שחרית רשמה חיתום יתר של 280% בשלב המוסדי
הצלחה גדולה במכרז המוסדי של שחרית, שיזמה פאי מוצרים פיננסים: במכרז על 240 מיליון שקל, אשר הוקדם ליום חמישי שעבר, נרשמו ביקושים של כ-680 מיליון שקל, המהווים חיתום יתר של כ-280% ונקבע שיעור הקצאה חלקי של כ-35% ל-76 משקיעים מוסדיים. מדובר באירוע חריג, שכן בדרך כלל, לא נרשמים חיתומי יתר בשלב המוסדי ועוד לנייר מובנה, מסרו מקורות יודעי דבר ל-Bizportal. תשקיף ההנפקה לציבור בהיקף של 300 מיליון שקל צפוי להתפרסם השבוע, ומכרז ההנפקה צפוי להתקיים בתחילת השבוע הבא.
במקור תוכנן המכרז המוסדי של שחרית ליום שני השבוע, אך בשל שינויים בתשואות השחרים וביקושים מוקדמים להנפקה, הוחלט להקדים את המכרז המוסדי ולקיימו ביום חמישי. זו פעם ראשונה שנרשם חיתום יתר לנייר ערך מובנה ותרמו לכך שתי סיבות עיקריות: התשואה האטרקטיבית של שחרית לעומת האלטרנטיבה של השחר והגבלת הסדרה ל-300 מיליון שקל.
שחרית הינה אגרת חוב מובנית שקלית הנושאת ריבית שנתית של 9%. נייר הערך החדש, שחרית אג"ח א', הינה ההנפקה הראשונה בשוק ההון בארץ של נייר ערך המעניק ריבית שקלית אטרקטיבית לתקופה קצרה של 5 שנים. אגרת החוב תדורג ע"י מעלות +AA.
בשוק ההון המקומי קיים מחסור במכשירים פיננסיים שקליים לתקופות בינוניות. אחת הסיבות לכך הוא מיעוט של כלים נגזרים על אגרות חוב וריביות המקטינים את אפשרויות הגידור של המנפיקים. הנפקת השחרית מהווה פריצת דרך בשוק המוצרים הפיננסיים המובנים המבוססים על הריבית השקלית בארץ, שכן מעולם לא הוצע בארץ מוצר פיננסי שקלי "טהור" המבוסס אך ורק על הריבית השקלית.
הנפקת שחרית אג"ח א' נעשית בשיתוף עם Dresdner Bank, שאף מגבה את אגרת החוב. לאור נדירות הכלים הנגזרים בארץ והאטרקטיביות הרבה של המוצר, היקף הסדרה הוגבל כאמור, לסכום מקסימלי של 300 מיליון שקל. שחרית אג"ח א', המונפקת ע"י החברה היעודית שחרית הנפקות תישא ריבית בשיעור של 9% שתיצבר על בסיס יומי ותשולם מידי רבעון. תשלום הריבית מותנה בגובה ריבית התלבור (הריבית הבין בנקאית על פקדונות שקליים, שהינה כיום 4.4%).
הריבית על איגרת החוב תשולם מידי רבעון בתנאי שריבית התלבור עד סוף השנה הראשונה תהיה שווה או נמוכה מ-5.25%, 5.5% עד תום השנה השניה, 5.75% עד תום השנה השלישית, 6% עד תום השנה הרביעית ו-6.25% עד תום התקופה ? השנה החמישית. למנפיקים זכות לפדיון מוקדם של איגרת החוב מידי סוף רבעון.
ראוי לציין כי תשואת אגרת החוב השקלית "שחר" לתקופה של 5 שנים הינה כיום כ-5.5% ותשואת השחר ל-9 שנים הינה כ-6.3%. למעשה, תשואת ה"שחרית" גבוהה ביותר מ-40% מהשחר הארוך, בעוד שסיכון ההשקעה בשני סוגי האג"ח, במידה והריבית במשק תעלה, הינו דומה.
