הכינוס השנתי של ברקשיר האת'וויי: מחזיקי המניות נרגשים במיוחד - הקופה מלאה מזומנים לרכישות

ברקשיר האת'וואי, חברת האחזקות הענקית המוחזקת על ידי האורקל מאוהמה, וורן באפט, יושבת כרגע על יתרות מזומן של יותר מ-40 מיליארד דולר, אותם היא אספה החל מ-2004. אם שואלים למה, אולי אפשר למצוא את התשובה במשפטים של באפט, אותם אתם יכולים לדקלם מתוך שינה.

בזמן שהשווקים טיפסו ושוק המגורים פרח מיד עם סיומה של בועת ההייטק באמצע 2003, באפט התאמץ לחפש השקעות שעקבו אחר המודלים שלו – להיות פחדן שאחרים הם חמדנים וחמדן שכולם מפחדים.

כרגע, בזמן שאלפי מחזיקי המניות של באפט מתוכננים לכינוס השנתי בסוף השבוע בנוכחי באוהמה, אחדים מקווים שלבאפט יש כרגע את המשבר שהוא חיכה לו בסבלנות רבה.

מאז החלו העיכובים בהחזרי התשלומים ועיקולי הנכסים בשנה שעברה, מחירי הבתים נפלו ביותר מ-10% ברחבי ארה"ב. שוק המניות איבד כ-9% מאז השיא באוקטובר 2007 והמרווחים בים האג"ח הממשלתיות לאלה הקונצרניות הרחבו יתר על המידה – אומדן לשנאת הסיכון של האנשים. החברות הפיננסיות איבדו כרבע משווין ואחת כבר הספיקה לקרוס – בר סטרנס.

"השנה הנוכחית הכינוס השנתי עומד להיות כה טוב עקב המשבר ספק מיתון שחווים המשקיעים", אמר ג'ף אוקסייר, מנהל קרן ההשקעות Auxier Focus Fund ומחזיק נלהב במניותיה של ברקשיר. "הוא סוג של משקיע שקם לחיים בזמנים של משבר ויש לו את המאזן כדי לנהוג נכון", הוסיף.

באפט החל לאסוף סחורה במשבר

בזמן התהוות המשבר החלה החברה בראשה עומד באפט לרכוש ניירות ערך, אגרות חוב ועוד שנפגעו מהמשבר יתר על המידה.

בחודש פברואר ומארס, הפירמה בנתה פוזיציה של 4 מיליארד דולר במכרזי ריבית לאג"ח, כך אמר באפט למגזין היוקרתי פורצ'ן בתחילת אפריל. מכרזי הריבית על חוב מעניקים תשואה דומה לאג"ח ארוכות אבל מתנהגות כמו השקעה לטווח קצר - מאחר והמשקיעים יכולים למכור אותן במכרזים שבועיים או חודשיים. השוק מונע ברובו על ידי אג"ח מוניציפליות.

שוק מכרזי האג"ח נאמד ב-330 מיליארד דולר, ושימש הרבה עיריות ללוות כספים, אך שוק זה קרס מוקדם יותר השנה. הקריסה הביאה את שיעורי הריבית לזנק באופן משמעותי וכאן באפט זיהה את הפוטנציאל, הוא ראה בעיריות כמחזירות חוב פוטנציאליות אמינות יחסית. לעתים הגיעו שיעורי התשואה למדדים דימיוניים - 11% ויותר.