חברת קייבסטאר Kyivstar Group Ltd -0.91% , מפעילת הסלולר והאינטרנט הגדולה באוקראינה, פתחה את המסחר בנאסד"ק ביום שישי, מנכ"ל החברה, אולכסנדר קומארוב, הכה בפעמון וכך הפכה לחברה האוקראינית הראשונה אי פעם שנרשמה למסחר פומבי בוול סטריט. האירוע התרחש שבועיים לאחר השלמת מיזוג ספאק, שבעקבותיו החלה המניה להיסחר תחת הסימול KYIV.

בימים הראשונים זינקה המניה בכ-32%, על רקע הערכות בשוק לגבי אפשרות של שיחות שלום, אך מאז נרגעה וכיום היא נסחרת סביב 12.7 דולר, עם עלייה קלה ממחיר ההנפקה. אף על פי שהמניה עצמה מתנהגת בזהירות, עצם הרישום הוא אבן דרך ואינדיקטור עד כמה מוכנים המשקיעים המערביים להכניס כסף למדינה שעדיין מצויה בלב מלחמה. 

על פי מנכ"ל החברה, אולכסנדר קומארוב, הנכסים באוקראינה כולה מתומחרים בחסר והפוטנציאל של המדינה אינו זוכה להערכה הוגנת. לדבריו, אוקראינה היא שוק של כ-30 מיליון צרכנים, עם קשרים הדוקים לאירופה, במחירים נמוכים בהשוואה לשווקים אחרים. 

רקע, שיבושים בעקבות המלחמה וחזון עתידי

לגבי קייבסטאר עצמה, לחברה יש יותר מ-22 מיליון לקוחות סלולר, 1.1 מיליון מנויי אינטרנט, והיא נכנסה באופן משמעותי לתחום השירותים הדיגיטליים, באמצעות Helsi, פלטפורמת הבריאות הדיגיטלית הגדולה במדינה, שירות הסטרימינג Kyivstar TV, ופלטפורמת הנסיעות והמשלוחים Uklon. (שאותו רכשה בתחילת השנה תמורת 155 מיליון דולר). בנוסף, קייבסטאר מספקת פתרונות ענן, סייבר ופיתוח תוכנה לעסקים דרך חטיבת Kyivstar Tech. כחלק מחזון הצמיחה שלה, החברה משתפת פעולה עם ענקיות טכנולוגיה עולמיות, ובהן סטארלינק של אילון מאסק, עמה השלימה לאחרונה ניסוי מוצלח בחיבור לווייני ישיר לטלפונים סלולריים, עם יעד להשקה מסחרית עד סוף 2025. המהלך צפוי להרחיב את נגישות השירותים גם לאזורים מרוחקים ולחזק את מעמדה של קייבסטאר כעמוד תווך בשיקום הכלכלה והחברה האוקראינית.

• 10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?
• "שלום ממקום של עוצמה. טראמפ עושה שלום, כשהנשיאים הקודמים נתנו לרוסיה להשתלט על שטחים"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על פי דוחות 2025, בשנה שהסתיימה ביוני רשמה הכנסות של 1.04 מיליארד דולר ורווחיות תפעולית גבוהה במיוחד עם EBITDA של 589 מיליון דולר,  כ-57%. המלחמה, כמובן, ממשיכה להטיל צל על פעילות החברה, שאיבדה כ-3.1 מיליון לקוחות מאז תחילת הפלישה הרוסית, וספגה מתקפת סייבר קשה ב-2023 שהביאה לשיתוק זמני של הרשת. האנליסטים מזהירים כי גם אם מתקיימות שיחות עם וושינגטון ומוסקבה, אין ודאות להפסקת אש לפני סוף השנה, וייתכן שהקרמלין יבחר להמשיך בלחימה. 

הסכם המינרלים של ארה"ב ואוקראינה - מה המשמעויות?

עם זאת, ההנהלה מדגישה כי הצליחה להמשיך לצמוח למרות התנאים. “אנחנו פועלים בסביבה הזו כבר כמה שנים, וממשיכים להציג תוצאות יציבות,” אמר קומארוב. גם בדירקטוריון קייבסטאר משדרים אופטימיות. דן פסקו, שותף בקרן ההשקעות Diligent Capital וחבר דירקטוריון החברה, אמר: “המשכנו להשקיע, גם בזמן המלחמה. הנכסים באוקראינה היום זולים יותר בהשוואה למקומות אחרים, וזה הופך אותם לאטרקטיביים.” 

• מכירות הבלאק פריידיי בארה"ב: עלייה של 4% לעומת שנה שעברה; מה זה אומר?
• הפסקת הפעילות בבורסת הנגזרים - CME; למה זו לא "תקלה טכנית" רגילה?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר

ברמה המאקרו־כלכלית, כלכלת אוקראינה מראה סימני התאוששות: אחרי קריסה של 29% בתוצר בשנת 2022, נרשמה צמיחה במהלך 2023 ו-2024, וההשקעות הזרות הישירות חזרו לרמות שלפני המלחמה. לאחרונה, נחתם הסכם מינרלים בין אוקראינה לארה"ב שתמורת מחצית ממשאביה, ששווים נאמד במאות מיליארדי דולרים, תוקם קרן השקעות משותפת לשיקום הכלכלה האוקראינית.

קומארוב עצמו מאמין כי הסכם שלום עתידי יכלול ערבויות ביטחוניות שיחזקו את היציבות. “אני חושב שנהיה אחת המדינות המוגנות ביותר בעולם,” אמר. בינתיים, המיזוג שהשלים לקייבסטאר 178 מיליון דולר במזומן נתפס כהישג סמלי. “זה רגע של חגיגה עבורנו, במיוחד לאור כל מה שעברו המדינה והחברה,” אמר פסקו, יליד אודסה. “מגיע לנו קצת אופטימיות.”