גם באפט וגם קת׳י ווד קונים גוגל: אלפבית מגייסת מיליארדים למרוץ ה-AI

אלפבית הודיעה על הרחבת גיוס ההון שלה מ-80 מיליארד דולר ל-84.75 מיליארד דולר, כחלק מתוכנית רחבת היקף למימון השקעות בתשתיות AI, דאטה סנטרים, שבבים ויכולות ענן. במקביל, ברקשייר האת׳וויי התחייבה להשקיע 10 מיליארד דולר בחברה במסגרת הקצאה פרטית, בעוד ש-ARK Invest של קת׳י ווד הגדילה את החשיפה שלה למניה באמצעות רכישות בשוק.

לפי תנאי העסקה, ברקשייר תרכוש מניות אלפבית בהיקף של 5 מיליארד דולר במניות Class A במחיר של 351.81 דולר למניה, ועוד 5 מיליארד דולר במניות Class C במחיר של 348.20 דולר למניה. המחירים משקפים הנחה של כ־6% ביחס למחיר השוק ערב ההודעה.

במקביל, ARK Innovation ETF רכשה 97,420 מניות Class A ו־97,420 מניות Class C של אלפבית. לאחר הרכישה, שווי ההחזקה של הקרן במניה עמד על יותר מ-162 מיליון דולר והיווה כ-2.33% מתיק הקרן. גם קרנות נוספות של ARK ביצעו רכישות של מניות אלפבית.

 המהלכים הללו מגיעים בזמן שמניית אלפבית נמצאת תחת לחץ בעקבות הגיוס הגדול והחשש מדילול בעלי המניות, למרות הביקוש הגבוה מצד משקיעים מוסדיים.

לא עוד רק גוגל: אלפבית מגייסת כסף למרוץ ה-AI

מאחורי הגיוס החריג עומדת אסטרטגיה להגדלה משמעותית של ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית. במשך שנים גוגל הייתה אחת ממכונות המזומנים החזקות בעולם הטכנולוגיה. עסקי החיפוש, הפרסום, יוטיוב והענן ייצרו תזרים מזומנים שאפשר לחברה לממן את רוב השקעותיה באופן עצמאי. אולם מרוץ ה-AI משנה את כללי המשחק. כדי להתחרות במיקרוסופט, אמזון, מטא ושחקניות נוספות, אלפבית נדרשת להשקעות עתק בדאטה סנטרים, שבבים ייעודיים, שרתים, מערכות קירור ותשתיות ענן גלובליות.

החברה כבר הודיעה כי ההוצאות ההוניות שלה בשנת 2026 צפויות להגיע ל־180–190 מיליארד דולר, כאשר בשנת 2027 הן צפויות לגדול עוד יותר. מדובר בהיקפי השקעה שמקרבים את ענקיות הטכנולוגיה לעולם חברות התשתית המסורתיות.

במסגרת הגיוס המעודכן, אלפבית מתכננת למכור מניות Class A ו-Class C בהיקף של 18 מיליארד דולר, מניות בכורה המירות בהיקף של 16.75 מיליארד דולר, מניות בהיקף של 10 מיליארד דולר לברקשייר, ותוכנית מכירה נוספת בשוק בהיקף של עד 40 מיליארד דולר החל מהרבעון השלישי של 2026. המשמעות היא שאלפבית בוחרת לממן חלק מההשקעות העתידיות באמצעות גיוס הון מבעלי מניות ולא רק באמצעות תזרים המזומנים שלה או חוב.

למה ברקשייר נכנסת - ולמה ARK רואה כאן צמיחה

עבור ברקשייר האת׳וויי, אלפבית מייצגת עסק מבוסס עם יתרונות תחרותיים ברורים: מותג עולמי, שליטה בשוק החיפוש, פלטפורמת פרסום עצומה, מיליארדי משתמשים ותזרים מזומנים חזק. בנוסף, ההקצאה הפרטית העניקה לברקשייר אפשרות לרכוש מניות במחיר נמוך ממחיר השוק.

ההשקעה מגיעה גם בתקופה שבה ברקשייר, תחת הנהגתו של גרג אבל, ממשיכה להרחיב את החשיפה שלה לחברות טכנולוגיה גדולות ורווחיות. מנגד, קת׳י ווד ו־ARK Invest מסתכלות על אלפבית מזווית אחרת. מבחינתן, החברה היא אחת הנהנות הפוטנציאליות הגדולות ממהפכת הבינה המלאכותית. 

• Fable 5 עולה כפול מהמודל הקודם: מי מרוויח מהתמחור החדש של אנתרופיק?
• השיעור שצריך ללמוד מהנפקת הענק של SpaceX

אלפבית מחזיקה במודל Gemini, בפעילות ענן צומחת, בשבבי TPU ייעודיים, ב-Waymo ובשורה של טכנולוגיות נוספות שעשויות ליהנות מהאימוץ הגובר של AI. זו הסיבה שאלפבית מצליחה כיום למשוך גם משקיעי ערך וגם משקיעי צמיחה. הראשונים רואים עסק איכותי ורווחי, והאחרונים רואים פלטפורמת חדשנות עם פוטנציאל צמיחה משמעותי. אלפבית בעצם מנסה להפוך גם לאחת מחברות התשתית המרכזיות של עידן הבינה המלאכותית.

למה המניה ירדה למרות הכניסה של ברקשייר ו-ARK

 למרות החדשות החיוביות לכאורה, מניית אלפבית ירדה לאחר ההודעה על הגיוס. הסיבה המרכזית היא החשש מדילול בעלי המניות ומהיקף ההשקעות העצום שהחברה צפויה לבצע בשנים הקרובות. כאשר חברה מנפיקה מניות בהיקף של עשרות מיליארדי דולרים, המשקיעים הקיימים יודעים שחלקם היחסי בחברה יקטן.

בנוסף, השוק מנסה להעריך האם ההשקעות האדירות ב־AI אכן יניבו תשואה שתצדיק את העלויות. הגדלת הגיוס ל־84.75 מיליארד דולר אמנם מעידה על ביקוש מצד משקיעים, אך היא גם מדגישה את גודל ההתחייבויות שאלפבית לוקחת על עצמה. החשש הזה אינו ייחודי לאלפבית.

גם מיקרוסופט, אמזון, מטא ואחרות מגדילות באופן חד את ההשקעות בתשתיות AI, והמשקיעים עדיין מנסים להבין מתי ההוצאות הללו יתורגמו לרווחים משמעותיים. לכן, ההשקעות של ברקשייר ושל ARK נתפסות בעיקר כהבעת אמון ארוכת טווח בחברה, ולא בהכרח כאיתות לכך שהמניה צפויה לעלות בטווח המיידי.

השאלה המרכזית עבור אלפבית אינה האם היא מסוגלת לגייס כסף או למשוך משקיעים גדולים. הכניסה של ברקשייר ושל ARK לאלפבית ממחישה עד כמה החברה נמצאת כיום בצומת דרכים ייחודי: מצד אחד עסק בוגר, יציב ורווחי; מצד שני אחת ההימורים הגדולים של וול סטריט על עתיד הבינה המלאכותית.

• נקסט ויז'ן עם הזמנה גדולה מלקוח חדש - נערכת להגדלת הייצור
• סגירה בת"א: הנדל"ן זינק 3%, הפיננסיות זינקו 2.1%