראויות להשקעה.

מנגד אומרים בפועלים, אין להתעלם מהסיכונים שעודם קיימים, ובראשם הירידה ברווח המצרפי של חברות המעו"ף ברבעון הראשון – מגמה שעלולה להחריף ברבעון השני בשל העליה בהוצאות המימון של חלק מהחברות בשל האינפלציה הידועה ברבעון, וכן מהתחזקות השקל למול המטבעות השונים (בעיקר הדולר) בחברות המוטות להכנסות במט"ח, בעיקר חברות היצוא.

כאמור, מבט בגרף למטה מגלה, כי מתחילת השנה, הבורסה המקומית הניבה למשקיעים הגלובליים את התשואה הטובה ביותר במונחים דולריים, מבין שורה של שווקים מובילים (תשואה שהושגה בזכות תיסוף חד בשקל למול הדולר).

בהסתכלות על שוק המט"ח אומרים בפועלים, כי השקל צפוי להיות מושפע בתקופה הקרובה מגורמים מנוגדים. מחד, מתרבים הסימנים כי הצמיחה הכלכלית בישראל מאיטה והולך וקטן העודף בחשבון השוטף. מאידך, פער ריביות המתרחב מספק לשקל תמיכה. בפועלים ממליצים להחזיק מט"ח בתיק בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור בין מטבעות כגון דולר, אירו והיין היפני, שמהווה משקל נגד לחששות מפני העמקת משבר האשראי.