הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
קניון
צילום: Kleomenis Spyroglou on Unsplash

הצרכן האמריקאי הרים ידיים? הקניונים באמריקה קפאו בשיא עונת החגים

בזמן שמותגי היוקרה דיווחו על צמיחה של עשרות אחוזים, הנתונים הממשלתיים חושפים מציאות של אפס צמיחה במכירות; האם המכסים וההאטה בשוק העבודה הכניעו סופית את הצרכנים בדצמבר?
מנדי הניג |
נושאים בכתבה מכירות קמעונאיות

נתוני המכירות הקמעונאיות בארצות הברית לחודש דצמבר, שפורסמו היום על ידי משרד המסחר, מצביעים על קיפאון מוחלט בצריכה הפרטית במהלך חודש השיא של עונת החגים. על פי הדיווח, המכירות נותרו ללא שינוי (0.0%) לעומת חודש נובמבר, נתון הנמוך משמעותית מתחזיות האנליסטים שציפו לעלייה של 0.4%-0.5%. 

אם מסתכלים שנתית אפשר לראות כי המכירות צמחו בשיעור של 2.4% בלבד, קצב המעיד על התקררות משמעותית בביקושים הצרכניים לקראת סגירת שנת 2025. הנתונים הנוכחיים מגיעים לאחר חודש נובמבר שהיה חזק יחסית, עם עלייה של 0.6%, מה שמדגיש את העצירה הפתאומית במומנטום הצריכה בסוף השנה. גם בנטרול מכירות כלי רכב, הנתון נותר ללא שינוי, בניגוד לתחזיות המוקדמות שצפו עלייה של 0.3%.


האם המניות הישראליות בוול סטריט נסחרות בתמחור סביר? על זה ועל עוד הרבה נושאים שמעסיקים את המשקיעים נדון בועידת ההשקעות של ביזפורטל - לחצו כאן כדי להרשם לועידה


תמונה מעורבת בענפי הקמעונאות

בחתך לפי קטגוריות נרשמה תנודתיות. מכירות הלבשה ירדו ב-0.7%, מוצרי אלקטרוניקה רשמו עלייה של 0.4% ומכירות חומרי בנייה צנחו ב-0.6%. מכירות דלק ירדו בחדות של 3.2% בעקבות ירידת מחירים, בעוד שמכירות מזון ומשקאות עלו ב-0.5%.

הנתונים נומינליים ומותאמים לעונתיות אך לא לאינפלציה. עם רמת מחירים שנותרת גבוהה, הקיפאון במכירות הנומינליות מבטא למעשה ירידה ריאלית בהיקפי הרכישות. דצמבר, שנחשב לחודש השיא של עונת החגים, אמור להוות מנוע צמיחה משמעותי, אך השנה הצרכן האמריקאי נותר זהיר. נובמבר הציג עלייה של 0.6%, אך המומנטום נבלם לחלוטין.

בהשוואה שנתית, מכירות הקמעונאות עלו ב-2.4% בדצמבר, ירידה מקצב של 3.3% בנובמבר. ללא כלי רכב, הקצב השנתי עמד על 3.3%, אך גם נתון זה כולל השפעת מחירים גבוהים. השוואה לדצמבר 2022 חושפת צמיחה מתונה יותר - אז נרשמה עלייה חודשית של 0.8%.

גורמי הלחץ על הצרכן האמריקאי

ברקע לנתונים החלשים עומדים כמה גורמי לחץ שפעלו במקביל. מזג אוויר חורפי חריג, כולל סופות שלג נרחבות במערב התיכון ובצפון ארצות הברית, פגע בתנועת הקונים לקראת סוף השנה והקשה גם על שרשראות האספקה והמשלוחים. חנויות פיזיות נפגעו במיוחד, בעוד שהמסחר המקוון, אף שגילה עמידות יחסית, לא הצליח לפצות במלואו על הירידה בפעילות. לכך מצטרפת סביבת מחירים גבוהה, עם אינפלציה שנתית של כ-3%, שממשיכה לשחוק את כוח הקנייה של משקי הבית, ובעיקר של מעמד הביניים, שסופג עליות מחירים מתמשכות במזון ובאנרגיה.

המשמעות המאקרו-כלכלית של הנתון אינה מבוטלת. הצריכה הפרטית מהווה כ-70% מהתמ"ג האמריקאי, ולכן קיפאון בעונת החגים, התקופה החזקה ביותר בשנה, עלול להכביד על קצב הצמיחה ברבעון הרביעי ובפתיחת 2026. הנתון הנוכחי מחזק את ההערכות בשוק כי הפדרל ריזרב יוכל להתחיל בהפחתת ריבית כבר במרץ, על רקע סימני התקררות בביקושים. עם זאת, אם האינפלציה תישאר דביקה ולא תרד בקצב מספק, הבנק המרכזי עשוי למצוא את עצמו בין האטה בצריכה לבין מגבלת מחירים שמצמצמת את חופש הפעולה.

קיראו עוד ב"גלובל"

שוק העבודה, נכון לעכשיו, עדיין מספק תמיכה מסוימת. שיעור האבטלה נותר נמוך, אך סימנים ראשונים של התמתנות בקצב יצירת המשרות מעוררים חשש כי אם המגמה תימשך, הלחץ על הצרכן יגבר ויתורגם להאטה רחבה יותר בפעילות הכלכלית.

במבט קדימה, הנתונים תומכים בתרחיש של צמיחה מתונה בשנת 2026, עם תחזיות לתמ"ג בקצב של סביב 2%. אם גם ינואר יציג חולשה, הלחץ על ציפיות האינפלציה ועל תחזיות הצמיחה יגבר. במקביל, קמעונאים מדווחים על רמות מלאי גבוהות יחסית, מצב שעשוי להוביל להרחבת מבצעי הנחות בתחילת השנה, אך גם לשחיקה בשולי הרווח.