מניית טבע – מדוע המשקיעים כה אדישים?
השבוע פרסמה טבע את תוצאותיה הכספיות לשנת 2007. המספרים המדווחים כשלעצמם – מרשימים ועוצמתיים ככל שהיו (רווח נקי למניה של 2.38 דולר למניה על הכנסות שנתיות ברמת ה-9.4 מיליארד דולר), הפכו ללא מעניינים עוד לפני שפורסמו: כל העיניים היו נשואות לתחזיות המעודכנות של הנהלת טבע לשנים 2008-2009.
אומנם, התחזיות החדשות ל-2008, חלילה לא היו בגדר אכזבה: הכנסות באזור ה-10.75 מיליארד דולר, ורווח נקי למניה בטווח של 2.60-2.75 דולר למניה (לעומת התחזית מלפני שנה, אשר דיברה על הכנסות של מעל 10 מיליארד דולר, ורווח נקי למניה הגבוה מ-2.5 דולר); ואילו לגבי שנת 2009 - EPS שיעבור את רמת ה-3 דולר למניה (כמו התחזית מן השנה שעברה).
מאידך, לא היה בתחזיות השנתיות המעודכנות בכדי לספק את הדלק הנדרש להזנתו של ראלי מחודש במנייתה של טבע. המשקיעים, שכאמור לא התאכזבו מעדכון התחזיות, גם לא ממש "נפלו מהכיסא": הפתעה גדולה לטובה לא היתה פה, ובשוק המניות במצבו הנוכחי – על כל העצבנות, חוסר הסבלנות והפסימיות השוררים בו, הרי שאם אתה לא מפתיע מהותית לטובה בתחזיות שאתה מספק, במקרה הטוב תצא בזול והמשקיעים יגיבו באופן אנמי כלפי המניה שלך.
אגב, לטבע יש נטייה להרגל המכונה low-balling: פרסום תחזיות שדי ברור שהיא תוכל לעקוף אותן בקלות. כך עשתה במהלך כל שנת 2007, ואנו חושדים שהיא ממשיכה במנהגה הנ"ל גם ב-2008. אנו קצת מתפלאים שהמשקיעים והאנליסטים של טבע כבר לא מתעייפים מכך (כמה פעמים אפשר להיות מופתעים מחדש?), אבל לכשעצמנו לא נתפלא אם טבע תוכל בסופו של דבר לסיים את שנת 2008 עם רווח נקי למניה ברמת ה-2.75-2.80 דולר למניה לפחות (אנו כרגע חוזים EPS של 2.77 דולר למניה).
ייתכן גם שהמשקיעים (המוסדיים האמריקניים – הם קובעי הטון האמיתיים במניית טבע), מתחילים להטמיע את העובדה, כי שיעורי הצמיחה הגבוהים מאוד בפעילותה של טבע, אליהם הורגלו במשך לא מעט שנים – שיעורי צמיחה אלו הולכים ומתמתנים עם התבגרותה של ענקית הגנריקה הישראלית.
מאת: יואב בורגן, אנליסט בבית ההשקעות לידר שוקי הון
.jpg "ביטוח לאומי")
הונאת הענק בביטוח הלאומי: שחקנים, שופטים ורופאים גנבו מיליונים - פרטים נוספים
חשיפה שמטלטלת את עולם הספורט: עשרות כדורגלנים, שופטים ורופאים חשודים בקבלת קצבאות פיקטיביות בסך כולל של עשרות מיליונים; מועדונים בליגת העל התחייבו להשיב כספים, אך החקירה עדיין בעיצומה
פרשת ההונאה בביטוח הלאומי מסתעפת. כבר בהתחלה היה ברור שמדובר בהונאת ענק של שחקני כדורגל שנעזרו ברופאים (הונאת הענק בביטוח הלאומי: שחקנים, שופטים ורופאים גנבו מיליונים) , וכעת מתברר שהיו מעורבים גם שופטי כדורגל ושהחקירה בעיצומה כשקבוצות כדורגל גם בליגת העל נדרשות להחזיר כספים לביטוח לאומי על תשלומים שלא מגיעים להן.
