שוק הנגזרים על הריביות מאותת: "המצב יהפוך להיות גרוע יותר לפני שיתחיל להשתפר"
סוחרי הנגזרים על שיעורי הריבית בעולם מהמרים שקשיי הבנקים לגייס כספים, אותם הם זקוקים נואשות על מנת לממן את החזקותיהם וכדי לחזק את המאזנים הכספיים שלהם, יחמירו בתקופה הקרובה.
ההבדל, או הפער, בין שיעורי הריבית על השקעות דולריות באינטר בנק בלונדון (לייבור) לבין שיעורי הריבית על הפקדות הכספים (overnight index swap) לתקופה של שלושה חודשים, הינו גדול יותר מאשר הפער לתקופה של חודש, על פי נתוני קרדיט סוויס.
"התנועה בפערי הפוורד לייבור-OIS משקפת את דאגות השוק מכך שהדברים יהפכו להיות גרועים יותר לפני שיתחילו להשתפר", אומר קארל לנץ' אסטרטג שיעורי ריבית בקרדיט סוויס. "עד שהבנקים לא ינקו את כל המאזנים שלהם וכל עוד הם לא יצליחו לגייס הון חדש, לחצי המימון בשוק ישארו".
פערי הלייבור-OIS לשלושה חודשים עם תאריך פקיעה ל-15 ספטמבר נסחרים תמורת 72 נקודות הבסיס, בעוד שיעורי ההחלפה של האירו-דולר ליוני נסחרים תמורת 67 נקודות הבסיס - פער של 5 נקודות. כאשר, רק לפני חודש עמד הפער על 11 הנקודות.
פערי Libor-OIS מודדים באופן עקיף את זמינות המימון בשוק הכסף ומשקפים את ציפיות השוק לעתיד. בלונדון, מידי יום מתבצע מכרז ריביות בו כל בנק נותן את הריבית אותו הוא מוכן לשלם עבור הפקדות מבנקים אחרים. כלומר, הפער בין הריבית אותה מוכנים הבנקים לשלם ללילה לעומת הריבית לשלושה חודשים, הצטמצם.
ריביות הבנקים נסחרות באמצעות נגזרים מעבר-לדלפק במצב בו צד אחד מסכים לשלם עמלה קבועה בתמורה לממוצע שיעורי הריבית של הבנק המרכזי במהלך תקופה ההחלפה. עבור החלפת דולרים אמריקנים, השיעור הצף הינו השיעור האפקטיבי של הריבית הפדרלית היומית.
