הואנג מציג הוכחות לכך שה-AI כבר מייצר ערך כלכלי
מנכ"ל אנבידיה טוען כי ניתן כבר לראות את ההשפעה הכלכלית של הבינה המלאכותית דרך היקף ההשקעות בתחום, התוצאות של חברות בשרשרת האספקה והביקוש העתידי לשבבים
מנכ"ל אנבידיהNVIDIA Corp. -0.69% , ג'נסן הואנג, ניסה בטאיפיי לענות על אחד הוויכוחים המרכזיים בשוק: האם ההשקעות האדירות בבינה מלאכותית הן מהפכה אמיתית או בועה. באירוע סגור מול מאות נציגים של מוסדות פיננסיים ופמילי אופיסים, הוא הציג שלוש נקודות שלדבריו מוכיחות שהבינה המלאכותית כבר מייצרת ערך כלכלי: ה-AI כבר מייצר תוצאות בשטח, המגמה צפויה להימשך, והנתונים של החברות בתחום כבר משקפים זאת. לדבריו, ההחזר על השקעות בבינה מלאכותית נראה היום אחרת מכפי שנראה לפני שנה. "בחצי השנה האחרונה התמונה השתנתה", אמר. "ה-AI כבר מייצר ערך כלכלי רחב". להרחבה: למה ג׳נסן "משקר": האיום הגדול על אנבידיה הוא לא תחרות - אלא הציבור
660 מיליארד דולר בהשקעות השנה
הואנג מצביע קודם כל על היקף ההשקעות של ענקיות הטכנולוגיה. בפברואר הוא אמר כי הוצאות ההון של מטא, אמזון, גוגל ומיקרוסופט צפויות להגיע השנה ל-660 מיליארד דולר.אנבידיה זינקה 8%: "השקעות AI של 660 מיליארד דולר הגיוניות לחלוטין" לדבריו, מדובר במספר "הגיוני לחלוטין" כל עוד ההכנסות משירותי AI ממשיכות לצמוח. אנבידיה, שנמצאת בלב שרשרת האספקה של התחום, היא אחת הנהנות המרכזיות מהמגמה הזו.
הדברים מגיעים בזמן שהשוק עדיין חלוק בשאלה אם גל ההשקעות בבינה מלאכותית הוא מהפכה אמיתית או בועה. מצד אחד, חברות הטכנולוגיה ממשיכות להשקיע סכומי עתק במרכזי נתונים, שבבים, חשמל ותשתיות ענן. מצד שני, המשקיעים רוצים לראות מתי כל ההשקעות האלה מתחילות לייצר רווחים. הואנג מפנה לתוצאות שכבר נראות בשטח: זינוק חד בהכנסות אנבידיה ברבעונים האחרונים, מעבר לציפיות השוק, לצד שיאי הכנסות אצל יצרניות זיכרון וחברות פוטוניקה.
טייוואן סמיקונדקטור, סק הייניקס ומארוול
הואנג מצביע על קשר לחברות שנהנות מהביקוש לבינה מלאכותית. לדבריו, לא רק אנבידיה נהנית מההשקעות בתחום. הוא מצביע על חברות כמו טייוואן סמיקונדקטור, Taiwan Semiconductor . 2.54% סק הייניקס, מיקרון, מארוול וחברות נוספות מתחומי השבבים, הזיכרון והתשתיות. לדבריו, כבר לא מדובר רק במכירת מעבדים גרפיים. סביב שוק הבינה המלאכותית פועלת כיום מערכת רחבה שכוללת מרכזי נתונים, ציוד תקשורת, זיכרונות, אנרגיה, קירור ומימון. מבחינת הואנג, זו הוכחה לכך שהביקוש ל-AI לא מורגש רק אצל אנבידיה, אלא לאורך חלקים רבים של התעשייה.
כאשר חברות מתחומים שונים - שבבים, זיכרון, פוטוניקה ואנרגיה - רושמות שיאי הכנסות במקביל, לדבריו קשה לראות בכך תופעה נקודתית. לטענתו, מדובר במערכת רחבה שנהנית מההשקעות של ענקיות הטכנולוגיה. הואנג הוסיף כי כדי להמשיך להקים את תשתיות ה-AI, העולם זקוק לקרקע, לחשמל, לאנרגיה ולמימון. לצד קרנות פנסיה, קרנות השקעה גדולות ומשקיעים פרטיים, הוא רואה גם בפמילי אופיסים מקור הון משמעותי לגל הבא של ההשקעות בתשתיות.
טריליון דולר בהזמנות שבבים עד 2027
הנקודה השלישית שעליה מצביע הואנג קשורה לביקוש העתידי. בכנס GTC בטאיפיי הוא אמר כי היקף ההזמנות לשבבי Blackwell ו-Vera Rubin צפוי להגיע לטריליון דולר עד 2027, כחלק מהמעבר של אנבידיה מיצרנית חומרה לחברה שמציעה פלטפורמת AI מלאה.ג'נסן הואנג: "OpenClaw הוא ה-ChatGPT הבא" - ואנבידיה כבר יודעת איך להרוויח ממנו
באותו כנס אמר הואנג כי "ה-AI היעיל כבר כאן" וכי "AI הוא כעת מחולל רווחים". לדבריו, הביקוש עדיין נמצא בתחילת הדרך. יותר מודלים, יותר סוכני AI, יותר מרכזי נתונים ויותר שימושים ארגוניים צפויים להגדיל את הצורך בכוח עיבוד, באחסון ובחיבוריות מהירה. ככל שמספר סוכני ה-AI גדל, כך גדל גם הצורך בתשתיות שמפעילות אותם. לדבריו, כל אלה נשענים על אותו חלק בשרשרת האספקה שכבר נהנה כיום מהביקוש הגובר ל-AI.
השאלה שעדיין נשארה פתוחה
הדברים של הואנג מגיעים אחרי עליות חדות במניות רבות שקשורות לבינה מלאכותית. אנבידיה הפכה לאחת החברות הגדולות בעולם, וגם ספקיות מרכזיות בשרשרת האספקה שלה נסחרות בתמחורים גבוהים. ככל שההשקעות בתחום גדלות, המשקיעים ירצו לראות שהן מתורגמות להכנסות, לחיסכון ולהתייעלות אצל החברות שמשתמשות בטכנולוגיה - לא רק אצל יצרניות השבבים והספקיות שלהן. זו השאלה שעדיין נמצאת במרכז הדיון.
ענקיות הטכנולוגיה משקיעות סכומים חסרי תקדים בתשתיות AI, ושאלת ההחזר על ההשקעות האלה היא זו שתכריע אם המגמה תימשך, או שבשלב מסוים קצב ההשקעות יתחיל להאט. הואנג מצדו ממשיך להצביע על הנתונים שלדבריו כבר מעידים על המגמה: 660 מיליארד דולר בהשקעות AI השנה, טריליון דולר בהזמנות שבבים עד 2027 ושרשרת רחבה של חברות שכבר רושמות שיאי הכנסות במקביל.