זו הונאה שמשלבת עשרות שחקני כדורגל, רופאים, ועל פי החשדות גם: שופטים, מבקרי שופטים, אנשי הנהלה במועדונים ועובדים לשעבר של ביטוח לאומי. אלו פעלו לכאורה לכאורה במשותף כדי למשוך קצבאות בטענה של פציעה ואובדן כושר עבודה.
שחקנים שהמשיכו לשחק ולהרוויח שכר דיווחו לביטוח הלאומי על אובדן כושר עבודה. בתיאום עם עורכי דין, הוזמנו חוות דעת רפואיות מטעם רופא שהעריך אחוזי נכות גבוהים במיוחד, הרבה מעבר למציאות. אותם שחקנים הופיעו בפני ועדות רפואיות וקיבלו קצבאות חודשיות בגין פגיעות לכאורה, בזמן שהם המשיכו לשחק באותו הרכב בדיוק.
החקירה, שמנוהלת בשיתוף פעולה בין הביטוח הלאומי ליחידת להב 433, התבצעה במשך חודשים רבים תחת מעטה חשאיות. מאז שנעשתה גלויה, נחקרו כבר למעלה מ‑50 חשודים, בהם שמות מוכרים בעולם הספורט. חלק מהשחקנים כבר הודו, חלק ממשיכים להכחיש, אך כל העדויות מצביעות על דפוס פעולה קבוע ורחב היקף.
- המוסד לביטוח לאומי ביטל קצבה בגלל רכישת רכב - האם זה מוצדק?
- ביטוח לאומי לא אישר קצבה לזוג שהיה ברילוקיישן; מה קבע בית המשפט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי החשד, הקצבאות הועברו לא רק לשחקנים, אלא גם למועדונים עצמם. הפועל באר שבע, בית"ר ירושלים והפועל חיפה התחייבו להחזיר כספים שהתקבלו שלא כדין. בקבוצה אחרת נמצא כי פעל רופא מתחזה, שהנפיק אישורים רפואיים בשמות של רופאים אחרים, ללא כל הסמכה רפואית חוקית.
ישראל במקום הרביעי בעולם במיסוי על הכנסות גבוהות
מס היסף החדש - המדינה מרוויחה מההצלחה שלכם. אתם שותף זוטר לרווחים; העלייה במס היסף מביאה את היקף המיסוי בארץ למספרים חסרי תקדים - על המצוי ועל הרצוי
מס יסף בתחילת שנת 2025 במסגרת חוק ההתייעלות הכלכלית מס היסף קפץ בעוד 2% והעלה את שיעור המס הכולל המוטל על
הכנסות גבוהות לשיא חדש ועל הכנסות מסוימות יחול מס בשיעור שיא של 52%(!).
ומכאן שהנישום הוא ה"שותף הקטן" בפעילות הכלכלית,
בעוד המדינה היא השותף הראשי.
מהו בעצם מס היסף?
מדובר במס שמתווסף לשיעורי המס הקיימים וקיים בהכנסה גבוהה במיוחד - מעל 721,560 שקל בשנה נכון לשנת 2025, המס נועד במטרה לצמצם פערים חברתיים, ולעשות צדק חברתי עם מיסוי פרוגרסיבי (מס הכנסה שבו שיעור המס עולה ככל שההכנסה עולה).
איפה האבסורד?
עד
היום, הכנסות שלא נקבע להן שיעור מס מיוחד, חויבו במס פרוגרסיבי בהתאם למדרגות המס כאשר שיעור המס על הכנסה היה משתנה בהתאם לרמות ההכנסה. מדרגות המס החלו מ-10% (בגין הכנסות אקטיביות) ונעו עד 47%
