צילום: לעמ

מה צפוי בהחלטת הריבית מחר?

הריבית עומדת על 4.5% ולא צפויה להשתנות מחר; הכלכלנים ישימו לב לטון שיגיע מהנגיד

הרצי אהרון | 23/02/2025 11:18 (20)

נושאים בכתבה ריבית בנק ישראל פרופ' אמיר ירון

מחר תתפרסם הודעת הריבית. בנק ישראל ימסור את ההחלטה השנייה לשנת 2025, לאחר שבהחלטה הראשונה שלו בחודש שעבר, השאיר את הריבית על כנה. ההפחתה בריבית בנק ישראל האחרונה בוצעה לפני יותר משנה בינואר 2024. אל תצפו לשינוי בריבית מחר - היא תמשיך לעמוד על 4.5%. השאלה היחידיה היא לכמה זמן זה יימשך והאמת שאי הוודאות בעניין גדולה.

בנק ישראל סיפק הערכה שהריבית תרד בהמשך, אך הוא הדגיש כי כדי שהיא תרד צריכים לראות מספר דברים במשק - הראשון הוא ירידה באינפלציה והשני הוא תקציב מרוסן. התחזית להפחתת הריבית באופן רשמי היא לאזור ספטמבר-אוקטובר. אבל, נראה שמאז שהתחזית הזו ניתנה היו סימנים חיוביים במשק לרבות שיפור בנתוני המאקרו וירידה באינפלציה. אומנם האינפלציה הריבמה ראש כצפוי בחודש ינואר והגיעה ל-0.6%, אבל זה היה ידוע שמדובר בנתון חריג על רקע העלאות המסים והמע"מ וההתייקרויות השוטפות ברכבים, מזון ועוד.

הכלכלנים צופים כי בנק ישראל יוריד את הריבית מוקדם מהערכתו הקודמת, אך זה תלוי בהתפתחויות עם התקציב והאינפלציה. הם מערייכם מדדים נמוכים בחודשים הבאים כשב-12 החודשים הבאים האינפלציה תהיה באזור 2.5%. כלומר בתווך יעד האינפלציה של בנק ישראל. לגבי התקציב זה כבר סיפור אחר עם אי וודאות גדולה. עקרונית אמור התקציב להיות מאושר במרץ, אבל לא ברור עדיין איך הקואליציה תצליח לאשר אותו ואיך הוא יראה באופן סופי.

התקציב חשוב מאוד לבנק ישראל כי הוא רוצה לראות שאכן אל צפויות הפתעות לרעה בתקציב שאין לחצים לגיסוי אג"ח שאין הוצאות לא נשלטות. החשש הוא שלהוריד ריבית כאשר יש גירעון גדול וצריך לגייס זה בזבוז של הפחתת ריבית, כי הגיוסים הם אלו שיקבעו את הריבית. עם זאת, החשש הזה נמוך מאוד מאחר שאנחנו במצב הפוך - המדינה גייסה יותר מדי, יש לה עודף של 30 מיליארד שקלים והגיוסים בחודשים הראשונים של השנה מביאים לכך שרמת הגיוס החודשי תרד דרמטית לעומת שנה שעברה. למעשה, יש תמיכה גדולה בשוק האג"ח המקומי (כשבמקביל יש גם פדיונות של אגרות חוב מיועדות ומולם אין גיוסים).

כשחושבים על זה, הריבית בהינתן מכלול נתוני המאקרו הצפויים היא בהחלט גבוהה, אבל בנק ישראל חושש מסיכונים. הוא גם חושש מ"יבוא אינפלציה". האינפלציה בעולם לא נרגעה לחלוטין כאשר בארה"ב היה מדד גבוה. מדד שעשוי ללמד על הבאות. גם שם הפחתת הרייבת תהיה באופן מדורג מאוד ואיטי והנגיד שלנו, פרופ' אמיר ירון מעדיף להיות זה שמוריד אחרי ארה"ב ולא לפניה. זה עשוי לעכב את הפחתת הריבית אצלנו.

קיראו עוד ב"בארץ"

מכאן שמחר ממש לא צפויה הפחתת ריבית ומעניין יהיה לשמוע את דברי הנגיד. סיכוי טוב שהוא יחזור על מה שאמר בחודש שעבר, יפגין זהירות גדולה לגבי ההמשך ולא יספק תאריכים ברוריםם. הכלכלנים צופים שזה יקרה ברבעון השני, אבל זה מאוד תלוי במה יקרה בארה"ב ובתקציב.

שוק העבודה

"למרות ששוק העבודה עדיין הדוק, מעודד לראות גידול במספר מחפשי העבודה, וירידה במגויסים ומפונים שלא עבדו" - אומר יונתן כץ, כלכלן לידר שוקי הון ולגבי ענף הבנייה הוא מוסיף: "בענף הבינוי חלה הקלה במחסור עם גידול בעובדים הזרים, אך עדיין חסרים עובדים, עיקר המחסור בעובדים נמצא בבינוי ותעשייה,התמתנות באינפלציה קדימה תאפשר שלוש הורדות ריבית השנה".

צמיחה נמוכה יחסית ברבעון 4

"צמיחה של 2.5% ברבעון הרביעי הייתה נמוכה יחסית להערכות המוקדמות.הצמיחה נתמכה על ידי גידול בצריכת בני קיימא, בעיקר מדובר בהקדמת רכישת מכוניות לפני העלאת המס", אומר כץ. אנחנו רואים שבהשוואה בין השנים 2023 ו-2024 התקיימה התכווצות חדה בהשקעות בבנייה ובייצוא מול גידול מהיר בצריכה הביטחונית. בנוסף, התוצר לנפש ירד ב2.1%.

ומתי תתקיים הורדת הריבית הבאה?

