ריי דליו: "סביבת ההשקעות הנוכחית דומה לזו של שנות ה-30"

"ארה"ב מצויה בשלבים האחרונים של המחזור הכלכלי, עם פוליטיקאים פופוליסטיים וטונות של חובות. אנחנו צפויים לתשואות נמוכות לתקופה ארוכה"
ערן סוקול | (9)

"אנחנו צפויים לתשואות נמוכות למשך תקופה ארוכה, ארוכה", כך מעריך המיליארדר ריי דליו, מייסד ומנכ"ל קרן ברידג'ווטר, הנחשבת לקרן הגידור הגדולה בעולם. לדבריו סביבת ההשקעות הנוכחית דומה לזו של שנות ה-30, כאשר ארה"ב מצויה בשלבים האחרונים של המחזור הכלכלי, עם פוליטיקאים פופוליסטיים וטונות של חובות. 

הנבואה הקודמת

בחודש ינואר האחרון, אחרי שהמדדים המובילים בוול סטריט עלו מתחילת השנה ביותר מ-6% ושברו את הרצף הארוך ביותר מאז 1927 ללא מימוש של 5%, אמר דליו "מי שיושב היום על מזומן הולך להרגיש אידיוט" והעריך כי השוק נמצא לפני גל עליות נוסף (לכתבה המלאה).

"אנחנו בתקופה של כלכלת Goldilocks (ביטוי המציין צמיחה חזקה ואינפלציה נמוכה), הכל נראה די טוב, ורפורמת המיסים החדשה יוצרת גירוי חדש למשקיעים, אנחנו בחלק האחרון של השוק השורי שהתחיל ב-2009 ואני צופה "התפרצות מעלה", טען דליו בראיון לרשת CNBC. "יש כל כך הרבה מזומנים שאינם מושקעים בשוק, ולדעתי אנחנו הולכים להיות מוצפים בהם", "אם אתה מחזיק במזומנים בתקופה זו, אתה הולך להרגיש די מטומטם". נוכח הדברים, היו מי שהרימו גבה בזמנו, אולם ה-S&P500 המשיך לעלות עוד כ-3% נוספים עד לשיא האחרון שנקבע ברמה של כ-2,930 נקודות.

הנבואה החדשה

כעת חוזר דליו עם תובנות חדשות ומעריך כי על המשקיעים לצפות להרבה פחות מאותו המזומן. "לדעתי אנחנו נמצאים כעת בסביבה בה אנחנו צפויים לתשואות נמוכות למשך תקופה ארוכה, ארוכה", אמר דליו בראיון לבלומברג. "המניות 'נסחטו' בשל תקופה ארוכה של סביבת ריבית נמוכה והזרמות של כסף לשווקים, אשר בגדול מיצתה את עצמה".

דליו הסביר כי הריבית הנמוכה 'תדלקה' רכישות עצמיות של מניות ועסקאות מיזוג ורכישה (M&A), אשר דחפו את מחירי המניות כלפי מעלה, עם עזרה נוספת מצידו של הבית הלבן שהעניק לחברות הקלות מס. "דחפנו את מחירי הנכסים לרמה כזו שכבר קשה לראות לאן עוד אפשר להרים אותם", אמר דליו.

דליו אשר יצא לאחרונה עם ספר חדש "עקרונות לניהול משברי חוב" (Principles for Navigating Big Debt Crises), השווה סביבת ההשקעות הנוכחית לזו של שנות ה-30, שכן לדבריו גם אז "ארה"ב היתה מצויה בשלבים האחרונים של המחזור הכלכלי, עם פוליטיקאים פופוליסטיים וטונות של חובות". 

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    סוחר 21/11/2018 11:02
    הגב לתגובה זו
    הוא אדם חכם ובאמת מבין מה הוא אומר . אבל צריך להבין שלו ולרבים כמוהו יש אינטרסים . הוא צודק באמת אנחנו נקבל חתיכת מכה וזה מאוד דומה לשנות ה30 אבל צריך לשים הכל בפרופורציות.
  • 7.
    לא הבנתי. הוא צופה ירידות או עליות? (ל"ת)
    אלי 20/11/2018 20:36
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    ותיק 20/11/2018 19:56
    הגב לתגובה זו
    עכשיו, וכמובן שעם המגמה, צופה משבר בנוסח שנות ה 30. אז כנראה שאנחנו בדיוק לפני התפנית החיובית.
  • אופיר 21/11/2018 14:54
    הגב לתגובה זו
    למה הכל צריך להיות הפוך ממה שהוא אומר , למה אנחנו בדיוק לפני תפנית חיובית ?
  • 5.
    הוא מדבר מתוך פוזיציה הוא בשורט על אירופה זה ידוע! (ל"ת)
    האמיתי 20/11/2018 18:33
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    תרגום: "רוצו לגבעות!!!!" (ל"ת)
    רועי 20/11/2018 18:24
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    בא 20/11/2018 18:20
    הגב לתגובה זו
    מהמיפעלים בעולם המערבי כבר שם וזה לא הסוף .הם מחלישים את המטבע וככה מעודדים יצוא והשקעות .הם מחסלים את העולם המערבי ,אובמה ושאר הפטפטנים לא עשו כלום .
  • 2.
    זיקית. משנה דעתו לפי מזג האויר. (ל"ת)
    צחי 20/11/2018 17:53
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אלי 20/11/2018 17:28
    הגב לתגובה זו
    העולם התפתח בצורה חדה מאז שנות ה -30. כתבה מגמתית לגמרי , גם כשבחרתם להביא ציטוט מאחד האנשים הפסימים שקיימים בשוק הון.

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.42% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס -0.59% נאסד"ק 0.44% S&P 500 -0.05% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.