שילר משגר אזהרה חריפה לשווקים: "השקט שלפני הסערה"

 |  (6)
רוברט שילר, צילום מתוך 'ויקיפדיה'
הכלכלן הנודע וזוכה פרס נובל לכלכלה רוברט שילר, שידוע כמי שחזה את בועת הדוט קום ב-2001 ואת בועת הדיור טרום משבר הסאב פריים, שוב מודאג. בראיון ל-CNBC בסוף השבוע האחרון הביע שילר חשש מפני מפולת אפשרית בשווקים על רקע הטענה כי מצבם דומה לזה שנראה ב-1929 וסביב שנת 2000 עם היווצרות בועת הדוט קום.
לדבריו, הצניחה של מדד הפחד (VIX) לשפל, מה שמשקף תנודתיות נמוכה על האופציות הגלומות על מדד S&P 500, מדירה שינה מעיניו וייתכן שמדובר "בשקט שלפני הסערה". שילר מבסס את החשש על מדד מכפיל הרווח שיצר (CAPE), לפיו מכפיל הרווח הנוכחי בהתבסס על הרווח הממוצע המותאם לאינפלציה ב-10 השנים האחרונות נמצא ברמה של מעל 30. שילר מציין כי רמה זו לא נראתה מאז השפל הכלכלי הגדול בשנת 1929 ובין אמצע 1997 עד אמצע 2001, עם התפתחות בועת הטכנולוגיה.
בזמן שהמדדים המובילים בוול סטריט נסחרים כעת ברמות שיא, ויש שיגידו כי מדובר בתמחור גבוה מדי, שילר מבהיר כי מדובר בדאגה כנה. נזכיר כי במארס האחרון שילר הביע דאגה מפני 'ראלי טראמפ' שנרשם לאחר הניצחון בבחירות בארה"ב על רקע התכנית השאפתנית של טראמפ, אותה הגדירו רבים כבלתי ניתנת ליישום. בשבועות שלאחר מכן מדד S&P 500 רשם ירידה של 2% בטווח הקצר (עד אותו סוף מארס), אך לאחר מכן פתח במגמת עלייה שנמשכה עד השבוע שעבר. באמצע חודש ספטמבר של 2015 שילר הזהיר מפני בועה בשוק המניות. אחרי אותה אזהרה מדד S&P 500 רשם תיקון של 4% מטה בטווח הקצר (עד סוף אותו חודש). מוקדם יותר באותה שנה, ה-18 בפברואר, שילר הכריז בראיון ל-CNBC כי הוא שוקל לצאת משוק המניות בטענה לתמחור יתר וכי שוקי אירופה נראים אטרקטיביים יותר. ואכן, ב-12 החודשים שלאחר מכן מדד S&P 500 רשם ירידה של יותר מ-13%.
בהתחשב בנתוני המאקרו הכלכליים שפורסמו מעבר לים, והמשך התמיכה של הבנקים המרכזיים בשווקים, אלו יחד תומכים בהמשך מגמת העלייה של המדדים בוול סטריט. מנגד, על רקע הטענה כי יכולת ההשפעה של בנקים מרכזים על השווקים באמצעות מדיניות מוניטרית נעלמת, עולה השאלה בדבר סיום תקופת הכסף הזול שמוזרם לשוק בעוד ה-ECB צפוי להיתקל בקרוב במכשול שיפריע להמשיך מדיניות הרכישות.
 
תגובות לכתבה(6):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    יש היום תעודות סל שורט של קסם פי 3 על רוב המדדים
    ר.ב 31/07/2017 23:43
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אבל ברצוני לאומר לכם בתעודות הנל אם אתה טועה במגמה אתה מפסיד הרבה הם מסוכנות וכמובן הפוך אם תפסת את המגמה אתה מרוויח הרבה ... תמיד כדאי להיות זהירים ולא להשקיע הרבה כסף בתעודות בעלי סיכון גבוה
    סגור
  • 4.
    הכל זהב
    ע 31/07/2017 21:56
    הגב לתגובה זו
    2 0
    קנו זהב
    סגור
  • 3.
    עוד לא הבנתם ??!! הולכים להפיל את הבנקים בישראל !!! (ל"ת)
    sha007 31/07/2017 18:43
    הגב לתגובה זו
    2 4
    סגור
  • 2.
    לפני שבר גאון!
    בבם 31/07/2017 15:17
    הגב לתגובה זו
    5 5
    הדאו ונסד"ק כמעט לא מתממשים. יש אמנם נתונים כלכליים אבל זה נראה מוגזם שלא לוקחים רווחים. מזכיר מה שקרה בארץ ב1993 ובשנים קודמות בארה"ב. בקיצור, המצב עלול להשתנות בזמן קצר, אולי עוד פחות מחודש. אירוע עם צפון קוריאה, אירן או כדומה. הלוואי שאני טועה...
    סגור
  • אתה לא טועה SP500 לקראת 700 נק. (ל"ת)
    אבי 31/07/2017 16:52
    הגב לתגובה זו
    4 7
    סגור
  • 1.
    אני מאמין לשילר! הוא צדק ברוב תחזיותיו הקודמות
    קותי 31/07/2017 14:02
    הגב לתגובה זו
    18 11
    מתכוון להתבצר במט"ח.
    סגור