ג'נריישן קפיטל מדווחת על מימון מחודש למתקן ההתפלה באשדוד

קרן ג’נריישן ג'נריישן קפיטל -0.26%   דיווחה השלימה סגירת מימון מחדש למתקן, המאפשר מיצוי של תזרימי המזומנים הנובעים מעליית ערכו, לאחר הארכת הזיכיון. המתקן מוחזק על ידי ג’נריישן באמצעות BlueGen, בשותפות עם שפיר הנדסה שפיר הנדסה -0.46%   , וחזר לפעול באופן מלא באוקטובר 2025 לאחר שיפוץ ושדרוג מקיף.

הסכם המימון כולל העמדת הלוואות חדשות בהיקף של כ-420 מיליון שקל, לצד מסגרת אשראי קיימת של כ-208 מיליון שקל, שתשמש להגדלת המינוף לאחר הפעלת תחנת הכוח. לוחות הסילוקין ומועדי הפירעון הסופיים הותאמו לתקופת הזיכיון המוארכת. כחלק מהמימון מחדש בוצעו גם התאמות בהסכמי תחנת הכוח, אשר לפי הערכת BlueGen הקמתה צפויה להסתיים במחצית השנייה של 2026.

בעקבות המימון מחדש, ג’נריישן צופה כי יועבר אליה מ-BlueGen תזרים של כ־70 מיליון שקל עד סוף 2025, כהחזר השקעת הבעלים, וזאת בנוסף לתזרימים נוספים הצפויים בשנים 2026–2027 עם עמידה באבני הדרך של המהלך.

בנוסף, במסגרת RFI שפרסמה רשות המים נבחנת אפשרות להגדלה משמעותית של היקפי ההתפלה על בסיס התשתית הקיימת במתקן, אם כי המימון מחדש אינו כולל בשלב זה את ההרחבה הפוטנציאלית.

• אחרי הסתבכות תזרימית: יבולי שמש נמכרת ל-PowerGen של ג'נריישן קפיטל
• ג'נריישן קפיטל: עדכון תחזיות חיובי וצמיחה בפעילויות הליבה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על בלו ג'ן והמהלך המפוקפק של ג'נריישן 

בלו ג'ן, שמשמשת כזרוע המים, ההתפלה והפסולת (של ג'נריישן קפיטל, דיווחה על עלייה בהכנסות בתשעת החודשים הראשונים של 2025, מ-984 מיליון שקל אשתקד, עד לכ-1.1 מיליארד שקל השנה. ה-EBITDA עלה לכ-232 מיליון שקל וה-FFO לכ-176 מיליון שקל. במהלך התקופה המשיכה ההתקדמות בפרויקט הפלמחים, החלה הפעלה מלאה במתקן ההתפלה באשדוד, ורשמה התקדמות בפריסת החוב בהתאם להארכת הזיכיון. במקביל, התקדמו הקמות מתקני הפסולת המרכזיים, ובמהלך אוקטובר חתמה הקרן על מזכר הבנות להכנסת לאומי פרטנרס כשותף בזרוע הפסולת בהשקעה של כ-171 מיליון שקל. החברה מחזיקה כיום בשני מתקני התפלה בישראל, המייצרים יחד כ־200 מיליון מ"ק מים מותפלים בשנה.

מתקן ההתפלה באשדוד נחשב לנכס תשתית לאומי ומהווה אחד ממתקני ההתפלה המרכזיים בישראל, עם כושר ייצור של כ־100 מיליון מ"ק מים מותפלים בשנה. טרם רכישתו ממקורות בשנת 2022 סבל המתקן מבעיות מבניות מתמשכות. מאז הרכישה עבר שיפוץ והשבחה משמעותיים, שכללו תכנון מחדש של מערך הטיפול המקדים, חידוש מערכות הבקרה והקמת מערך אנרגיה חדשני, שהובילו לירידה של כ-30% בעלויות האנרגיה ולשיפור ניכר ברווחיות.

נזכיר כי לאחרונה קרן ג'נריישן היתה מעורבת בעסקה עם תזמון שעורר תהיות. לפני כחודש וחצי, ימים ספורים לאחר שהשלימה גיוס הון פרטי בהיקף של 280 מיליון שקל ממשקיעים מוסדיים, במחיר ששיקף דיסקאונט למחיר השוק, דיווחה על עסקת ענק עם לאומי פרטנרס בזרוע הפסולת שלה תחת בלוג'ן, המשקפת פרמיה לזרוע על השווי בספרים. המהלך מעלה סימני שאלה בנוגע לתזמון ההנפקה למוסדיים, שכבר רשמו רווח נאה מאוד מההנפקה . מניית ג'נריישן זינקה בעקבות עסקת השקעה ענקית בבלו ג'ן לפי שווי גבוה וזכייה בעסקה גדולה. 

• רימון בחוזה גדול - 47 מיליון דולר בהודו
• השתלטות כמעט מלאה: קיסטון מחזיקה כעת ב-91% מאגד
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארית חתמה על הסכם אסטרטגי לשיווק וייצור מרעומים עם חברה...

גופים מוסדיים קנו מניות בידיעה שיש עסקה קרובה שתרים את המניה - המקרה של ג'נריישן

מניית קרן ג'נריישן נסחרת על פי שווי שוק של כ-2 מיליארד שקל, עם מכפיל רווח של כ-15. במהלך השנה האחרונה עלתה מניית החברה בכ-81%.