מט"ח: הדולר ממשיך במסעו דרומה - נחלש 0.82%
העליות הנאות שרשם הדולר עם פתיחת השבוע וקירבו אותו חזרה לרמה של 4.35 שקל נמחקו ביומיים האחרונים, כשהיום, בהמשך למגמה מאבד השטר הירוק 0.82% ונסחר סביב 4.288 שקל. האירו רושם בשעה זו ירידה מינורית של 0.04% ונסחר סביב 5.530 שקל. בסיכום שבועי נחלש הדולר בכ-1.0% מול השקל ונותר ללא שינוי מול היורו. לאומי: קיזוז פער הריביות ינטרל את ההשפעה העולמית בניגוד למגמת ההחלשות של הדולר מול השקל בתקופה האחרונה, שינה הדולר כיוון השבוע והתחזק מול השקל. התחזקות זו חלה עקב התגברות הציפיות לפער ריביות שלילי בין ישראל לארה"ב (דהיינו, שהריבית במשק הישראלי תהיה נמוכה ב-0.25% מזו שבמשק האמריקאי) דבר שעלול לפגוע בתנועות ההון הפיננסיות לארץ. צפיות אלה לפער ריביות שלילי נובעות מהתחזית להורדת ריבית נוספת בישראל בתקופה הקרובה, זאת במקביל לפרסום נתונים חיוביים בארה"ב התומכים בדחיית מועד הורדתה של ריבית ה- FED. בין הנתונים שפורסמו בארה"ב ניתן להזכיר את שיעור האבטלה לחודש אוקטובר שירד לרמה הנמוכה מזה 5 שנים. גובה הריבית המוניטרית בארץ זכה גם להתייחסות מצד משלחת קרן המטבע הבינ"ל שפרסמה השבוע את מסקנותיה הראשוניות. הקרן ציינה כי קיימת לדעתה הצדקה להורדת שיעורי הריבית למשך זמן מה. עם זאת טענה הקרן כי אם ההוצאה התקציבית או הגירעון התקציבי ב-2007 יחרגו מהמסגרת התקציבית שאמצה הממשלה, עלולות שוב להתעורר תהיות לגבי יכולתה של הממשלה לשמור על משמעת תקציבית, דבר העלול להוות לחץ להעלאת הריבית. השבוע התבשרנו על רכישות נוספות של חברות ישראליות ע"י משקיעים זרים: • AOL תרכוש את רלג'נס הישראלית בכ- 60 מ' דולר. • וריפון מנהלת מגעים לרכישת ריטליקס לפי שווי של 350-400 מ' דולר. רכישות אלה תומכות בתנועות ההון לארץ ותורמות לחיזוקו של המטבע המקומי. בנוסף, התבשרנו כי נטוורק אפליינס תרכוש את טופיו (חברה הנמצאת בבעלות פרטית בקליפורניה, אשר לה מרכז פיתוח בחיפה) ב- 160 מ' דולר. בטווח הקצר, צופים האנליסטים בלאומי כי ללא התפתחויות מהותיות במישור הביטחוני והגיאופוליטי ימשיך הדולר להיסחר מול השקל סביב הרמות הנוכחיות כשהמסחר יושפע ממגמות המסחר בעולם. בטווח הבינוני, מעבר אפשרי לפער ריביות שלילי בין ישראל לארה"ב והגדלת החשיפה של המשקיעים המקומיים לשווקי חו"ל עשוי לקזז את השפעת שווקי העולם והמשך ההשקעות הריאליות. פועלים: קו ההתנגדות הבא נמצא ב- 4.35 שקל בטווח הקצר השקל צפוי להיסחר במגמה מעורבת, אך להישאר בטווח שערים צר יחסית. השבוע טיפס הדולר לרמתו הגבוהה ביותר זה שמונה שבועות, ונראה כי בשוק המט"ח הישראלי מפנימים בהדרגה את סגירת הפער בין הריביות ואת ההערכות להורדת ריבית נוספת בישראל, לפני הורדה אפשרית בריבית בארה"ב. בנוסף, משקיעים זרים, שנהנו הן מהתחזקות השקל והן מעליות השערים בבורסת ת"א, החלו לממש רווחים. קו ההתנגדות הבא נמצא ב- 4.35 שקל לדולר וההערכות הן כי הוא ייחצה, אם וכאשר תגבר הוודאות להורדת הריבית השקלית עוד החודש. בטווח הארוך מעריכים כלכלני בנק הפועלים כי צפויה התייצבות, על רקע ההערכות כי כלכלת ישראל תמשיך לשמור על חוזקה ועל האטרקטיביות בעיני המשקיעים הזרים. ההערכות הן, כי גם בישראל וגם בארה"ב צפויות הורדות ריבית במהלך שנת 2007, כך שפער שלילי לא יישאר לאורך זמן. בנוסף, על פי סקר שנערך השבוע ב"רויטרס", ההערכות הן כי הדולר צפוי להיחלש בשוק המט"ח הבינלאומי ובעקבות זאת צפוי לחץ כלפי מטה גם על שער הדולר מול השקל.