"בנק ישראל יעדיף להמתין ולבחון את נתוני הרבעון הראשון, ובעיקר את סביבת האינפלציה. אנו צופים הורדת ריבית בסוף חודש מאי השנה".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(20):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

12.
לרון 24/02/2025 13:39
הגב לתגובה זו
שהשתפר! אך אני קצת נסוג כשבאתר כלכלי מצפים לשינוי בשוק כתוצאה מפרסום הריבית! כל חודש! רבותי וגבירותי סליחהזה לא מקצועי! ב 2008 זה היה רלוונטי לא כיום!
11.
אחד שמבין 23/02/2025 20:56
הגב לתגובה זו
הציבור נשחק ונשחק זה בא ויבוא לידי ביטוי בצריכה... זה נחמד שיש לנו עסקים בינלאומיים מצוינים אבל כלכלה צריכה לעבוד גם ברמה הפרטית וכלכלה מקומית.לדעתי מחר הנגיד יוריד את הריבית בכדי לחזק את המשקי הבית והעסקים הבינונים קטנים שנפגעו .וזאת בכדי לא למצוא את עצמו מגיב באיחור לצניחה בפעילות העסקית ובכדי לא להגיע לנתונים רעים.
מגיב 27/02/2025 23:27
הגב לתגובה זו
שאנשים יצטמצמו ויורידו את האינפלציה
10.
אנונימי 23/02/2025 16:46
הגב לתגובה זו
אי אפשר לתמרץ משק בזמן מלחמה...
9.
דודו 23/02/2025 16:33
הגב לתגובה זו
אחרי השהנגיד ילך הביתה. הוא מושפע מהחברים שלו מהבנקים שמרוויחים מהריבית אולי גם הוא מרוויח מהריבית.
לרון 24/02/2025 13:44
הגב לתגובה זו
ככה לא משקיעים! אם אתה פחדן תימצא תמיד את התרוץ התורן לברוחאם אתה משקיע סביר זה לא לעניין כי אתה לא נמצא בשוק ליומיים! ואם אתה סופר סביר אתה נמצא בשוק כל הזמן! מותר לעדכן פה ושם!
אנונימי 23/02/2025 22:18
הגב לתגובה זו
כל הכבוד לנגיד על עבודתו המסורה. הוא אחד משומריהסף שבאמת שומרים על מדינת ישראל. חבל ששר האוצר לא לומד ממנו דבר או שניים!
8.
אנונימי 23/02/2025 16:05
הגב לתגובה זו
הכל שקרים. לא יורידו בחיים
7.
האמת שהנגיד צריך להעלות ריבית אבל אין לו בייצים מי שמבין בכלכלה יודע זאת (ל"ת)
רועי 23/02/2025 14:24
הגב לתגובה זו
6.
אנונימי 23/02/2025 14:04
הגב לתגובה זו
ריבית עולה נדלן יורד ריבית יורדת נדלן עולה ונשאר בשמיים
5.
אנונימי 23/02/2025 14:03
הגב לתגובה זו
אכזרית
4.
מה הבעיה להוריד את הריבית בחצי אחוז (ל"ת)
אנונימי 23/02/2025 12:45
הגב לתגובה זו
אנונימיקה 23/02/2025 22:19
הגב לתגובה זו
אם לא קל להוריד את האינפלציה התייקרות המחירים למה אתה חושב שזה קל להוריד את הריבית סתם כך
3.
לחוח 23/02/2025 12:44
הגב לתגובה זו
עליית ריבית ב0.250.5% אין למדינה כסף וכל האזרחים כבר מזמן בלי כסף. אבל היי צריך להשאיר את מחירי הדירות בשמיים ואת הבנקים עם כסף לא.
לרון 24/02/2025 13:45
הגב לתגובה זו
כי אינו רלוונטי
2.
אנונימי 23/02/2025 12:35
הגב לתגובה זו
הקפצת הריבית והאינפלציה על ידי הממשלה והנגיד היא מדיניות מכוונת של אליטה פיננסית יהודית עולמית מדושנת עונג. אך את העונג הזה בורא עולם יהפוך בקרוב לצער.
קודם בורא עולם יטפל בחרדים שלוקחים כסף אך לא שותפים לגורל היהודים (ל"ת)
שאלת רב 23/02/2025 22:20
הגב לתגובה זו
1.
אנונימי 23/02/2025 12:02
הגב לתגובה זו
לא הייתי מסתמך על התחזיות העתדיות שלהם.תזכורת... 2 שליש פריים כי אין צפי לעליית ריבית 2021 צפי ל4 הפחתות ריבית בשנת 2024 2023 אחרי כל העליות בפועל האינפלציה לא מפסיקה לטפס עקב הציפיות לכן יש להעלות אותה ולהנחית את השוק עדיף שנה קשה לאתחול
לרון 24/02/2025 14:02
הגב לתגובה זו
ולא הבין שתנאי כלכלה ומשק נועדים לפורענויות אז אל תבואו בטענות לריביתהיא לא תעזור לכםלא חשבתם טוב מספיק מראש! אני בן 76 גרוש במטבעיודעים מה זה בשוואיום אחד לא באוברבלי הלוואות נו טוב חייתי 5 שנים בחול בשנות ה 70ואגב בעניין קידמה למה בפירסומות אומרים חייגו כשרובכם אינם מכירים טלפון חוגהוהאסימון כנראה עדיין לא נפל!
לרון 24/02/2025 13:46
הגב לתגובה זו
לנל קשרים בבנקים מרכזיים!

פטריק דרהי (יוטיוב)

התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת

העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם

רן קידר | 19/12/2025 08:38

נושאים בכתבה פטריק דרהי

קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.

זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.

הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.

אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.

איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.

להמשך הכתבה לחץ כאן